23 Junho 2021 12:09

Por que as taxas de ETF são mais baixas do que as taxas de fundos mútuos?

As taxas cobradas dos investidores que compram fundos negociados em bolsa (ETFs) são normalmente mais baixas do que as cobradas por fundos mútuos. A lacuna está diminuindo, no entanto, à medida que os fornecedores de fundos mútuos respondem à concorrência feroz de ETFs por dólares dos investidores.

  • A proporção média de despesas de um ETF foi de 0,45% em 2019, de acordo com o último estudo da Morningstar Research, divulgado em meados de 2020. (O índice de despesas é o custo total do fundo, incluindo quaisquer taxas de administração, taxas de despesas e taxa 12b-1. É expresso como uma porcentagem do total de ativos sob gestão.)
  • O custo médio de um fundo gerido ativamente foi de 0,66%. Para fundos passivos, foi de 0,13%.
  • Em todos os casos, esses números representam uma redução de custos em relação ao ano anterior.

Na verdade, descobriu a Morningstar, o custo médio para os investidores de fundos mútuos e ETFs foi cortado pela metade nas últimas duas décadas.


  • As empresas de fundos mútuos reduziram drasticamente suas taxas nos últimos anos para competir com os fundos negociados em bolsa (ETFs) de baixo custo pelos dólares dos investidores.
  • Os ETFs ainda têm custos mais baixos, em média, mesmo do que os fundos mútuos administrados de forma passiva.
  • Os ETFs têm despesas administrativas e operacionais mais baixas e não têm taxas 12b-1.

Fundos mútuos

O índice de despesas é relatado em cada prospecto de fundo mútuo e pode ser encontrado em sua listagem no site da empresa. É um número importante, mas não o único número importante.

Os custos possíveis para o investidor de fundos mútuos se dividem em várias categorias. Nem todos os fundos terão todas estas taxas:

  • Taxas de administração, que compensam as pessoas que tomam as decisões de compra e venda do fundo.
  • 12b-1 taxas, que a empresa usa para pagar custos de marketing e, às vezes, bônus de funcionários. Não pode ultrapassar 1% dos ativos do investidor.
  • “Outras despesas.”
  • Taxas de conta, que podem ser aplicadas apenas a contas que caem abaixo de um determinado nível.

Todas as taxas acima são cobranças recorrentes deduzidas anualmente.

Além disso, pode haver taxas associadas a uma série de ações que o investidor inicia, como comprar ou vender ações ou transferi-las para um fundo diferente.

A taxa de compra de ações é a chamada ” taxa de carregamento ” paga ao corretor ou agente que vende as ações. Esta é uma cobrança única que normalmente corresponde a cerca de 5% do valor que está sendo investido. (O máximo legal é 8,5%.)

Essa taxa particularmente impopular pode ser facilmente evitada, já que milhares de fundos “sem carga” estão disponíveis para compra diretamente da empresa de fundos ou de qualquer uma de suas empresas parceiras.

Fundos geridos de forma ativa e passiva

Os fundos mútuos gerenciados ativamente têm taxas mais altas do que os fundos passivos. Lembre-se de que o índice médio de despesas é de 0,66% para fundos gerenciados ativamente, em comparação com 0,13% para fundos passivos. E isso porque eles são gerenciados de maneira muito diferente e seus objetivos são diferentes:

  • Um fundo administrado ativamente tem um gerente, ou uma equipe deles, dedicado a comprar e vender ações com frequência. Seu objetivo é superar o desempenho de um índice de referência específico,
  • Um fundo gerido passivamente é criado para imitar um índice de referência específico. Nenhuma decisão de investimento é feita. As únicas compras e vendas são feitas para espelhar as mudanças no índice. O objetivo declarado, neste caso, é geralmente igualar o benchmark.

É uma questão de debate se fundos administrados ativamente ou fundos passivos realmente têm melhor desempenho. Não é uma questão simples, dada a enorme quantidade de ambos que existem no mercado.

É seguro dizer, entretanto, que muitos fundos administrados de forma passiva superam os retornos de muitos fundos administrados ativamente, principalmente por causa dos custos mais altos de administração ativa.


As taxas de carregamento são fáceis de evitar agora, mesmo se você estiver investindo em fundos mútuos. Milhares de opções não têm taxas de carregamento anexadas.

ETFs

Os fundos negociados em bolsa também têm custos, mas a única maneira de examiná-los é examinar o índice de despesas do fundo. Os custos de administração de fundos não estão refletidos em suas demonstrações. São deduzidos diariamente do valor patrimonial líquido do fundo.

Taxas baixas

No entanto, os custos administrativos de gestão de ETFs são menores.

A maioria são fundos administrados de forma passiva. E, eles são sempre “sem carga”. Ou seja, não há taxa de comissão definida. Pode custar US $ 8 a US $ 10 para investir em um ETF por meio de uma corretora. Alguns corretores online cobram zero por um número limitado de negociações de ETF.

Tudo isso resulta em custos mais baixos para o investidor.

Taxa nº 12b-1

Ao contrário dos fundos mútuos, os ETFs não cobram taxas anuais 12b-1. Essas taxas são custos de publicidade, marketing e distribuição que um fundo mútuo repassa a seus acionistas. Eles cobrem as despesas incorridas na comercialização do fundo para corretores e investidores. Em essência, cada acionista do fundo mútuo paga para que a empresa do fundo adquira novos acionistas.

Negociação Baseada no Mercado

Outra maneira dos ETFs manterem suas despesas administrativas e operacionais baixas é por meio do uso de negociações baseadas no mercado. Como os ETFs são comprados e vendidos no mercado aberto como ações ou títulos, a venda de ações de um investidor para outro não tem efeito sobre o fundo em si.

Mas quando os acionistas de fundos mútuos vendem ações, eles as resgatam diretamente do fundo. Isso geralmente requer que o fundo venda alguns ativos para cobrir o resgate. Quando o fundo vende parte de sua carteira, ele gera uma distribuição de ganhos de capital a todos os acionistas.

Resultado final: os acionistas dos fundos mútuos acabam pagando imposto de renda sobre essas distribuições. E a empresa do fundo gasta tempo administrando transações, aumentando suas despesas operacionais.

Como a venda de cotas do ETF não exige que o fundo liquide suas participações, suas despesas são menores.

Criação e resgate em espécie

Embora antes disponíveis apenas para investidores institucionais de grande escala e corretoras, os ETFs agora usam a criação em espécie e práticas de resgate para manter os custos baixos. Usando esse processo, os investidores podem negociar uma coleção, ou cesta, de ações que correspondem à carteira do fundo por um número equivalente de cotas de ETF.

Resgate em espécie significa que um investidor pode resgatar ações trocando-as por uma cesta equivalente de ações em vez de vender as ações no mercado secundário. O fundo não precisa comprar ou vender títulos para criar ou resgatar ações, reduzindo ainda mais a papelada e despesas operacionais incorridas pelo fundo.

 

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