CMOs vs. Títulos lastreados em hipotecas: qual é a diferença?
Obrigações hipotecárias colateralizadas (CMO) vs. títulos garantidos por hipotecas (MBS): uma visão geral
Os títulos garantidos por hipotecas (MBS) e obrigações hipotecárias colateralizadas (CMO) são diferentes tipos de títulos garantidos por ativos que usam títulos garantidos por hipotecas como garantia. Títulos são investimentos negociados no mercado secundário. As obrigações hipotecárias garantidas são um tipo de MBS, que são divididas em tranches com base em suas classificações de risco.
Principais vantagens
- Uma obrigação hipotecária colateralizada, ou CMO, é um tipo de MBS em que as hipotecas são agrupadas e vendidas como um investimento, ordenado por maturidade e nível de risco.
- Um título garantido por hipotecas, ou MBS, é um tipo de título garantido por ativos que representa o valor dos juros em um pool de empréstimos hipotecários.
Obrigação de hipoteca garantida
Enquanto “título garantido por hipotecas” é um termo amplo que descreve títulos garantidos por ativos, uma obrigação hipotecária colateralizada é uma classe mais específica de títulos garantidos por hipotecas. Um CMO é um tipo de MBS dividido em categorias com base nas datas de risco e maturidade. Um CMO envolve o agrupamento de hipotecas em uma entidade de propósito específico, a partir da qual diferentes parcelas dos títulos são então vendidas aos investidores.
Por exemplo, um tipo de tranche CMO é a tranche Z ou título de acréscimo. Esta é uma das tranches mais arriscadas dos CMOs porque não recebe juros ou pagamento até que todas as outras tranches sejam pagas.
Alguns investidores gostam de investir em CMOs porque desejam ter acesso aos fluxos de caixa de hipotecas, mas não precisam ser responsáveis por originar ou comprar hipotecas reais. Fundos de hedge, bancos, seguradoras e fundos mútuos estão entre os maiores compradores de CMOs.
As obrigações hipotecárias colateralizadas e os títulos garantidos por hipotecas permitem que os investidores interessados se beneficiem financeiramente do setor hipotecário sem ter que comprar ou vender um empréstimo imobiliário.
Segurança garantida por hipotecas
Um MBS é um tipo de título garantido por ativos que representa o valor dos juros em um pool de empréstimos hipotecários. Por exemplo, suponha que um banco de investimento compre hipotecas de um corretor de hipotecas, que emprestou dinheiro aos proprietários. O banco de investimento tornou-se, assim, um credor para esses proprietários e o pagamento da hipoteca vai para o banco.
Em seguida, o banco de investimento cria uma entidade de propósito específico, ou corporação, para manter as hipotecas. O banco de investimento divide a entidade de propósito específico em ações e começa a vendê-las aos investidores; os compartilhamentos individuais são conhecidos como MBS.