A diferença entre a margem inicial e a margem de manutenção
Margem inicial vs. margem de manutenção: uma visão geral
Comprar ações com margem é muito parecido com comprá-las com um empréstimo. Um investidor toma emprestado fundos de uma corretora para comprar ações e pagar juros sobre o empréstimo. As próprias ações são mantidas como garantia pela corretora.
O Regulamento T do Federal Reserve estabelece as regras para os requisitos de margem. Existe um requisito de margem inicial, que representa a margem no momento da compra. Também há um requisito de margem de manutenção, que representa o valor mínimo de patrimônio líquido necessário na conta de margem para manter a posição aberta.
Principais vantagens
- Uma conta de margem permite que um investidor compre ações com uma porcentagem do preço coberto por um empréstimo da corretora.
- A margem inicial representa a porcentagem do preço de compra que deve ser coberta pelo próprio dinheiro do investidor e é geralmente pelo menos 50% dos fundos necessários para ações dos Estados Unidos.
- A margem de manutenção representa a quantidade de patrimônio que o investidor deve manter na conta de margem após a compra ter sido feita para manter a posição aberta.
- O limite de margem inicial mais alto geralmente é mais relevante, portanto, ETFs alavancados e opções de compra são normalmente melhores para investidores que desejam mais alavancagem.
Margem inicial
A margem inicial para ações em corretoras dos Estados Unidos deve ser de pelo menos 50%, de acordo com o Regulamento T. Observe que forex e de alavancagem. Se um investidor deseja comprar 1.000 ações avaliadas em $ 10 por ação, por exemplo, o preço total seria $ 10.000. Uma conta de margem com uma corretora permite que os investidores adquiram as 1.000 ações por apenas US $ 5.000. A corretora cobre os $ 5.000 restantes. As ações servem como garantia para o empréstimo, e os investidores pagam juros sobre o valor emprestado.
Os requisitos do Regulamento T são apenas mínimos, e muitas corretoras exigem mais dinheiro dos investidores antecipadamente. Considere uma empresa que exige 65% do preço de compra do investidor antecipadamente. Isso cobriria no máximo $ 3.500 com um empréstimo, o que significa que o investidor precisaria pagar $ 6.500.
A vantagem de comprar com margem é que o retorno do investimento é maior se o estoque subir.
Continuando com o exemplo anterior, imagine que o preço da ação dobrou para $ 20 por ação. O investidor então decide vender todas as 1.000 ações por $ 20.000. O investidor precisará pagar à corretora os $ 3.500 do empréstimo, sobrando $ 16.500 após um investimento inicial de $ 6.500. Enquanto as ações aumentaram em valor em 100%, os $ 6.500 do investidor aumentaram em valor em mais de 150%. Mesmo depois de pagar os juros do empréstimo, o investidor estava em melhor situação usando a margem.
Também há mais desvantagens potenciais ao usar a margem. Se o preço da ação cair, o investidor estará pagando juros à corretora, além de ter perdas maiores no investimento.
Margem de Manutenção
Após a compra das ações, a margem de manutenção representa o valor do patrimônio que o investidor deve manter na conta de margem. O Regulamento T estabelece o valor mínimo em 25%, mas muitas corretoras exigem uma taxa mais alta. Continuando com o mesmo exemplo usado para a margem inicial, imagine que a margem de manutenção seja de 30%. O valor da conta de margem é igual ao valor das 1.000 ações. O patrimônio líquido do investidor será sempre $ 3.500 menor que o valor das ações, uma vez que o investidor deve devolver esse dinheiro.
Suponha que o preço da ação caísse de $ 10 para $ 5. Então, o valor da conta de margem cairia para $ 5.000. O patrimônio líquido do investidor seria de apenas $ 1.500, ou 30% do valor da conta de margem. Se o preço das ações caísse ainda mais, o investidor deteria menos de 30% do patrimônio líquido. Nesse ponto, o investidor receberia uma chamada de margem da corretora. O investidor seria obrigado a depositar dinheiro suficiente na conta para manter pelo menos 30% do patrimônio líquido.
A margem de manutenção existe para proteger as corretoras de inadimplência de investidores. Manter uma reserva entre o valor do empréstimo e o valor da conta diminui o risco da empresa. O risco para as corretoras é maior quando os preços das ações despencam drasticamente.
Principais diferenças
A primeira e mais crítica diferença é que a margem inicial limita a alavancagem máxima para investimentos em ações bem-sucedidos. Por exemplo, suponha que o requisito de margem inicial seja 50%. Então, o investidor começa com uma alavancagem de 2: 1. À medida que o preço do investimento aumenta, o valor da alavancagem na verdade diminui. Para obter a alavancagem de 4: 1 fornecida pela margem de manutenção, o investidor deve perder uma quantidade substancial de dinheiro. Na prática, a maioria dos especuladores que usam alavancagem também usam ordens de stop-loss e venderiam bem antes desse ponto.
Uma vez que a exigência de margem inicial relativamente alta se aplica na maioria dos casos, os investidores em ações que buscam mais alavancagem devem procurar outro lugar. Os ETFs alavancados geralmente oferecem alavancagem 3: 1 e nunca enfrentam chamadas de margem. Além disso, a maioria dos investidores pode comprar ETFs alavancados sem ter que pedir permissões especiais. Finalmente, as opções de compra permitem que os investidores obtenham uma alavancagem muito mais implícita do que usando margem ou ETFs alavancados. As opções de compra também fornecem melhor controle de risco de baixa, mas comprá-las requer a aprovação de uma corretora.
Outra diferença importante é que os requisitos de margem de manutenção forçam os investidores a vender (ou adicionar mais fundos) antes de perder tudo. Isso significa que não é possível comprar e manter uma posição usando a margem. O limite de margem inicial não impede, por si só, que um investidor se apegue a um investimento perdedor até o fim.