Por que as taxas de juros afetam a todos
As taxas de juros afetam as decisões que você toma com dinheiro. Algumas delas são óbvias – pense em quanto dinheiro mais você colocaria em sua conta poupança se pagasse 15% de juros em vez de 0,5%. Quanto menos dinheiro você colocaria em ações ou seu 401 (k) se pudesse obter 15% em uma conta bancária simples? Por outro lado, você pode pegar um novo cartão de crédito a 3%, mas provavelmente não pediria emprestado a 30%, a menos que fosse absolutamente necessário.
Existem impactos menos óbvios também. Para empresários e banqueiros, as taxas de juros afetam os cálculos sobre a lucratividade futura. Por exemplo, é fácil entrar no mercado de capitais e financiar um novo projeto quando as taxas de juros estão em baixas históricas, mas o mesmo projeto pode não ser um ganhador de dinheiro a longo prazo se os pagamentos de juros esperados dobrarem. Isso, por sua vez, afeta quais produtos e serviços são oferecidos na economia, quais empregos são disponibilizados e como os investimentos são estruturados.
Taxas de juros e coordenação
Os juros desempenham várias funções cruciais em uma economia de mercado. O mais óbvio é a coordenação entre poupadores e devedores; os poupadores recebem juros por adiarem seu consumo para uma data futura, enquanto os tomadores de empréstimos devem pagar juros para consumir mais no presente. Quando há relativamente mais poupança, a oferta de fundos para empréstimos aumenta e seu preço – a taxa de juros – deve cair. Quando mais pessoas querem tomar empréstimos do que as economias atuais podem satisfazer, o preço do novo dinheiro sobe e as taxas de juros deveriam subir.
Como as taxas de juros afetam a quantidade de dinheiro de novos multiplicador de depósitos e, por extensão, na inflação. É por isso que o remédio clássico do Fed para a inflação alta é aumentar as taxas de juros.
Não existe uma taxa de juros natural uniforme ou única; os custos de juros dependem das características físicas de oferta e demanda de cada mercado. Existem várias taxas de juros fundamentais na economia, especialmente quando são influenciadas por um banco central, como o Federal Reserve. Mudanças nessas taxas de juros, como a taxa de fundos federais ou a taxa de desconto, podem afetar todo o formato da economia.
Taxas de juros e geometria da economia
As taxas de juros contribuem muito para determinar a geometria da economia, ou seja, a distribuição real do trabalho e dos recursos. É importante saber quais indústrias crescem e quais diminuem, e onde as pessoas estão empregando capital físico e financeiro. As taxas de juros norteiam grande parte desse movimento.
As pessoas costumam falar sobre a economia em termos de grandes agregados. Leia um relatório do US Bureau of Labor Statistics (BLS) ou do National Bureau of Economic Research (NBER) ou ligue as cabeças falantes na CNBC e você ouvirá termos como “gasto total do consumidor” ou “produção líquida resultado.” É mais simples pintar tópicos abrangentes com um pincel de macroeconomia; mesmo a maioria dos economistas profissionais prefere esse tipo de análise.
O problema de focar no amplo e no macro é que você provavelmente perderá distinções importantes. Os grandes números nunca contam toda a história. Por exemplo, de acordo com o Bureau of Economic Analysis (BEA), o crescimento total do PIB dos Estados Unidos em 2014 foi de 3,66%, muito abaixo dos 6,31% registrados em 2004. Isso não significa necessariamente que a economia foi duas vezes mais forte em 2004, no entanto.
Taxas de juros e bolha imobiliária
A economia em 2004 não era nada saudável; foi impulsionado por um mercado imobiliário fora de controle. Os EUA viram vendas de casas e valores de propriedades recordes por seis anos consecutivos, começando em 2001, quando o Federal Reserve reduziu sua meta de taxa de fundos federais de 5,5% para 1,75%. Sem esse corte dramático nas taxas de juros, é altamente improvável que o mercado imobiliário tivesse explodido da mesma forma.
As taxas de juros baixas tornaram os empréstimos hipotecários muito fáceis. Também tornou os projetos de longo prazo de capital intensivo, como a construção de casas, muito fáceis de realizar. Construtoras e compradores de casas ficaram intoxicados com dinheiro barato, levando a distorções desastrosas na atividade econômica que os números macro, como o PIB, não puderam aumentar até que a Grande Recessão estivesse em pleno andamento.
Considere os incentivos econômicos criados por taxas de juros baixas, como tomar mais empréstimos, iniciar projetos de longo prazo, economizar menos e investir em ativos mais arriscados para vencer a inflação. Muitas pessoas estavam empregadas na construção ou finanças de casas em 2004 porque a demanda econômica por seus serviços se baseava em sinais falsos. Em outras palavras, o formato da economia estava totalmente errado. Muitas dessas pessoas perderam seus empregos entre 2007 e 2009, quando a realidade caiu e o mundo inteiro sentiu o impacto de uma política de taxas de juros equivocada.