23 Junho 2021 12:03

Whitemail

O que é Whitemail?

Whitemail é uma estratégia defensiva que um alvo de aquisição pode usar para tentar impedir uma tentativa de aquisição hostil. O Whitemail envolve a emissão de um grande número de ações por parte da empresa-alvo a preços abaixo do mercado, que são então vendidas a um terceiro amigo.

Isso ajuda o target a evitar a incorporação, aumentando o número de ações que o adquirente deve comprar para obter o controle, aumentando assim o preço da incorporação. Também dilui as ações da empresa. Além disso, como um terceiro amigável agora possui e controla um grande bloco de ações, o número agregado de acionistas amigáveis ​​aumenta.

Se a estratégia do correio branco for bem-sucedida em desencorajar a aquisição, a empresa pode comprar de volta as ações emitidas ou deixá-las em circulação.

Principais vantagens

  • Whitemail é uma defesa hostil de aquisição que envolve a emissão de um grande número de novas ações para acionistas amigáveis.
  • O objetivo é diluir as ações o suficiente e garantir votos por procuração suficientes para afastar um adquirente indesejado.
  • Uma defesa de whitemail bem-sucedida pode terminar com a empresa-alvo readquirindo suas novas ações.

Compreendendo o Whitemail

Existem duas táticas principais utilizadas para adquirir o controle acionário de uma empresa como uma oferta pública de aquisição hostil.

Primeiro, o adquirente pode fazer uma  oferta pública  aos acionistas da empresa. Uma oferta pública é uma oferta para comprar o controle acionário das ações do alvo a um preço fixo. O preço é geralmente definido acima do preço de mercado atual para permitir aos vendedores um prêmio como um incentivo adicional para vender suas ações. Esta é uma oferta formal e pode incluir especificações incluídas pelo adquirente, como uma janela de expiração de oferta ou outros itens. A papelada deve ser arquivada na Securities and Exchange Commission (SEC), e o adquirente deve fornecer um resumo de seus planos para a empresa-alvo para auxiliar na decisão da empresa-alvo.

Muitas estratégias de defesa de aquisição protegem contra ofertas de compra, portanto, frequentemente a luta por procuração é utilizada. O objetivo de uma  disputa por procuração  é substituir os conselheiros que não são a favor da aquisição por novos conselheiros que votariam pela aquisição. Isso é feito convencendo os acionistas de que uma mudança na gestão é necessária e que os membros do conselho que seriam indicados pelo suposto adquirente são exatamente o que o médico receitou.

Whitemail é uma estratégia que pode ser usada para evitar uma tentativa indesejada de aquisição, emitindo ações a um preço abaixo do mercado e vendendo-as a um terceiro amigo. Essas novas ações prejudicam a oferta pública, tornando relativamente mais caro para o adquirente tentar essa rota. Ao mesmo tempo, o novo acionista amigável terá menos probabilidade de concordar com uma oferta pública ou uma disputa por procuração para nomear novos membros do conselho.

Whitemail é apenas uma das várias estratégias defensivas para evitar uma aquisição hostil.

Exemplo de Whitemail

A XYZ Corporation possui 1.000.000 de ações em circulação. ABC Inc. quer adquirir a XYZ Corp. e começa a comprar todas as ações que puder no mercado secundário público na tentativa de obter uma proporção de controle das ações.

A XYZ Corp. fica sabendo disso e passa a instituir uma política de whitemail. Eles emitem 250.000 novas ações com um desconto significativo em relação ao preço atual do mercado secundário e as vendem para a DEF Industries, uma empresa com a qual a XYZ tem um bom relacionamento.

O aumento das ações em circulação de 1.000.000 para 1.250.000 aumenta o número de ações que a ABC precisará comprar para obter o controle acionário. Além disso, os direitos de voto de todas as ações da XYZ agora estão diluídos, reduzindo o poder da ABC de votar nos membros do conselho que são a favor de sua aquisição.