O que é o índice de condições do mercado de trabalho?
O Índice de Condições do Mercado de Trabalho (LMCI) foi uma ferramenta de medição produzida pelo Federal Reserve para medir a dinâmica do mercado de trabalho nos Estados Unidos. A ferramenta se baseou em 19 indicadores – como a taxa de desemprego, folhas de pagamento, salários por hora, vagas de emprego e pesquisas de confiança – para produzir um único número que deveria refletir a direção geral da economia do trabalho.
O índice já desempenhou um papel importante para ajudar o Fed a cumprir seu mandato de emprego sustentável máximo. No entanto, os economistas viram pouco valor no índice, observando que ele fornecia em grande parte as mesmas informações que a taxa de desemprego. O Federal Reserve introduziu o LMCI em março de 2014 e parou de atualizar o índice em agosto de 2017.3
Abaixo, examinamos a história do LMCI.
Por que LMCI?
O pensamento por trás do LMCI era consolidar 19 medidas de atividade do mercado de trabalho em um quadro único e coeso. Janet Yellen, então presidente do Federal Reserve, disse que seu objetivo era refletir melhor a natureza complicada do mercado de trabalho do que osnúmerostradicionais de desemprego poderiam fornecer. Por exemplo, ela observou que, embora os salários parecessem estar aumentando 2% ao ano, em termos reais os salários estavam estáveis e crescendo menos do que a produtividade do trabalho.
Em essência, o LMCI foi criado para suavizar sinais conflitantes na atividade do mercado de trabalho. A taxa de desemprego pode dizer uma coisa sobre as condições de trabalho, enquanto a alta oferta de empregos pode dizer outra. O índice tinha como objetivo pesar esses sinais conflitantes e produzir um único número para descrever as condições gerais de trabalho.
Os pesquisadores do Fed testaram o índice por 35 anos. O índice geralmente caiu durante as contrações econômicas e subiu com a recuperação da economia. Por exemplo, durante a Grande Recessão, os dados do backtesting mostraram que o índice caiu no início do segundo trimestre de 2007 e se deteriorou acentuadamente em 2008 e 2009. O LMCI melhorou de 2010 em diante.
Problemas com o LMCI
Vários economistas questionaram a utilidade do LMCI. Carola Binder, professora assistente de economia no Haverford College, observou que o LMCI tinha um coeficiente de correlação de -0,96 com a taxa de desemprego. Em outras palavras, com o aumento do desemprego, o LMCI caiu quase na mesma proporção.6
“O LMCI não diz nada que a taxa de desemprego já não diga”, escreveu Binder.“Se pudesse escolher, prefiro apenas usar a taxa de desemprego, por ser mais simples, intuitiva e já amplamente utilizada”.
Binder disse que não havia necessidade de uma única estatística para resumir as condições do mercado de trabalho, porque isso reduzia a complexidade de vários números reais – como o número de subempregados ou desempregados de longa duração – no mercado.
Tim Duy, professor de economia da Universidade de Oregon, escreveu que o LMCI deve ser abordado com “extrema cautela” porque o Fed não explicou sua relevância política. Duy disse que é difícil tratar o LMCI como importante porque o Fed não disponibilizou os dados brutos em seus cálculos.8
Além disso, os pesquisadores do Fed advertiram que “um único modelo não substitui a consideração criteriosa dos vários indicadores”.
O fim das atualizações de LMCI
O Federal Reserve anunciou em 3 de agosto de 2017 que descontinuaria a atualização do LMCI. O Fed disse acreditar que o índice não fornece mais um bom resumo das mudanças nas condições do mercado de trabalho dos EUA. Ele observou que a medição de alguns indicadores mudou nos anos desde a introdução do índice. Além disso, disse que incluir os salários por hora no índice não fornece uma ligação significativa entre as condições do mercado de trabalho e o crescimento dos salários.