O que acontece com as ações da empresa-alvo em uma aquisição hostil?
A empresa-alvo em uma oferta pública hostil normalmente experimenta um aumento no preço de suas ações. Uma aquisição hostil é quando uma empresa adquirente faz uma oferta aos acionistas da empresa-alvo, mas o conselho de administração da empresa-alvo não aprova a aquisição. Ao mesmo tempo, o adquirente geralmente se envolve em táticas para substituir a administração ou o conselho de administração da empresa-alvo.
Principais vantagens
- A empresa-alvo em uma oferta pública hostil normalmente experimenta um aumento no preço das ações.
- A empresa adquirente faz uma oferta aos acionistas da empresa-alvo, incentivando-os a aprovar a aquisição.
- Uma oferta pública é uma oferta para comprar as ações da empresa-alvo com um prêmio em relação ao preço de mercado das ações.
Compreendendo como as aquisições hostis impactam as ações
As aquisições hostis geralmente ocorrem entre empresas de capital aberto, onde os proprietários são acionistas representados por um conselho de administração. Uma aquisição hostil pode ocorrer por alguns motivos. As duas empresas podem não ter chegado a um acordo de fusão ou a empresa-alvo decidiu não prosseguir com a fusão.
Além disso, um grupo de investidores pode acreditar que a administração da empresa não está maximizando totalmente o valor para o acionista. Além disso, os investidores podem fazer um caso para uma nova equipe de gestão. O adquirente também pode ser uma empresa. As empresas públicas podem adquirir uma empresa-alvo por meio dos acionistas, mesmo que a administração não queira a aquisição.
O resultado é o uso de táticas hostis para adquirir a empresa-alvo pelos investidores ou empresa adquirente. O objetivo da aquisição pelo adquirente é atingir pelo menos 51% das ações da empresa-alvo. As estratégias usadas em uma aquisição hostil podem criar demanda adicional por ações enquanto criam uma batalha acirrada pelo controle da empresa-alvo.
Oferta Pública
As empresas adquirentes podem usar uma estratégia chamada oferta pública de aquisição de ações da empresa-alvo. Uma oferta pública é uma oferta para comprar as ações da empresa-alvo com um prêmio em relação ao preço de mercado das ações. Em outras palavras, uma empresa adquirente pode oferecer US $ 50 por ação para a empresa-alvo quando suas ações estão sendo negociadas a US $ 35 por ação. Como resultado, uma oferta pública pode levar a um aumento significativo no preço das ações da empresa-alvo.
A razão pela qual a empresa adquirente faz uma oferta com ágio em relação ao preço atual das ações é para convencer os acionistas existentes da empresa-alvo a vender suas ações e permitir que a empresa adquirente detenha a participação majoritária. A oferta pública normalmente está condicionada à aquisição pelo adquirente do controle acionário da empresa-alvo. Em outras palavras, se o adquirente não conseguir atrair acionistas suficientes para vender suas ações, a oferta de compra da empresa é retirada.
Voto por procuração
Um voto por procuração é outra estratégia hostil de aquisição, por meio da qual a empresa adquirente tenta convencer os acionistas existentes da empresa-alvo a votar sua diretoria executiva e conselho de administração. A empresa adquirente, então, substituirá a equipe administrativa e os membros do conselho necessários por pessoas que estejam abertas à ideia da aquisição e votarão para aprová-la.
Considerações Especiais
As aquisições hostis, mesmo que malsucedidas, normalmente levam a administração a fazer propostas amigáveis aos acionistas como um incentivo para que eles rejeitem a oferta de aquisição.
Essas propostas incluem dividendos especiais, aumentos de dividendos, recompra de ações e cisões. Todas essas medidas elevam o preço das ações no curto e no longo prazo. Os dividendos são normalmente pagamentos em dinheiro feitos aos acionistas pela empresa. Os dividendos especiais são pagamentos únicos aos acionistas. Aumentos de dividendos são catalisadores de alta, tornando as ações mais atraentes, especialmente em ambientes de baixa cotação.
As recompras de ações criam uma oferta estável pelas ações e reduzem a oferta de ações. Spinoffs são decisões estratégicas para alienar unidades de negócios não essenciais para criar avaliações mais altas e fornecer uma visão e negócios mais focados para os acionistas.
É importante observar que as aquisições hostis geralmente são um referendo sobre a gestão da empresa-alvo. Os acionistas devem pesar sua fé na visão de longo prazo da administração em relação ao potencial de lucros rápidos.
Exemplo do mundo real de uma aquisição hostil
A aquisição da RJR Nabisco é uma das maiores e mais controversas aquisições hostis da história dos Estados Unidos. A RJR Nabisco Inc. era uma empresa de tabaco e alimentos e acabou sendo comprada por US $ 25 bilhões pela empresa de investimento; Kohlberg Kravis Roberts & Co no final dos anos 1980.
Os gerentes da RJR também apresentaram propostas em um esforço para impedir a aquisição hostil de Kohlberg Kravis. A oferta inicial da equipe de gestão começou em US $ 75 por ação, conforme relatado pelo Chicago Tribune. Ao longo de alguns dias de licitações intensas, Kohlberg Kravis venceu a licitação com US $ 109 por ação.
Em outras palavras, o lance vencedor foi um aumento de 45% no preço da ação em relação ao lance inicial de US $ 75 dos gerentes da RJR. A intensa e contenciosa guerra de lances foi narrada no livro (e no filme) intitulado The Barbarians at the Gate.