O que causou a quebra do mercado de ações em 1929?

A década, conhecida como os “loucos anos 20”, foi um período de exuberante crescimento econômico e social nos Estados Unidos. No entanto, a era chegou a um fim dramático e abrupto em outubro de 1929, quando o mercado de ações quebrou, abrindo caminho para a Grande Depressão dos Estados Unidos na década de 1930.

Nos anos seguintes, a turbulência econômica se seguiu à medida que a economia dos EUA encolheu em mais de 36% de 1929 a 1933, conforme medido pelo  Produto Interno Bruto ( PIB). Muitos bancos dos EUA faliram, levando a uma perda de poupança para seus clientes, enquanto a taxa de desemprego subiu para mais de 25% porque os trabalhadores perderam seus empregos.

Quinta-feira negra

O crash começou em 24 de outubro de 1929, conhecido como ” Quinta-feira Negra “, quando o mercado abriu 11% abaixo do fechamento do dia anterior. Instituições e financistas entraram em cena com ofertas acima do preço de mercado para conter o pânico, e as perdas naquele dia foram modestas, com as ações voltando a se recuperar nos dois dias seguintes.

No entanto, a recuperação foi curta, pois na segunda-feira seguinte – agora conhecida como Black Monday – o mercado medido pelo Dow Jones Industrial Average (DJIA) fechou em queda de 13%. No dia seguinte, terça-feira negra, o Dow, que contém algumas das maiores empresas dos Estados Unidos, caiu mais 12%.

Antes do crash, que acabou com a riqueza corporativa e individual, o mercado de ações atingiu o pico em 3 de setembro de 1929, com o Dow em 381,17. O ponto mais baixo foi atingido em 8 de julho de 1932, onde o índice Dow Jones estava em 41,22. Do pico ao vale, o Dow Jones experimentou uma perda impressionante de 89,2%.

Embora o preço de muitas ações grandes e de primeira linha tenha caído, as empresas menores sofreram ainda mais, forçando as empresas a declarar falência. Muitas ações especulativas foram retiradas das bolsas de valores. Não foi até 23 de novembro de 1954, que o Dow atingiu seu pico anterior de 381,17.

Antes da Quebra: Um Período de Crescimento Fenomenal

Na primeira metade da década de 1920, as empresas tiveram muito sucesso exportando para a Europa, que estava se recuperando da Primeira Guerra Mundial. O desemprego era baixo e os automóveis se espalhavam pelo país, criando empregos e eficiência para a economia. Até o pico em 1929, os preços das ações subiram quase 10 vezes. Na década de 1920, investir no mercado de ações tornou-se uma espécie de passatempo nacional para aqueles que podiam pagar e até mesmo para aqueles que não podiam – os últimos tomavam empréstimos de corretores da bolsa para financiar seus investimentos.

O crescimento econômico criou um ambiente em que especular com ações tornou-se quase um hobby, com a população em geral querendo uma fatia do mercado. Muitos estavam comprando ações na margem – a prática de comprar um ativo em que o comprador paga apenas uma porcentagem do valor do ativo e toma emprestado o restante do banco ou corretora – em proporções tão altas quanto 1: 3, o que significa que eles estavam pagando $ 1 de capital para cada $ 3 de ações que compraram. Isso também significava que uma perda de um terço do valor das ações os eliminaria.

Superprodução e excesso de oferta nos mercados

As pessoas não estavam comprando ações com base nos fundamentos; eles estavam comprando em antecipação ao aumento dos preços das ações. O aumento dos preços das ações trouxe mais pessoas aos mercados, convencidas de que era dinheiro fácil. Em meados de 1929, a economia tropeçou devido ao excesso de produção em muitas indústrias, criando um excesso de oferta. Essencialmente, as empresas poderiam adquirir dinheiro barato devido aos altos preços das ações e investir em sua própria produção com o otimismo necessário.

Essa superprodução acabou levando ao excesso de oferta em muitas áreas do mercado, como safras agrícolas, aço e ferro. As empresas foram forçadas a se desfazer de seus produtos com prejuízo e os preços das ações começaram a cair.

Comércio e tarifas globais

Com a Europa se recuperando da Grande Guerra e o aumento da produção, o excesso de oferta de produtos agrícolas significou que os fazendeiros americanos perderam um mercado-chave para vender seus produtos. O resultado foi uma série de medidas legislativas do Congresso dos Estados Unidos para aumentar as tarifas sobre as importações da Europa. No entanto, as tarifas expandiram-se para além dos produtos agrícolas e muitas nações também adicionaram tarifas às suas importações dos Estados Unidos e de outros países. A superprodução, o excesso de oferta e os preços mais altos devido às tarifas tiveram consequências devastadoras para o comércio internacional. De 1929 a 1934, o comércio global despencou 66%.

Excesso de Dívida

A negociação de margem pode levar a ganhos significativos em mercados em alta (ou mercados em alta), uma vez que os fundos emprestados permitem que os investidores comprem mais ações do que poderiam pagar usando apenas dinheiro. Como resultado, quando os preços das ações sobem, os ganhos são ampliados pela alavancagem ou pelos fundos emprestados.

No entanto, quando os mercados estão caindo, as perdas nas posições de ações também são ampliadas. Se uma carteira perder valor muito rapidamente, a corretora emitirá uma chamada de margem, que é um aviso para depositar mais dinheiro para cobrir a queda no valor da carteira. Se os recursos não forem depositados, a corretora é obrigada a liquidar a carteira.

Quando o mercado quebrou em 1929, os bancos emitiram chamadas de margem. Devido ao grande número de ações compradas na margem pelo público em geral e à falta de dinheiro nas laterais, carteiras inteiras foram liquidadas. Como resultado, o mercado de ações despencou. Muitos investidores foram dizimados, e a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), que garante os fundos dos depositantes, não existia naquela época. Muitos americanos começaram a retirar seu dinheiro de bancos, enquanto os bancos, que faziam muitos empréstimos inadimplentes, sofreram perdas significativas.

As consequências da queda

A quebra do mercado de ações e a subsequente Grande Depressão (1929-1939) impactaram diretamente quase todos os segmentos da sociedade e alteraram a perspectiva e o relacionamento de uma geração inteira com os mercados financeiros.

Em certo sentido, o período após a quebra do mercado foi uma reversão total da atitude dos loucos anos 20, que havia sido uma época de grande otimismo, altos gastos do consumidor e crescimento econômico.