É compreensível que os Estados Unidos,  a União Europeia,  e Japão  teria os mais ativos moedas e líquidos do mundo, mas por que o Reino Unido? Afinal, em 2020, a Índia tinha um PIB maior($ 2,65 trilhões contra $ 2,63 trilhões do Reino Unido), enquanto o PIB da Rússia ($ 1,57 trilhão) e o PIB do Brasil ($ 2,05 trilhões) quase se equiparam à produção econômica total do Reino Unido.

A explicação, que se aplica a grande parte do mercado cambial, é tradição. O Reino Unido foi a primeira economia do mundo a desenvolver sofisticados mercados de capitais e, ao mesmo tempo, foi a libra esterlina, e não o dólar americano, que serviu como moeda de reserva mundial. Por causa desse legado e da primazia de Londres como centro de negociação cambial global, a libra ainda é considerada uma dasprincipais moedas do mundo.

O franco suíço, por outro lado, ocupa seu lugar entre os quatro principais por causa da famosa neutralidade e prudência fiscal da Suíça. Ao mesmo tempo, o franco suíço era 40% garantido pelo ouro, mas para muitos comerciantes do mercado cambial ainda é conhecido como “ouro líquido”. Em tempos de turbulência ou estagflação econômica, os investidores recorrem ao franco suíço como moeda de refúgio seguro.

O maior par principal – na verdade, o instrumento financeiro mais líquidodo mundo – é o EUR / USD. Este par negocia quase US $ 1 trilhão por dia de valor nocional, de Tóquio a Londres e Nova York, 24 horas por dia, cinco dias por semana.  As duas moedas representam as duas maiores entidades econômicas do mundo: os EUA com um PIB anual de $ 21,43 trilhões  e a Zona do Euro com um PIB de cerca de $ 13.335,84 bilhões.

Embora o crescimento econômico dos EUA tenha sido muito melhor do que o da zona do euro (3,1% para os EUA vs 1,6% para a zona do euro), a economia da zona do euro gera superávits comerciais líquidos, enquanto os EUA apresentam déficits comerciais crônicos. A posição superior do balanço patrimonial da zona do euro – e o tamanho da economia da zona do euro – tornaram o euro uma moeda de reserva alternativa atraente em relação ao dólar. Como tal, muitos bancos centrais – incluindo Rússia, Brasil e Coréia do Sul – diversificaram algumas de suas reservas para o euro. Claramente, este processo de diversificação demorou, assim como muitos dos eventos ou mudanças que afetam o mercado cambial. É por isso que um dos principais atributos de uma negociação de tendência bem-sucedida no forex é uma perspectiva de longo prazo.

Observando a importância do longo prazo

Para ver a importância dessa perspectiva de longo prazo, dê uma olhada nas figuras abaixo, que usam um filtro de média móvel simples de três (três SMA).

O filtro de três SMA é uma boa maneira de avaliar a força de uma tendência. A premissa básica deste filtro é que se a tendência de curto prazo (SMA de sete dias), a tendência de médio prazo (SMA de 20 dias) e a tendência de longo prazo (SMA de 65 dias) estão todas alinhadas em um direção, então a tendência é forte.

Alguns comerciantes podem se perguntar por que usamos o 65 SMA. A resposta verdadeira é que pegamos essa ideia de John Carter, um comerciante e educador defuturos, pois esses foram os valores que ele usou. Mas a importância do filtro de três SMA não reside nos valores SMA específicos, mas sim na interação das tendências de preço de curto, médio e longo prazo fornecidas pelos SMAs. Contanto que você use proxies razoáveis para cada uma dessas tendências, o filtro de três SMA fornecerá análises valiosas.

Olhando para o EUR / USD de duas perspectivas de tempo diferentes, podemos ver como os sinais de tendência podem ser diferentes. A Figura 1 exibe a ação diária do preço para os meses de março, abril e maio de 2005, que mostra um movimento instável com um claro viés de baixa. A Figura 2, no entanto, mostra os dados semanais de 2003, 2004 e 2005 e mostra um quadro muito diferente. De acordo com a Figura 2, EUR / USD permanece em clara tendência de alta, apesar de algumas correções muito acentuadas ao longo do caminho.

Warren Buffett, o famoso investidor que é conhecido por fazer negociações de tendência de longo prazo, tem sido fortemente criticado por manter sua posição comprada em EUR / USD, que sofreu algumas perdas ao longo do caminho. Mas olhando para a formação na Figura 2, no entanto, fica muito mais claro por que Buffett riu por último.

Moedas do bloco de commodities

As três USD / CAD, AUD / USD e NZD / USD.  O dólar canadense é carinhosamente conhecido como “loonie”, o dólar australiano como “Aussie” e o dólar da Nova Zelândia como “kiwi”.  Essas três nações são grandes exportadoras de commodities e costumam apresentar tendências muito fortes em conjunto com a demanda de cada uma de suas commodities de exportação primárias.

Por exemplo, dê uma olhada na Figura 3, que mostra a relação entre o dólar canadense e os preços do petróleo bruto. O Canadá é o maior exportador de petróleo para os EUA e quase 10% do PIB canadense compreende o setor de exploração de energia. O USD / CAD é negociado inversamente, de modo que a força do dólar canadense cria uma tendência de baixa no par.

Embora a Austrália não tenha muitas reservas de petróleo, o país é uma fonte muito rica em metais preciosos e é o segundo maior exportador de ouro do mundo. Na Figura 4 podemos ver a relação entre o dólar australiano e o ouro.

Os cruzamentos são os melhores para o alcance

Em contraste com as principais moedas e moedas do bloco de commodities, que oferecem aos negociantes as oportunidades de tendência mais fortes e mais longas, os cruzamentos de moedas apresentam as melhores negociações dentro de uma faixa. No forex, os cruzamentos são definidos como pares de moedas que não têm o dólar americano como parte do emparelhamento. O EUR / CHF é um desses cruzamentos, e é conhecido por ser talvez o melhor par vinculado a uma faixa para negociar. Uma das razões é, naturalmente, que há muito pouca diferença entre as taxas de crescimento da Suíça e da União Europeia. Ambas as regiões apresentam superávits em conta corrente e aderem a políticas fiscalmente conservadoras.

Uma estratégia para os operadores de intervalo é determinar os parâmetros do intervalo para o par, dividir esses parâmetros por uma linha mediana e simplesmente comprar abaixo da mediana e vender acima dela. Os parâmetros do intervalo são determinados pelos altos e baixos entre os quais os preços flutuam durante um determinado período. Por exemplo, em EUR / CHF, os comerciantes de faixa poderiam, para o período entre maio de 2004 a abril de 2005, estabelecer 1,5550 como o topo e 1,5050 como o fundo da faixa, com uma linha mediana de 1,5300 demarcando as zonas de compra e venda. (Veja abaixo).

Lembre-se de que os operadores de mercado são agnósticos quanto à direção. Eles simplesmente querem vender condições relativamente sobrecompradas e comprar condições relativamente sobrevendidas.

As moedas cruzadas são tão atraentes para a estratégia de intervalo porque representam pares de moedas de países cultural e economicamente semelhantes; desequilíbrios entre essas moedas, portanto, muitas vezes voltam ao equilíbrio. É difícil imaginar, por exemplo, que a Suíça entraria em depressão enquanto o resto da Europa se expande alegremente.

O mesmo tipo de tendência ao equilíbrio, entretanto, não pode ser dito para ações de natureza semelhante. É muito fácil imaginar como, digamos, a General Motors poderia declarar falência mesmo enquanto a Ford e a Chrysler continuassem a fazer negócios. Como as moedas representam forças macroeconômicas, elas não são tão suscetíveis quanto as ações de empresas individuais aos riscos que ocorrem no nível micro. As moedas são, portanto, muito mais seguras para o comércio de gama.

No entanto, o risco está presente em todas as especulações, e os comerciantes nunca devem operar qualquer par sem um stop loss. Uma estratégia razoável é empregar uma parada na metade da amplitude da amplitude total. No caso da faixa EUR / CHF que definimos na Figura 5, o stop seria 250 pips acima da máxima e 250 abaixo da mínima. Em outras palavras, se este par alcançou 1,5800 ou 1,4800, o trader deve parar de negociar porque o intervalo provavelmente teria sido rompido.

Taxas de juros – a peça final do quebra-cabeça

Enquanto EUR / CHF tem um intervalo relativamente estreito de 500 pips ao longo do ano – mostrado na Figura 5 – um par como GBP / JPY tem um intervalo muito maior, em 1800 pips – mostrado na Figura 6. As taxas de juros são a razão pela qual há uma diferença.

O diferencial da taxa de juros entre os dois países afeta a faixa de negociação de seus pares de moedas.  Para o período representado na Figura 5, a Suíça tem uma taxa de juros de 75 pontos base (bps) e as taxas da Zona do Euro são de 200 bps, criando um diferencial de apenas 125 bps. No entanto, para o período representado na Figura 6, no entanto, as taxas de juros no Reino Unido estão em 475 bps, enquanto no Japão – que está dominado pela deflação – as taxas estão em 0 bps, criando um diferencial colossal de 475 bps entre os dois países. A regra no forex é que quanto maior o diferencial da taxa de juros, mais volátil é o par.

Para demonstrar ainda mais a relação entre faixas de negociação e taxas de juros, a seguir está uma tabela de vários cruzamentos, seus diferenciais de taxas de juros e o movimento máximo do pip de alto para baixo durante o período de maio de 2004 a maio de 2005.

Embora o relacionamento não seja perfeito, certamente é substancial. Observe como os pares com spreads de taxas de juros mais amplos são normalmente negociados em faixas maiores. Portanto, ao contemplar estratégias de negociação de faixa em forex, os traders devem estar bem cientes dos diferenciais de taxas e ajustar a volatilidade de acordo. Deixar de levar em conta o diferencial da taxa de juros pode transformar ideias de faixa potencialmente lucrativas em propostas perdedoras.

O mercado cambial é incrivelmente flexível, acomodando tanto os traders de tendências quanto os de gama, mas, como acontece com o sucesso em qualquer empresa, o conhecimento adequado é a chave.