Por que os bancos securitizam dívidas
Os bancos podem securitizar dívidas por várias razões, incluindo gestão de risco, questões de balanço, maior alavancagem de capital e para lucrar com taxas de originação. A securitização é o processo de agrupar várias formas de dívida – hipotecas residenciais, hipotecas comerciais, empréstimos para automóveis ou obrigações de dívida de cartão de crédito – e criar um novo instrumento financeiro a partir da dívida agrupada. O banco então vende esse grupo de ativos reembalados aos investidores.
A securitização é útil porque oferece oportunidades para investidores e libera capital para os originadores, os quais promovem a liquidez no mercado.
Benefícios da securitização
Uma das vantagens mais significativas da securitização da dívida é o benefício que os bancos podem receber ao retirar o risco de inadimplência associado à dívida securitizada de seus balanços para permitir maior alavancagem de seu capital. Ao reduzir a carga de dívidas e o risco, os bancos podem usar seu capital com mais eficiência.
Os instrumentos securitizados criados pelo agrupamento da dívida são conhecidos como obrigações de dívida colateralizadas (CDOs). O processo de securitização cria liquidez adicional para instrumentos de dívida. Embora seja incomum que investidores individuais possuam CDOs, seguradoras, bancos, fundos de investimento e fundos de hedge podem negociar em CDOs para obter retornos maiores do que os rendimentos simples do Tesouro.
Como a dívida securitizada é vendida aos investidores
Diferentes níveis de dívida, conhecidos como tranches, são vendidos aos investidores. As tranches são agrupadas por diferentes fatores, incluindo o nível de risco da tranche ou o vencimento dos pagamentos devidos. Os tranches geralmente recebem classificações que denotam sua percepção de risco. A classificação da tranche determina o valor do principal e dos juros que os investidores recebem pela compra desse nível de dívida. As tranches mais arriscadas exigem taxas de juros mais altas, enquanto as tranches com classificações mais altas pagam menos juros.
As inadimplências nas hipotecas subprime incluídas em muitos CDOs são freqüentemente citadas como uma das razões para a crise financeira de 2008.
Embora investir na dívida de uma empresa possa ser um tanto complexo, fazer isso pode gerar retornos sólidos. Os investidores individuais podem obter uma parte desses retornos investindo em um título ou fundo de investimento que adquira várias formas de dívida securitizada.