O que é RiskMetrics in Value at Risk (VaR)?
RiskMetrics é uma metodologia que um investidor pode usar para calcular o valor em risco (VaR) de uma carteira de investimentos.
Lançado em 1994 pelo Reuters em 1996. As empresas se uniram para tornar os dados usados no RiskMetrics amplamente disponíveis para investidores individuais. RiskMetrics agora é propriedade da MSCI.
O objetivo do RiskMetrics é melhorar a transparência dos riscos de mercado, criar uma referência para medi-los e fornecer aos investidores melhores informações sobre o gerenciamento de riscos de mercado.
Metodologia RiskMetrics
O VaR está, em sua essência, focado no risco potencial de queda de um investimento.
Principais vantagens
- RiskMetrics é um método para calcular o risco potencial de baixa de um único investimento ou carteira de investimentos.
- O método assume que os retornos de um investimento seguem uma distribuição normal ao longo do tempo.
- Ele fornece uma estimativa da probabilidade de perda no valor de um investimento durante um determinado período de tempo.
A metodologia RiskMetrics para calcular VaR assume que um portfólio ou os retornos de qualquer ativo seguem uma distribuição normal ao longo do tempo. Após a divulgação do JP Morgan e da Reuters de seus conjuntos de dados de volatilidade e correlação, o método de variância covariância usado para calcular o VaR se tornou um padrão da indústria, conforme pretendia a RiskMetrics.
Por exemplo, a distribuição de lucros e perdas de uma carteira de investimentos é considerada normalmente distribuída. Usando a metodologia RiskMetrics para calcular o VaR, o gerente de portfólio deve primeiro selecionar um nível de confiança e um período de lookback.
Suponha que o período de lookback selecionado seja um ano comercial ou 252 dias. O nível de confiança selecionado é de 95% e o valor de pontuação z correspondente deve ser multiplicado pelo desvio padrão do portfólio.
O VaR é essencialmente uma medida do risco potencial de baixa de um investimento.
O desvio padrão diário real da carteira ao longo de um ano de negociação é 3,67%. A pontuação z para 95% é 1,645.
O VaR da carteira, abaixo do nível de confiança de 95%, é -6,04% (-1,645 * 3,67%). Portanto, existe uma probabilidade de 5% de que a perda da carteira, no horizonte de tempo determinado, seja superior a 6,04%.
Usando RiskMetrics
Outro método para calcular o VaR de uma carteira é usar as correlações e desvios-padrão dos retornos das ações fornecidos pela RiskMetrics. Este método também assume que os retornos das ações seguem uma distribuição normal.
A primeira etapa para calcular o VaR é pegar o quadrado dos fundos alocados para o primeiro ativo, multiplicado pelo quadrado de seu desvio padrão e adicionar esse valor ao quadrado dos fundos alocados para o segundo ativo multiplicado pelo quadrado do segundo desvio padrão do ativo.
Esse valor é então adicionado a dois multiplicado pelos fundos alocados para o primeiro ativo multiplicado pelos fundos alocados para o segundo ativo multiplicado pela volatilidade do primeiro e do segundo ativo e a correlação entre os dois ativos.
Por exemplo, suponha que uma carteira tenha dois ativos com $ 5 milhões alocados para ações ABC e $ 8 milhões alocados para ações DEF. Respectivamente, a volatilidade do preço da ação ABC e da ação DEF é de 2,98% e 1,67% para o período de um dia.
A correlação entre as duas ações é de 0,67. O valor em risco é $ 258.310,93 (sqrt (($ 5 milhões) ^ 2 * (0,0298) ^ 2 + ($ 8 milhões) ^ 2 * (0,0167) ^ 2 + (2 * $ 5 milhões * $ 8 milhões * 0,0298 * 0,0167 * 0,067) )