Cavaleiro branco
O que é um cavaleiro branco?
Um cavaleiro branco é uma defesa hostil de aquisição, por meio da qual um indivíduo ou empresa “amigável” adquire uma corporação por uma justa consideração quando ela está prestes a ser adquirida por um licitante ou adquirente “hostil”. O licitante hostil é geralmente conhecido como o “cavaleiro negro”.
Embora a empresa-alvo não permaneça independente, a aquisição por um cavaleiro branco ainda é preferível à aquisição hostil. Ao contrário de uma aquisição hostil, a administração atual normalmente permanece em um cenário de cavaleiro branco, e os investidores recebem melhor remuneração por suas ações.
Principais vantagens
- Um cavaleiro branco é uma defesa hostil de aquisição, por meio da qual uma empresa amiga adquire a empresa-alvo em vez do licitante hostil.
- Embora a empresa-alvo ainda perca sua independência, o investidor cavaleiro branco é, no entanto, mais favorável aos acionistas e à administração.
- Um cavaleiro branco é apenas uma das várias estratégias que uma empresa pode empregar para tentar evitar uma aquisição hostil.
Como funciona a defesa de um Cavaleiro Branco
O cavaleiro branco é o salvador de uma empresa sujeita a uma aquisição hostil. Freqüentemente, os funcionários da empresa procuram um cavaleiro branco para preservar o negócio principal da empresa ou para negociar melhores termos de aquisição. Um exemplo do primeiro pode ser visto no filme “Pretty Woman”, quando o invasor corporativo / cavaleiro negro Edward Lewis, interpretado por Richard Gere, mudou de idéia e decidiu trabalhar com o chefe de uma empresa que ele originalmente planejava saquear.
Alguns exemplos notáveis de resgates de cavaleiros brancos são a aquisição do quase falido ABC em 1953 pela United Paramount Theatres, o resgate do cavaleiro branco pela Bayer em 2006 de Schering da Merck KGaA e a aquisição do Bear Stearns pelo JPMorgan Chase em 2008, que evitou sua completa insolvência.
Os termos cavaleiro branco e cavaleiro negro podem ter sua origem no jogo de xadrez adversário.
Um escudeiro branco é, da mesma forma, um investidor ou empresa amigável que compra uma participação em uma empresa-alvo para evitar uma aquisição hostil. Isso é semelhante a uma defesa do cavaleiro branco, exceto que aqui a empresa-alvo não precisa abrir mão de sua independência como faz com o cavaleiro branco, porque o escudeiro branco só compra uma parte parcial da empresa.
Aquisições hostis
Algumas das situações de aquisição mais hostis incluem a compra da Time Warner por US $ 162 bilhões pela AOL em 2000, a compra da empresa de biotecnologia Genzyme pela Sanofi-Aventis por US $ 20,1 bilhões em 2010, a fusão da Deutsche Boerse AG por US $ 17 bilhões com a NYSE Euronext em 2011 e a rejeição da Clorox de A oferta de aquisição de US $ 10,2 bilhões de Carl Icahn em 2011.
As aquisições hostis bem-sucedidas, no entanto, são raras; nenhuma aquisição de uma meta involuntária totalizou mais de US $ 10 bilhões em valor desde 2000. Principalmente, uma empresa adquirente aumenta seu preço por ação até que os acionistas e membros do conselho da empresa-alvo estejam satisfeitos. É especialmente difícil comprar uma grande empresa que não queira ser vendida. A Mylan, líder global em medicamentos genéricos, passou por isso quando tentou sem sucesso comprar a Perrigo, o maior produtor mundial de produtos de marca de drogaria, por US $ 26 bilhões em 2015.
Variações sobre o Cavaleiro Branco
Além dos cavaleiros brancos e dos cavaleiros negros, existe um terceiro candidato potencial à aquisição, chamado cavaleiro cinza. Um cavaleiro cinza / cinza não é tão desejável quanto um cavaleiro branco, mas é mais desejável do que um cavaleiro negro. O cavaleiro cinza é o terceiro licitante potencial em uma aquisição hostil que vence o cavaleiro branco. Embora mais amigável do que um cavaleiro negro, o cavaleiro cinza ainda busca servir aos seus próprios interesses. Semelhante ao cavaleiro branco, um escudeiro branco é um indivíduo ou empresa que apenas exerce uma participação minoritária para auxiliar uma empresa em dificuldades. Esse assessor fornece à empresa capital suficiente para melhorar sua situação, permitindo que os atuais proprietários mantenham o controle. Um cavaleiro amarelo é uma empresa que estava planejando uma tentativa hostil de aquisição, mas desiste e, em vez disso, propõe uma fusão de iguais com a empresa-alvo.