Dolarização Explicada
Desde o abandono do padrão ouro na eclosão da Primeira Guerra Mundial e da Conferência de Bretton Woods após a Segunda Guerra Mundial, alguns países têm procurado desesperadamente maneiras de promover a estabilidade econômica global e, portanto, sua própria prosperidade. Para a maioria desses países, a maneira ideal de obter estabilidade monetária tem sido atrelar a moeda local a uma importante moeda conversível. No entanto, outra opção é abandonar a moeda local em favor do uso exclusivo do dólar americano (ou outra moeda internacional importante, como o euro). Isso é conhecido como dolarização total.
Como funciona a indexação O método extremo de indexação encontra-se em um conselho monetário, pelo qual os países “ancoram” suas moedas locais em uma moeda conversível (geralmente o dólar americano). (Para saber mais sobre isso, consulte taxa de câmbio.
A alternativa da dolarização Como alternativa à manutenção de uma moeda flutuante ou atrelada, um país pode decidir implementar a dolarização total. A principal razão de um país fazer isso é reduzir o risco-país, proporcionando assim um clima econômico e de investimento estável e seguro. Os países que buscam a dolarização total tendem a ser economias em desenvolvimento ou em transição, especialmente aquelas com alta inflação.
Muitas das economias que optam pela dolarização já usam informalmente licitações estrangeiras em transações privadas e públicas, contratos e contas bancárias; no entanto, esse uso ainda não é uma política oficial e a moeda local ainda é considerada a moeda com curso legal principal. Ao decidir usar a licitação estrangeira, indivíduos e instituições estão se protegendo contra uma possível desvalorização da taxa de câmbio local. A dolarização total, no entanto, é uma solução quase permanente: o clima econômico do país torna-se mais crível à medida que a possibilidade de ataques especulativos à moeda local e ao mercado de capitais virtualmente desaparece.
A redução do risco estimula os investidores locais e estrangeiros a investirem dinheiro no país e no mercado de capitais. E o fato de o diferencial da taxa de câmbio não ser mais um problema ajuda a reduzir as taxas de juros dos empréstimos externos.
Desvantagens da dolarização Existem algumas desvantagens substanciais na adoção de uma moeda estrangeira. Quando um país desiste da opção de imprimir sua própria moeda, ele perde sua capacidade de influenciar diretamente sua economia, incluindo o direito de administrar a política monetária e qualquer forma de regime de taxa de câmbio.
O banco central perde sua capacidade de coletar ” senhoriagem “, o lucro obtido com a emissão de moedas (a cunhagem de dinheiro custa menos do que o valor real da moeda). Em vez disso, o Federal Reserve dos EUA coleta a senhoriagem, e o governo local e o produto interno bruto (PIB) como um todo sofrem uma perda de receita.
Em uma economia totalmente dolarizada, o banco central também perde seu papel de credor de última instância para seu sistema bancário. Embora ainda possa fornecer fundos de emergência de curto prazo de reservas mantidas para bancos em dificuldades, não seria necessariamente capaz de fornecer fundos suficientes para cobrir os saques no caso de uma corrida aos depósitos.
Outra desvantagem para um país que opta pela dolarização total é que seus títulos devem ser recomprados em dólares americanos. Se o país não tiver uma quantidade suficiente de reservas, terá que tomar emprestado o dinheiro administrando um déficit em conta corrente ou encontrar um meio de acumular um superávit em conta corrente.
Finalmente, como uma moeda local é um símbolo de um estado soberano, o uso de moeda estrangeira em vez da local pode prejudicar o senso de orgulho de uma nação. Vantagens da dolarização Além de reduzir o risco e proteger contra a inflação e a desvalorização, existem algumas razões imperiosas para um país decidir abrir mão de tanto controle sobre sua economia.
Como mencionamos acima, a dolarização total cria um sentimento positivo para os investidores, quase extinguindo os ataques especulativos à moeda local e à taxa de câmbio. O resultado é um mercado de capitais mais estável, o fim de saídas repentinas de capital e um balanço de pagamentos menos sujeito a crises. (Você pode ler mais sobre o BOP em Qual é o balanço de pagamentos? )
Por último, mas não menos importante, a dolarização total pode melhorar a economia global, permitindo uma integração mais fácil das economias no mercado mundial.
Conclusão Muitas economias emergentes já usam a dolarização de uma forma ou de outra. No entanto, muitos se esquivaram disso porque as economias que considerariam a dolarização total são aquelas que ainda estão em desenvolvimento. Para muitos países, ter uma política econômica autônoma e o senso de Estado individual que a acompanha é demais para desistir da dolarização total, uma opção extrema que é em sua maioria irreversível.