O que o subscritor faz em uma nova oferta de ações?

O subscritor em uma nova oferta de ações atua como intermediário entre a empresa que busca emitir ações em uma oferta pública inicial (IPO) e os investidores. O underwriter ajuda a empresa a se preparar para o IPO, considerando questões como a quantidade de dinheiro que se pretende levantar, o tipo de títulos a serem emitidos e o acordo entre o underwriter e a empresa.

O contrato de subscrição pode assumir várias formas diferentes. O tipo mais comum de acordo de subscrição é um compromisso firme em que o subscritor concorda em assumir o risco de comprar todo o estoque de ações emitidas no IPO e vender ao público ao preço do IPO. Freqüentemente, há um grupo de subscritores de um IPO que compartilha o risco da oferta, denominado sindicato. O banco de investimento, então, arquiva uma declaração de registro do Formulário S-1 na Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), descrevendo os negócios da empresa, o uso planejado do capital levantado pelo IPO, os fundamentos do IPO e quaisquer questões legais a empresa pode ter. A SEC então tem um período de reflexão quando investiga para garantir que todas as informações relevantes sobre o IPO foram divulgadas.

O subscritor, então, cria um prospecto preliminar para apresentar um road show a potenciais investidores institucionais. O road show busca criar entusiasmo para o IPO e envolve conferências para investidores de todo o país. Após o road show, o segurador e a empresa determinam o preço final do IPO com base nos pedidos recebidos durante o road show. Em seguida, o sindicato aloca ações aos investidores. A etapa final é o primeiro dia de negociação, quando o público investidor pode comprar as ações pela primeira vez em uma bolsa.