William F. Sharpe

Quem é William F. Sharpe?

William Forsyth Sharpe é um economista americano que ganhou o Prêmio Nobel de Ciências Econômicas em 1990, junto com Harry Markowitz e Merton Miller, por desenvolver modelos para auxiliar na tomada de decisões de investimento.

Sharpe é conhecido por desenvolver o modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) na década de 1960. O CAPM descreve a relação entre risco sistemático e retornos esperados, e afirma que assumir mais riscos é necessário para obter um retorno maior. Ele também é conhecido por criar o índice de Sharpe, um valor usado para medir a relação risco-recompensa de um investimento.

Vida de William F. Sharpe

William Forsyth Sharpe nasceu em Boston em 16 de junho de 1934. Ele e sua família se estabeleceram na Califórnia e se formou na Riverside Polytechnic High School em 1951. Depois de vários falsos começos na decisão do que estudar na faculdade, incluindo planos abandonados de seguir medicina e administração de empresas, Sharpe decidiu estudar economia. Ele se formou na University of California em Los Angeles com bacharelado em artes em 1955 e um mestrado em artes em 1956. Sharpe então completou seu doutorado. em economia em 1961.

Sharpe lecionou na Universidade de Washington, na Universidade da Califórnia em Irvine e na Universidade de Stanford. Ele também ocupou vários cargos em sua carreira profissional fora da academia. Notavelmente, ele foi um economista da RAND Corporation, consultor da Merrill Lynch and Wells Fargo, fundador da Sharpe-Russell Research em conjunto com Frank Russell Company e fundador da empresa de consultoria William F. Sharpe Associates.

Sharpe recebeu muitos prêmios por sua contribuição ao campo das finanças e negócios, incluindo o prêmio American Assembly of Collegiate Schools of Business por excelente contribuição para o campo da educação empresarial em 1980, e o Prêmio Nicholas Molodovsky da Federação de Analistas Financeiros por contribuições notáveis ​​para a profissão [financeira] em 1989. O prêmio Nobel que ele ganhou em 1990 é a conquista de maior prestígio.

Contribuições para a Economia Financeira

Sharpe é mais conhecido por seu papel no desenvolvimento de CAPM, que se tornou um conceito fundamental em economia financeira e gerenciamento de portfólio. Essa teoria tem origem em sua dissertação de doutorado. Sharpe submeteu um artigo resumindo a base do CAPM ao Journal of Finance em 1962. Embora seja agora uma teoria fundamental em finanças, originalmente recebeu feedback negativo da publicação. Posteriormente, foi publicado em 1964, após uma mudança na editoria.

O modelo CAPM teorizou que o retorno esperado de uma ação deveria ser a taxa de retorno livre de risco mais o beta do investimento multiplicado pelo prêmio de risco de mercado. A taxa de retorno livre de risco compensa os investidores por amarrarem seu dinheiro, enquanto o beta e o prêmio de risco de mercado compensam o investidor pelo risco adicional que estão assumindo, além de simplesmente investir em títulos do tesouro que fornecem a taxa livre de risco.

Sharpe também criou o índice de Sharpe freqüentemente mencionado. O índice de Sharpe mede o excesso de retorno obtido sobre a taxa livre de risco por unidade de volatilidade. O índice ajuda os investidores a determinar se os retornos mais elevados se devem a decisões de investimento inteligentes ou ao assumir um risco excessivo. Duas carteiras podem ter retornos semelhantes, mas o índice de Sharpe mostra qual delas está correndo mais risco para atingir esse retorno. Retornos mais altos com risco mais baixo são melhores, e o índice de Sharpe ajuda os investidores a encontrar essa combinação.

Além disso, o artigo de Sharpe de 1998, Determinando o Conjunto Efetivo de Ativos de um Fundo, é creditado como sendo a base dos modelos de análise com base no retorno, que analisam os retornos históricos do investimento para determinar como classificar um investimento.

Exemplo de como os investidores usam o índice Sharpe

Suponha que um investidor deseja adicionar uma nova ação ao seu portfólio. Atualmente, eles estão considerando dois e querem escolher aquele com o melhor retorno ajustado ao risco. Eles usarão o cálculo do índice de Sharpe.

Suponha que a taxa livre de risco seja de 3%.

A ação A teve um retorno de 15% no ano passado, com uma volatilidade de 10%. O índice de Sharpe é de 1,2. Calculado como (15-3) / 10.

A ação B teve um retorno de 13% no ano passado, com uma volatilidade de 7%. O índice de Sharpe é 1,43. Calculado como (13-3) / 7.

Enquanto a ação B teve um retorno menor do que a ação A, a volatilidade da ação B também é menor. Ao levar em consideração o risco dos investimentos, a ação B oferece uma combinação melhor de retornos com risco mais baixo. Mesmo se a ação B retornasse apenas 12%, ainda seria uma compra melhor com um índice de Sharpe de 1,29.

O investidor prudente escolhe a ação B porque o retorno ligeiramente mais alto associado à ação A não compensa adequadamente o risco mais elevado.

Existem alguns problemas com o cálculo, incluindo o período de tempo limitado que está sendo analisado e a suposição de que os retornos anteriores e a volatilidade são representativos dos retornos futuros e da volatilidade. Isso pode não ser sempre o caso.