Estoque de viúvas e órfãs
O que é estoque de viúvas e órfãs?
Ações de viúvas e órfãs referem-se a um investimento de capital que geralmente paga um alto dividendo e geralmente é considerado de baixo risco. Os estoques de viúvas e órfãos geralmente são encontrados em setores não cíclicos, como serviços de utilidade pública e bens de consumo, que tendem a se manter melhor durante crises econômicas.
Por exemplo, muitos investidores consideraram a AT&T antes de sua divisão do governo em 1984 uma ação de viúva e órfã, o que significa que eles a consideraram de menor risco e adequada até mesmo para alguns dos membros mais vulneráveis da sociedade.
Principais vantagens
- As ações de viúvas e órfãs são ações de baixa volatilidade, mas com alto pagamento de dividendos.
- Essas ações são tradicionalmente mantidas como empresas de primeira linha em setores não cíclicos, como produtos básicos de consumo.
- Embora esse termo não seja mais usado comumente hoje, os investidores em ações de grande capitalização tendem a escolher ações que poderiam ser classificadas como viúvas e órfãs.
Compreendendo os estoques de viúvas e órfãs
Ações de viúvas e órfãs geralmente fornecem retornos baixos, mas estáveis, amortecidos em parte por seus dividendos ou posições semelhantes a monopólios. Em comparação, ações de crescimento com altos múltiplos de preço-lucro que não pagam dividendos são o oposto de ações de viúvas e órfãs.
Historicamente, os dividendos eram considerados melhores para viúvas e órfãos – ou seja, aqueles sem o conhecimento ou coragem para assumir grandes riscos e fazer jogadas momentâneas.
A maioria dos investidores pensa em utilitários regulamentados como ações viúvas e órfãs, porque muitos desses investimentos tendem a ser negociados em faixas verdadeiras médias bastante estreitas e também têm menor volatilidade de pico a vale ao longo de um ciclo de mercado completo, em comparação com a ação média. Além do mais, a maioria deles costuma pagar dividendos estáveis lastreados em fluxos de caixa significativos. Como resultado, alguns têm taxas de cobertura comparativamente altas. Isso se deve em parte a seus ganhos razoavelmente estáveis, impulsionados pela demanda dos clientes que muda pouco, mesmo quando a economia está fraca.
A desvantagem é que as concessionárias reguladas não podem cobrar um prêmio dos clientes durante os períodos de pico de demanda, já que o governo controla os preços que cobram. Todos os aumentos de taxas devem ser aprovados. Em parte como resultado, os lucros tendem a aumentar lentamente ao longo do tempo, mas não tão rápido quanto os de empresas altamente bem-sucedidas em setores cíclicos não regulamentados. Por esse motivo, os investidores mais jovens e aqueles que buscam retornos mais elevados tendem a se afastar das ações de viúvas e órfãs, embora atraiam investidores que buscam um retorno constante.
Prós e contras de ações de viúvas e órfãs
Poucos investidores usam hoje o termo ações viúvas e órfãs e tendem a chamar muitas das ações dessa categoria de investimentos de baixa volatilidade. Para se qualificar, essas ações normalmente precisam ter um beta significativamente abaixo de 1. Alguns gerentes de investimento se especializam nesses tipos de ações e constroem um histórico de bater um índice de mercado de baixa volatilidade selecionando ações com potencial para uma taxa de crescimento de dividendos mais alta, bem como valorização do preço.
Às vezes, há períodos de tempo bastante curtos nos quais ações razoavelmente seguras em setores aparentemente seguros aumentam a volatilidade do mercado, em vez de nivelar os retornos. Quando isso acontece, as ações de viúvas e órfãs podem ter um desempenho inferior às ações cíclicas.
Também é importante observar que as ações de viúvas e órfãs não podem evitar riscos específicos, como uma empresa de bens de consumo que enfrenta um processo judicial significativo ou uma empresa de serviços públicos que enfrenta um incêndio em uma fábrica que perde capacidade por um longo período de tempo.
Além disso, é difícil dizer quando os executivos corporativos estão usando a contabilidade criativa para preparar os livros, uma técnica que as equipes de gerenciamento às vezes usam para atingir metas de lucro de maneira fraudulenta. As empresas chegaram às manchetes por engordar os livros com muito mais frequência no final da década de 1990, mas a questão é que a fraude tende a ser revelada apenas com o tempo, e nenhum setor está imune.