O que torna um Straddle ‘Delta Neutro?’

Um long straddle é uma estratégia de opções comumente usada que pode tirar vantagem dos mercados que se movem para cima ou para baixo antes que as opções expirem, envolvendo a compra de uma opção de compra e uma opção de venda do mesmo preço de exercício e data de vencimento no mesmo subjacente. É uma aposta direcional, mas inicialmente é na verdade neutra em relação ao delta – ou seja, seu valor não mudará muito, dados pequenos movimentos no ativo subjacente.

As opções “gregas” conhecidas como delta medem quanto seu preço se moverá em relação às mudanças no preço de um objeto. É o índice que compara as mudanças em uma opção com as mudanças no preço do ativo subjacente. Mas quando você compra um straddle at-the-money (ATM), a opção de compra é +0,50 e a opção de venda é -0,50, fazendo com que o delta da posição combinada seja zero.

Delta de uma opção

Vamos examinar o delta um pouco mais de perto. Por exemplo, se um investidor comprar a opção de compra delta +0,50, isso indica que se o preço da ação subjacente ganhar $ 1, com todo o resto igual, o valor da opção ganhará $ 0,50. Portanto, se a opção custar $ 2,20 e a ação estiver sendo negociada a $ 63,00, se a ação subir para $ 64, você pode esperar que a opção de compra valha $ 2,70. Da mesma forma, se as ações caíssem para $ 62,00 por ação, o valor da chamada cairia para $ 1,70.

O delta de uma opção de compra pode variar de 0,00 a +1,00. O delta de uma opção de venda, por outro lado, opera ao contrário, uma vez que o valor da venda aumenta à medida que o ativo subjacente cai. Os deltas colocados podem variar de -1,00 a 0,00.

Assim, sempre que um investidor compra opções de compra, elas são compradas em deltas. Por outro lado, quando um investidor compra opções de venda, ele está vendido em deltas. Os deltas de posições que envolvem várias opções são calculados tomando a média ponderada de todos os deltas de opções individuais detidos, positivos e negativos.

O que é um Straddle?

Um straddle é uma estratégia de opções neutro que envolve simultaneamente a compra tanto uma  put  opção e uma  chamada  opção para a segurança subjacente com o mesmo  preço de exercício  e a mesma  data de validade.

Um negociante lucrará com um long straddle quando o preço do título aumentar ou diminuir em relação ao preço de exercício em um valor superior ao custo total do  prêmio  pago. O potencial de lucro é virtualmente ilimitado, contanto que o preço do título subjacente mude de forma acentuada. Os investidores tendem a usar o straddle quando antecipam um movimento significativo no preço de uma ação, mas não têm certeza se o preço irá subir ou descer.

O que são posições delta-neutras?

Uma posição neutra delta é uma posição que é criada com deltas positivos e negativos – que são compensados ​​- para criar uma posição que tem um delta zero.

Por exemplo, digamos que um trader compre opções de compra de $ 100 no dinheiro e, simultaneamente, compre opções de venda de $ 100 no dinheiro. Como resultado, a posição do trader é comprada na faixa de $ 100. Geralmente, as opções de compra no dinheiro têm um delta de 0,5 e as opções de venda no dinheiro têm um delta de -0,5. Se ambas as opções forem adquiridas, os deltas compensam um ao outro para torná-la uma posição delta neutra.

O que é importante reconhecer sobre uma estratégia como o straddle é que, embora seja delta neutro no início, ela ganha ou perde deltas líquidos conforme os movimentos subjacentes. Isso ocorre porque um straddle também é uma posição gama longa. Gama é a taxa de mudança no delta de uma opção por movimento de 1 ponto no preço do ativo subjacente, de modo que conforme o subjacente sobe, o delta da opção de compra fica maior e o delta da opção de venda fica relativamente menor – significando que você se torna cada vez mais “comprado” o mercado à medida que o estoque sobe. Da mesma forma, se o estoque cair, o delta da opção de compra fica menor, mas o delta da opção de venda fica maior, tornando-o “mais curto” e mais curto o mercado conforme ele cai.