Williams Act
DEFINIÇÃO da Lei Williams
A Williams Act é uma lei federal promulgada em 1968 que define as regras de aquisições e ofertas públicas. Ele veio em resposta a uma onda de tentativas hostis de aquisição por parte de invasores corporativos, fazendo ofertas em dinheiro por ações de sua propriedade. As ofertas em dinheiro ameaçavam destruir valor ao forçar os acionistas a ofertar ações em um cronograma reduzido.
Para proteger os investidores, o senador Harrison A. Williams, de Nova Jersey, propôs uma nova legislação que exigia a divulgação obrigatória de informações sobre ofertas públicas de aquisição. Exige que os licitantes incluam todos os detalhes de uma oferta pública nos arquivos da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e da empresa-alvo. O registro deve incluir os termos da oferta, fonte de caixa e os planos do licitante para a empresa após a aquisição.
QUEBRANDO Williams Act
A Lei Williams também inclui restrições de tempo que especificam o tempo mínimo que uma oferta pode ser aberta e o número de dias que os acionistas podem tomar uma decisão. A lei foi aprovada em resposta a uma onda de aquisições não anunciadas na década de 1960. Isso representou uma ameaça para os gerentes e acionistas que foram forçados a tomar decisões críticas sob pressão de tempo excessiva. Os legisladores aprovaram a Williams Act e emendaram a Securities Exchange Act de 1934 para proteger as partes afetadas de aquisições em andamento.
Quando uma oferta pública é feita, a empresa licitante deve fornecer uma divulgação completa e justa aos acionistas e reguladores financeiros. Qualquer entidade que fizer uma oferta em dinheiro para uma empresa deve descrever a fonte dos fundos de aquisição, o propósito de fazer uma oferta e as perspectivas da empresa adquirida. Dessa forma, os acionistas têm maior transparência sobre os resultados potenciais de uma aquisição.
A lei teve como objetivo atingir um equilíbrio cuidadoso no mercado de governança corporativa, fornecendo aos acionistas informações oportunas para avaliar cuidadosamente as ofertas públicas e permitindo aos administradores a oportunidade de conquistar os acionistas. Ao aprovar a legislação, o Congresso objetivou proteger os acionistas sem dificultar demais as tentativas de aquisição. Eles reconhecem que as aquisições podem beneficiar acionistas e gerentes quando a empresa está falindo ou precisa de uma nova administração.
É hora de atualizar aLei Williams?
Alguns especialistas acreditam que a evolução contínua da governança corporativa exige uma revisão abrangente da Lei Williams. Por um lado, a promulgação de leis antitakeover federais e estaduais tornam ineficazes as ofertas de licitação coercitivas que a Lei Williams procurou resolver. Além disso, a demografia dos acionistas das empresas de capital aberto mudou drasticamente nos últimos 50 anos.
Hoje, os acionistas majoritários são informados, têm acesso a informações e podem tomar decisões a qualquer momento. Outras coisas a serem consideradas é o surgimento de acionistas ativos que buscam investimentos de forma diferente dos invasores corporativos do passado.