O que exatamente a margem EBITDA diz aos investidores sobre uma empresa?
O que é a margem EBITDA e o que ela nos diz?
EBITDA significa lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização. As margens EBITDA fornecem aos investidores um instantâneo da eficiência operacional de curto prazo. Como a margem ignora os impactos de fatores não operacionais, como despesas com juros, impostos ou ativos intangíveis, o resultado é uma métrica que reflete mais precisamente a lucratividade operacional de uma empresa. Assim, muitos analistas e investidores usam o EBITDA sobre outras métricas ao conduzir análises financeiras.
Principais vantagens:
- EBITDA significa lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, e suas margens refletem a eficiência operacional de curto prazo de uma empresa.
- O EBITDA é útil ao comparar empresas com diferentes perfis de investimento de capital, dívida e impostos.
- Os comunicados de imprensa sobre os lucros trimestrais frequentemente citam o EBITDA.
Compreendendo o EBITDA e o desempenho operacional
Essa medida é semelhante a outros índices de lucratividade, mas pode ser especialmente útil ao comparar empresas com diferentes perfis de investimento de capital, dívida e impostos. O EBITDA também é importante considerar no caso de alvos de aquisição.
O EBITDA é algumas vezes relatado em comunicados à imprensa sobre lucros trimestrais e é freqüentemente citado por analistas financeiros. Ignorar despesas com impostos e juros permite que os analistas se concentrem especificamente no desempenho operacional. Depreciação e amortização são despesas não monetárias, portanto, o EBITDA também fornece uma visão aproximada da geração de caixa e das operações controladas para investimentos de capital. As margens medem a geração de renda em relação à receita e são usadas para avaliar a eficiência operacional. As empresas de aquisição geralmente se concentram na receita e no potencial de geração de caixa dos alvos de aquisição. O EBITDA é, portanto, uma ferramenta útil para avaliar como um portfólio de negócios pode funcionar quando inserido nas operações gerais de uma empresa maior.
Os investidores devem ser cautelosos com avaliações que dependem muito do EBITDA. Os princípios contábeis geralmente aceitos, ou GAAP, não incluem o EBITDA como medida de lucratividade, e o EBITDA perde valor explicativo ao omitir despesas importantes. Os investidores devem considerar o lucro líquido, métricas de fluxo de caixa e solidez financeira para desenvolver uma compreensão suficiente dos fundamentos.
O que é um bom EBITDA?
Para determinar um bom EBITDA, primeiro calcule a margem dividindo o EBITDA pela receita total.
Margem EBITDA = EBITDA / Receita total
A margem EBITDA calculada usando essa equação mostra o lucro em dinheiro que uma empresa obtém em um ano. A margem pode então ser comparada com outra empresa semelhante no mesmo setor.
Por exemplo, a Empresa A tem um EBITDA de $ 800.000, enquanto sua receita total é de $ 8.000.000. A margem EBITDA é de 10%. A empresa B tem um EBITDA de $ 960.000 e receita total de $ 12.000.000.
Isso significa que, embora a Empresa B demonstre um EBITDA maior, ela na verdade tem uma margem menor do que a Empresa A (8% contra 10%). Portanto, um investidor verá mais potencial na Empresa A.
Exemplo do mundo real
Considere o formulário 10-K de 2014 da Cree, Inc (Nasdaq: CREE). A Cree registrou receita líquida de $ 1,648 bilhão e lucro operacional de $ 134 milhões em todo o ano de 2014, o que significa que a margem operacional foi de 8% neste período. O EBITDA foi de $ 287 em 2014 e a margem EBITDA foi de 18%. Essas margens podem ser comparadas às de concorrentes como a OSRAM para medir a eficiência operacional relativa dos negócios. A OSRAM registrou uma margem EBITDA de 11% em 2014, então a CREE teria sido mais atraente para um investidor.