Como um título federal é emitido
Os mercados de títulos globais são maiores do que os mercados de ações coletivos, tanto no valor monetário dos títulos em circulação quanto no valor em dólares dos títulos negociados diariamente. No entanto, os investidores parecem saber relativamente pouco sobre títulos em comparação com ações. Mesmo os títulos federais, conhecidos como títulos do Tesouro (T-Bonds) nos EUA, não estão isentos da obscuridade. No entanto, eles compõem uma parcela significativa de todo o mercado de títulos. Os títulos do Tesouro são considerados o investimento de renda fixa mais seguro – a referência em relação à qual os riscos de outros títulos são medidos.
PRINCIPAIS RECONHECIMENTOS
- O banco central coordena o processo de emissão de títulos federais.
- Deve haver um documento legal que descreva as condições sob as quais a emissão do título pode ser realizada.
- Os títulos do governo dos EUA geralmente são vendidos em leilões.
- Um investidor pode comprar ETFs de títulos do governo tão facilmente quanto ações, sem saber nada sobre o processo de emissão de títulos.
Por que títulos federais são emitidos
O banco central coordena o processo de emissão de títulos federais. Quando está antecipando uma nova emissão de títulos federais, o banco central primeiro conduz uma pesquisa informal. Essas discussões informais são realizadas com corretores de investimento, bancos e outros participantes do mercado que têm experiência com emissões de títulos do tamanho e tipo em consideração.
Antes que os detalhes da nova emissão de títulos sejam decididos, várias questões importantes devem ser respondidas. O governo federal às vezes emite títulos para uma finalidade específica, como títulos de guerra. Em 2019, a maioria dos títulos do governo federal dos EUA são títulos de obrigação geral.
Como nasce um novo vínculo
Outras questões preliminares dizem respeito aos parâmetros legais que cercam o potencial problema, conforme definido pela legislação federal. Deve haver um documento legal que descreva as condições sob as quais a emissão do título pode ser realizada. Funcionários do governo também devem decidir como os títulos serão vendidos. O governo federal costuma realizar leilões de títulos e convida vários subscritores para comparecer e participar do processo de licitação.
Como um novo título é comercializado
A primeira etapa da fase de marketing é preparar uma declaração oficial preliminar ou documento de divulgação para entregar aos compradores em potencial. O emissor do título normalmente emprega os serviços de uma firma de consultoria especializada em títulos para trabalhar com seu advogado usual nos aspectos legais do financiamento.
Um dos requisitos legais mais importantes para uma emissão de títulos federais é que uma reunião pública deve ser realizada após um período de comercialização razoável. Durante esse período de marketing, geralmente com duração de cerca de uma semana, os compradores em potencial revisam e avaliam completamente o documento de divulgação.
Quando o governo realiza um leilão de títulos, cada grupo apresenta seu lance de compra no dia da reunião pública. O leilão continua até que todos os títulos sejam devidamente distribuídos.
Os investidores de varejo compram títulos federais no mercado secundário em vez de em um leilão.
Como um novo título é comprado e pago
Nas últimas etapas do processo de emissão de títulos federais, os subscritores transferem o preço de compra dos títulos ao agente pagador. O agente pagador então paga os custos da emissão, sob as instruções do emissor. O agente pagador desempenha um papel prático importante na emissão de títulos. O agente verifica se os recursos são distribuídos de forma adequada, de acordo com a finalidade pretendida da emissão do título. Após o fechamento da distribuição de títulos, o advogado de títulos distribui um conjunto completo de documentos de fechamento para cada participante.
Isso nos leva à preparação dos documentos de fechamento, que é a etapa final do processo de emissão de títulos federais. Como você pode esperar, esses documentos são de natureza altamente técnica e escritos dentro de uma estrutura legal específica. Sem entrar em muitos detalhes sobre seu conteúdo, basta dizer que os documentos de fechamento reiteram os termos da proposta de compra aprovada. Além disso, os documentos estabelecem o procedimento pelo qual os títulos são pagos e distribuídos.
The Bottom Line
Por que você deve se preocupar com o processo de emissão de títulos federais? É importante porque as emissões de títulos federais tendem a ser os investimentos de renda fixa mais seguros disponíveis. Afinal, eles contam com o respaldo dos poderes tributários do governo federal. A natureza particular de cada emissão de títulos ainda deve ser cuidadosamente analisada.
Um conhecimento enciclopédico dos procedimentos que envolvem o processo de emissão de títulos federais não é necessário para participar de compras de títulos de varejo. Um investidor pode comprar ETFs de títulos do governo tão facilmente quanto ações, sem saber nada sobre o processo de emissão de títulos. No entanto, ainda é útil ter alguma compreensão do mercado de títulos.
O governo federal tem a obrigação para com os compradores de garantir que as emissões sejam líquidas, negociáveis e de tamanho suficiente para garantir um mercado negociável. Em última análise, todos esses fatores se combinam para melhorar a comercialização de uma determinada emissão de títulos e torná-la mais atraente para compradores em potencial.