23 Junho 2021 11:40

Hurdle Rate (MARR) vs. Taxa Interna de Retorno (IRR): Qual é a diferença?

Taxa de obstáculos vs. Taxa interna de retorno (TIR): qual é a diferença?

Quando uma empresa decide se um projeto vale os custos que serão incorridos em sua execução, ela pode avaliá-lo comparando a taxa interna de retorno (TIR)  do projeto com a taxa mínima ou a taxa mínima de retorno aceitável (MARR ).

Sob essa abordagem, se a TIR for igual ou maior que a taxa mínima, o projeto provavelmente será aprovado. Caso contrário, o projeto é rejeitado.

Taxa Mínima

A taxa mínima de retorno, também chamada de taxa mínima aceitável de retorno, é a menor taxa de retorno que o projeto deve obter para compensar os custos do investimento.

Os projetos também são avaliados descontando os fluxos de caixa futuros para o presente pela taxa mínima de retorno para calcular o valor presente líquido (VPL), que representa a diferença entre o valor presente das entradas de caixa e o valor presente das saídas de caixa.

Principais vantagens

  • A taxa mínima é a taxa mínima de retorno de um investimento que compensará seus custos.
  • A taxa interna de retorno é o valor acima do ponto de equilíbrio que um investimento pode obter.
  • Uma decisão favorável sobre um projeto pode ser esperada apenas se a taxa interna de retorno for igual ou superior à taxa mínima de retorno.

Geralmente, a taxa mínima de retorno é igual aos custos de capital da empresa, que é uma combinação do custo do patrimônio líquido e do custo da dívida. Os gerentes geralmente aumentam a taxa de obstáculos para projetos mais arriscados ou quando a empresa está comparando várias oportunidades de investimento.

Taxa interna de retorno (TIR)

A taxa interna de retorno é a quantia anual esperada de dinheiro, expressa como uma porcentagem, que se espera que o investimento produza para a empresa além da taxa mínima.

A palavra “interno” significa que a figura não leva em conta os riscos externos potenciais e fatores como a inflação.

A TIR também é usada por profissionais financeiros para calcular os retornos esperados sobre ações ou outros investimentos, como o rendimento até o vencimento de títulos.



A taxa de retorno exclui fatores externos potenciais e, portanto, é uma taxa “interna”.

Embora seja relativamente simples avaliar projetos comparando a TIR com a taxa mínima de retorno, ou MARR, essa abordagem tem certas limitações como estratégia de investimento. Por exemplo, ele olha apenas para a taxa de retorno, em oposição ao tamanho do retorno. Um investimento de $ 2 com retorno de $ 20 tem uma taxa de retorno muito maior do que um investimento de $ 2 milhões com retorno de $ 4 milhões.

A TIR só pode ser usada ao observar projetos e investimentos que tenham uma saída de caixa inicial seguida por uma ou mais entradas. Além disso, este método não considera a possibilidade de que vários projetos possam ter durações diferentes.