Tudo o que você precisa saber sobre títulos de lixo
O termo “junk bond” pode evocar memórias de golpes de investimento, como os perpetrados por Ivan Boesky e Michael Milken, os reis dos junk bonds da década de 1980. Mas, se você possui um fundo de títulos hoje, parte desse chamado lixo pode já ter entrado em seu portfólio. E isso não é necessariamente uma coisa ruim.
Aqui está o que você precisa saber sobre junk bonds.
Como qualquer título, um junk bond é um investimento em dívida. Uma empresa ou um governo levanta uma quantia em dinheiro emitindo IOUs declarando o valor que está pegando emprestado (o principal ), a data em que o dinheiro será devolvido ( data de vencimento ) e a taxa de juros ( cupom ) que pagará a você sobre o empréstimo dinheiro. A taxa de juros é o lucro que o investidor terá ao emprestar o dinheiro.
Principais vantagens
- Os junk bonds têm uma classificação de crédito mais baixa do que os títulos com grau de investimento e, portanto, precisam oferecer taxas de juros mais altas para atrair investidores.
- Os junk bonds são geralmente avaliados como BB [+] ou inferior pela Standard & Poor’s e Ba [1] ou inferior pela Moody’s.
- A classificação indica a probabilidade de o emissor do título não pagar a dívida.
- Um fundo de títulos de alto rendimento é uma opção para um investidor interessado em junk bonds, mas que teme escolhê-los individualmente.
Antes de ser emitido, cada título é classificado pela Standard & Poor’s ou Moody’s, as principais agências de classificação que têm a tarefa de determinar a capacidade financeira do emissor de pagar a dívida que está assumindo. As classificações variam de AAA (a melhor) a D (a empresa está inadimplente).
As duas agências têm convenções de rotulagem ligeiramente diferentes. AAA da Standard & Poor’s, por exemplo, é Aaa da Moody’s.
Em termos gerais, todos os títulos podem ser colocados em uma de duas categorias:
- Os títulos com grau de investimento são emitidos por credores de baixo risco a médio risco. A classificação de um título de dívida com grau de investimento pode variar de AAA a BBB. Esses títulos de alta classificação pagam juros relativamente baixos porque seus emissores não precisam pagar mais. Os investidores que procuram um lugar absolutamente seguro para colocar seu dinheiro irão comprá-los.
- Os junk bonds são mais arriscados. Eles serão classificados como BB ou inferior pela Standard & Poor’s e Ba ou inferior pela Moody’s. Esses títulos de classificação mais baixa pagam um rendimento mais alto aos investidores. Seus compradores estão recebendo uma recompensa maior por assumirem um risco maior.
Junk Bonds e Investment-Grade Bonds
Pense na classificação de um título como um boletim informativo para a classificação de crédito de uma empresa. Firmas de primeira linha com finanças sólidas e renda estável receberão uma classificação elevada por seus títulos. Empresas mais arriscadas e órgãos governamentais com históricos financeiros difíceis receberão uma classificação mais baixa.
O gráfico abaixo mostra as escalas de classificação de títulos das duas principais agências de classificação.
Historicamente, os rendimentos médios dos junk bonds têm sido de 4% a 6% acima daqueles de títulos do Tesouro americanos comparáveis. Os títulos dos EUA são geralmente considerados o padrão para títulos de grau de investimento porque o país nunca deixou de pagar uma dívida.
Os investidores em títulos dividem os junk bonds em duas categorias amplas:
- Os anjos caídos são títulos que já foram classificados como grau de investimento, mas desde então foram reduzidos ao status de junk bonds porque surgiram preocupações sobre a saúde financeira dos emissores.
- Estrelas em ascensão são o oposto. As empresas que emitem esses títulos apresentam melhora financeira. Seus títulos ainda são lixo, mas foram atualizados para um nível mais alto de lixo e, se tudo correr bem, eles podem estar a caminho de qualidade de investimento.