O que causou a crise da dívida europeia / zona do euro?

Durante a crise da dívida europeia, vários países da Zona do Euro enfrentaram altos déficits estruturais, uma economia em desaceleração e resgates caros que levaram ao União Europeia (UE), o Banco Central Europeu e o Fundo Monetário Internacional (FMI) embarcaram em uma série de resgates em troca de reformas que tiveram sucesso na redução das taxas de juros.

A Grande Recessão

O problema originou-se quando muitos dos países periféricos tiveram bolhas de ativos no período que levou à Grande Recessão, com capital fluindo de economias mais fortes para economias mais fracas. Esse crescimento econômico levou os formuladores de políticas a aumentar os gastos públicos. Quando essas bolhas de ativos estouraram, isso resultou em perdas bancárias maciças que precipitaram resgates. Os resgates exacerbaram déficits que já eram grandes devido à redução das receitas fiscais e aos altos níveis de gastos.

Soberano Padrão

Havia preocupações com o default soberano, já que o aumento das taxas de juros resultou em déficits ainda maiores; as despesas com taxas de juros cresceram, com os investidores perdendo a fé na capacidade desses países de pagar o serviço e a dívida. Neste momento, havia uma grande batalha política acontecendo dentro da UE. Alguns argumentaram que os países precisam ser resgatados, enquanto outros insistiram que os resgates só poderiam acontecer se os países empreendessem uma reforma fiscal séria.

Este se tornou o primeiro grande teste para a UE, e havia dúvidas se ela seria capaz de sobreviver. O debate passou a ser mais sobre política do que economia. Eventualmente, ambos os lados se comprometeram. Reformas significativas foram implementadas em troca de resgates.