Curva de Rendimento Atual
Qual é a curva de rendimento atual?
A curva de rendimentos atual mostra a relação entre as taxas de juros de curto e longo prazo dos títulos do governo. Os analistas de mercado examinam a curva de rendimento e acompanham-na ao longo do tempo por uma série de razões. Mais importante, é visto como um indicador da probabilidade de uma recessão.
Compreendendo a curva de rendimento atual
A chave para entender a curva de rendimento atual é o fato de que as taxas de juros dos títulos do governo de curto prazo são determinadas pelo Federal Reserve, enquanto as taxas de juros dos títulos do governo de longo prazo são amplamente determinadas pelo mercado.
Principais vantagens
- A curva de rendimento atual mostra todos os títulos emitidos nos EUA e suas taxas de retorno.
- Uma curva ascendente sugere que os investidores esperam um crescimento econômico saudável.
- Uma curva descendente é vista como um aviso de uma recessão à frente.
Assim, as taxas de juros dos títulos públicos de longo prazo são vistas como reflexo do sentimento do mercado.
O que a curva de rendimento mostra
A curva de rendimento representa os rendimentos até o vencimento e os tempos até o vencimento para os títulos, notas e títulos do Tesouro dos Estados Unidos. Isso mostra os vários rendimentos oferecidos por todos esses títulos, desde os títulos do Tesouro de mais curto prazo até os títulos do Tesouro de 30 anos.
A linha mostrada é geralmente assintótica. Ou seja, inicialmente ele se curva para cima, mas depois se achatará quanto mais a linha se estende.
As taxas de juros de curto prazo são determinadas pela taxa de fundos federais que o Federal Reserve define, mas as taxas de juros de longo prazo são amplamente determinadas pelo mercado. A análise de pontos mais à frente na curva de rendimentos revela o consenso atual do mercado sobre a provável direção futura das taxas de juro em particular e da economia em geral.
Para cima, para baixo ou plano?
A usual linha ascendente da curva de rendimentos indica que os investidores e analistas esperam crescimento econômico e inflação e, portanto, aumento das taxas de juros no futuro.
Além disso, é natural que os títulos do Tesouro levem muito mais tempo para amadurecer para pagar uma taxa de juros mais alta, pois há um risco maior envolvido em manter um ativo de investimento por um longo período. A taxa de juros mais alta normalmente comandada por títulos do Tesouro reflete o que é chamado de prêmio de risco.
Em tempos normais, os títulos de longo prazo pagam taxas mais altas do que os de curto prazo porque o investidor está prendendo dinheiro por um período mais longo.
Isso é considerado normal. Se houver um desvio do normal e as taxas de juros de curto prazo forem mais altas do que as de longo prazo, a curva de juros torna-se inclinada para baixo.
Essa linha descendente é a famosa curva de rendimento invertida.
O que uma curva de rendimento invertida significa
Os analistas de mercado consideram uma curva de rendimento invertida uma indicação muito forte de uma recessão que se aproxima e até mesmo de deflação. Na segunda metade do século 19 e nos primeiros anos do século 20, antes da criação do Federal Reserve Bank, era normal que a curva de juros se invertesse. Houve períodos frequentes de deflação e praticamente nenhum período prolongado de inflação.
Geralmente, uma curva de rendimento ascendente é considerada como indicando a probabilidade de que o Federal Reserve aumentará as taxas de juros na tentativa de conter a inflação. Uma curva de rendimento invertida e inclinada para baixo é comumente interpretada como significando que o Federal Reserve provavelmente fará cortes significativos nas taxas de juros a fim de estimular a economia e evitar a deflação. Uma curva de rendimento plana, nem ascendente nem descendente, indica um consenso do mercado de que o Federal Reserve pode estar cortando as taxas de juros para estimular a economia, mas, a menos que haja mais indicações de possível deflação, ele não cortará as taxas de forma agressiva.
Economistas, analistas de mercado e investidores em títulos e outros investimentos de renda fixa monitoram a curva de rendimento de perto porque mudanças significativas nas taxas de juros afetam o custo dos custos de financiamento das empresas e, portanto, as decisões de despesas das empresas em todos os setores do mercado. Coletivamente, essas decisões são um fator importante na condução do mercado e da economia como um todo.