Derivativos x opções: qual é a diferença?
Derivativos x opções: uma visão geral
Um derivado é um contrato financeiro que obtém seu valor, risco e estrutura a termo básica de um ativo subjacente. As opções são uma categoria de derivados e dão ao seu titular o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o ativo subjacente. As opções estão disponíveis para muitos investimentos, incluindo ações, moedas e commodities.
Os derivados são contratos entre duas ou mais partes em que o valor do contrato se baseia num título subjacente acordado ou conjunto de ativos, como o índice S&P. Os títulos subjacentes típicos para derivativos incluem títulos, taxas de juros, commodities, índices de mercado, moedas e ações.
Os derivativos têm um preço e uma data de vencimento ou de liquidação que podem ser no futuro. Como resultado, os derivativos, incluindo opções, são freqüentemente usados como veículos de hedge para compensar o risco associado a um ativo ou portfólio.
Os derivativos têm sido usados para proteger o risco por muitos anos no setor agrícola, onde uma parte pode fazer um acordo para vender safras ou gado para outra contraparte que concorda em comprar essas safras ou gado por um preço específico em uma data específica. Esses contratos bilaterais foram revolucionários quando introduzidos pela primeira vez, substituindo os acordos orais e o simples aperto de mão.
Principais vantagens
- Derivativos são contratos entre duas ou mais partes em que o valor do contrato é baseado em um título subjacente acordado ou conjunto de ativos.
- Os derivativos incluem swaps, contratos futuros e contratos a termo.
- As opções são uma categoria de derivados e dão ao seu titular o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o ativo subjacente.
- Opções, como derivativos, estão disponíveis para muitos investimentos, incluindo ações, moedas e commodities.
Opções
Quando a maioria dos investidores pensa em opções, eles geralmente pensam em opções de ações, que é um derivativo que obtém seu valor de uma ação subjacente. Uma opção sobre ações representa o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender uma ação a um determinado preço, conhecido como preço de exercício, na data de vencimento ou antes dela. As opções são vendidas por um preço denominado prêmio. Uma opção de compra dá ao detentor o direito de comprar as ações subjacentes, enquanto uma opção de venda dá ao detentor o direito de vender as ações subjacentes.
Se a opção for exercida pelo titular, o vendedor da opção deve entregar 100 ações das ações subjacentes por contrato ao comprador. As opções de ações são negociadas em bolsas e liquidadas por meio de câmaras de compensação centralizadas, proporcionando transparência e liquidez, dois fatores críticos quando os negociadores ou investidores assumem a exposição em derivativos.
As opções de estilo americano podem ser exercidas a qualquer momento até a data de vencimento, enquanto as opções de estilo europeu só podem ser exercidas no dia em que está definido para expirar. Os principais benchmarks, incluindo o S&P 500, negociaram ativamente com opções de estilo europeu. A maioria das opções de fundos negociados em bolsa e ações (ETFs) nas bolsas são opções americanas, enquanto apenas alguns índices de base ampla têm opções no estilo americano. Os fundos negociados em bolsa são uma cesta de títulos – como ações – que acompanham um índice subjacente.
Derivados
Os contratos de futuros são derivados que obtêm o seu valor de uma mercadoria ou índice monetário subjacente. Um contrato futuro é um acordo para comprar ou vender uma mercadoria ou ativo específico a um preço predefinido e em uma data ou hora predefinida no futuro.
Por exemplo, um contrato futuro de milho padrão representa 5.000 bushels de milho, enquanto um contrato futuro de petróleo bruto representa 1.000 barris de petróleo. Existem contratos futuros sobre ativos tão diversos quanto moedas e clima.
Outro tipo de derivativo é um contrato de swap. Um swap é um acordo financeiro entre as partes para trocar uma sequência de fluxos de caixa por um período de tempo definido. Os swaps de taxas de juros e de moedas são tipos comuns de acordos de swap. Os swaps de taxas de juros, por exemplo, são acordos para trocar uma série de pagamentos de juros por outro baseado no valor do principal. Uma empresa pode querer pagamentos com taxas de juros flutuantes, enquanto outra pode querer pagamentos com taxas fixas. O contrato de swap permite que duas partes troquem os fluxos de caixa.
Os swaps são geralmente negociados no balcão, mas estão se movendo lentamente para bolsas centralizadas. A crise financeira de 2008 levou a novas regulamentações financeiras, como a Lei Dodd-Frank, que criou novas bolsas de swaps para encorajar o comércio centralizado.
Existem várias razões pelas quais os investidores e corporações negociam derivativos de swap. Os mais comuns incluem:
- Uma mudança nos objetivos de investimento ou cenários de reembolso.
- Um benefício financeiro percebido na mudança para fluxos de caixa recentemente disponíveis ou alternativos.
- A necessidade de cobrir ou reduzir o risco gerado pelo reembolso de um empréstimo de taxa flutuante.
Contratos a termo
Um contrato a termo é um contrato para negociar um ativo, geralmente moedas, em uma data e hora futuras por um preço especificado. Um contrato a termo é semelhante a um contrato de futuros, exceto que os futuros podem ser personalizados para expirar em uma data específica ou por um valor específico.
Por exemplo, se uma empresa norte-americana deve receber um fluxo de pagamentos em euros a cada mês, os valores devem ser convertidos em dólares norte-americanos. Cada vez que há uma troca, uma taxa de câmbio diferente é aplicada, de acordo com a taxa prevalecente entre o euro e o dólar americano. Como resultado, a empresa pode receber diferentes valores em dólares a cada mês, apesar do valor em euros ser fixado devido às flutuações da taxa de câmbio.
Um contrato a termo permite que a empresa fixe uma taxa de câmbio hoje para cada mês de pagamentos em euros. Todos os meses em que a empresa recebe euros, estes são convertidos com base na taxa do contrato a prazo. O contrato é executado com um banco ou corretora e permite que a empresa tenha fluxos de caixa previsíveis.
Um contrato a termo pode ser usado tanto para especulação quanto para hedge, embora sua natureza não padronizada o torne particularmente apto para hedge. Os contratos a termo são negociados no mercado de balcão, ou seja, entre bancos e corretoras, por se tratarem de contratos aduaneiros entre duas partes. Como não são negociados em bolsa, os contratos a termo têm um risco maior de inadimplência da contraparte. Como resultado, os contratos a termo não estão tão facilmente disponíveis para os comerciantes de varejo e investidores como os contratos futuros.
Principais diferenças
Uma das principais diferenças entre as opções e os derivativos é que os titulares das opções têm o direito, mas não a obrigação, de exercer o contrato ou trocar por ações do título subjacente.
Os derivados, por outro lado, são geralmente contratos vinculativos em que, uma vez celebrados, a parte deve cumprir os requisitos do contrato. É claro que muitas opções e derivativos podem ser vendidos antes de suas datas de vencimento, portanto, não há troca do ativo físico subjacente.
No entanto, para qualquer contrato que seja desfeito ou vendido antes de seu vencimento, o titular corre o risco de perda devido à diferença entre os preços de compra e venda do contrato.