23 Junho 2021 10:57
O que é beta?
Analisando através do Yahoo (YHOO) Finance, Google ( beta em meio a outros dados financeiros, como o preço das ações ou valor de mercado.
Em finanças, o beta de uma empresa se refere à sensibilidade do Standard & Poor’s 500, o US CORP aumentou em média 5,48% se o S&P 500 subiu 1%. Por outro lado, quando o S&P 500 cai 1%, o estoque da US CORP tenderia a uma queda média de 5,48%.
Geralmente, o índice de um é selecionado para o índice de mercado, e se a ação se comportou com mais volatilidade do que o mercado, seu valor beta será maior que um. Se for o contrário, seu beta terá um valor menor que um. Uma empresa com um beta maior do que um tenderá a amplificar os movimentos do mercado (por exemplo, o caso do setor bancário), e um negócio com um beta menor do que um tenderá a facilitar os movimentos do mercado.
O beta pode ser visto como uma medida de risco: quanto maior o beta de uma empresa, maior deve ser o retorno esperado para compensar o excesso de risco causado pela volatilidade.
Portanto, de uma perspectiva de gestão de portfólio ou investimento, deseja-se analisar quaisquer medidas de risco associadas a uma empresa para obter uma melhor estimativa de seu retorno esperado.
Principais vantagens
- Beta é uma medida de quão sensível é o preço das ações de uma empresa a um índice ou benchmark.
- Um beta maior que 1 indica que o preço das ações da empresa é mais volátil do que o mercado, e um beta menor que 1 indica que o preço das ações da empresa é menos volátil do que o mercado.
- Um beta pode produzir resultados diferentes devido às variações em sua estimativa, como diferentes intervalos de tempo usados para calcular os dados.
- O Microsoft Excel serve como uma ferramenta para organizar rapidamente os dados e calcular o beta.
- Ações com beta baixo são menos voláteis do que ações com beta alto e oferecem mais proteção em tempos turbulentos.
Resultados diferentes para o mesmo beta
A propósito, é importante diferenciar os motivos pelos quais o valor beta fornecido no Google Finance pode ser diferente do beta no Yahoo Finance ou Reuters.
Isso ocorre porque existem várias maneiras de estimar o beta. Vários fatores, como a duração do período considerado, são incluídos no cálculo do beta, o que cria vários resultados que podem retratar um quadro diferente. Por exemplo, alguns cálculos baseiam seus dados em um período de três anos, enquanto outros podem usar um horizonte de tempo de cinco anos. Esses dois anos extras podem ser a causa de dois resultados muito diferentes. Portanto, a ideia é selecionar a mesma metodologia beta ao comparar diferentes ações.
Cálculo de Beta usando Excel
É simples calcular o coeficiente beta. O coeficiente beta precisa de uma série histórica de preços de ações da empresa que você está analisando. Em nosso exemplo, usaremos Apple ( AAPL ) como a ação em análise e o S&P 500 como nosso índice histórico. Para obter esses dados, vá para:
- Yahoo! Finanças -> Preços históricos e baixe a série temporal “Adj Close” para o S&P 500 e a empresa Apple.
Fornecemos apenas um pequeno snippet de dados em 750 linhas, pois é extenso:
Assim que tivermos a tabela do Excel, podemos reduzir os dados da tabela a três colunas: a primeira é a data, a segunda é o estoque da Apple e a terceira é o preço do S&P 500.
Existem então duas maneiras de determinar o beta. A primeira é usar a fórmula do beta, que é calculada como a covariância entre o retorno (r a ) da ação e o retorno (r b ) do índice dividido pela variância do índice (em um período de três anos )
Para fazer isso, primeiro adicionamos duas colunas à nossa planilha; um com o retorno do índice r (diário no nosso caso), (coluna D no Excel), e com o desempenho das ações da Apple (coluna E no Excel).
A princípio, consideramos apenas os valores dos últimos três anos (cerca de 750 dias de negociação) e uma fórmula em Excel, para calcular o beta .
FÓRMULA BETA = COVAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749)
O segundo método consiste em realizar uma regressão linear, tendo como variável explicativa o desempenho da variável dependente desempenho das ações da Apple nos últimos três anos e o desempenho do índice no mesmo período.
Agora que temos os resultados de nossa regressão, o coeficiente da variável explicativa é nosso beta (a covariância dividida pela variância).
Com o Excel, podemos escolher uma célula e inserir a fórmula: “SLOPE” que representa a regressão linear aplicada entre as duas variáveis; o primeiro para a série de retornos diários da Apple (aqui: 750 períodos), e o segundo para a série de desempenho diário do índice, que segue a fórmula:
FÓRMULA BETA = INCLINAÇÃO (E1: E749; D1: D749)
Aqui, acabamos de calcular um valor beta para as ações da Apple (0,77 em nosso exemplo, tomando dados diários e um período estimado de três anos, de 9 de abril de 2012 a 9 de abril de 2015).
Beta baixo – beta alto
Muitos investidores se viram com pesadas posições perdedoras como parte da crise financeira global que começou em 2007. Como parte desses colapsos, as ações com beta baixo caíram muito menos do que as ações com beta mais alto durante os períodos de turbulência do mercado. Isso ocorre porque sua correlação de mercado era muito mais baixa e, portanto, as oscilações orquestradas pelo índice não eram sentidas de forma tão aguda por aquelas ações com beta baixo.
No entanto, sempre há exceções, dada a indústria ou setores de ações com beta baixo e, portanto, eles podem ter um beta baixo com o índice, mas um beta alto em seu setor ou indústria.
Portanto, incorporar ações com beta baixo versus ações com beta mais alto pode servir como uma forma de proteção contra o lado negativo em tempos de condições de mercado adversas. Ações com beta baixo são muito menos voláteis; no entanto, outra análise deve ser feita com os fatores intra-setoriais em mente.
Por outro lado, ações com beta mais alto são selecionadas por investidores interessados e focados nas oscilações do mercado de curto prazo. Eles desejam transformar essa volatilidade em lucro, embora com riscos maiores. Esses investidores selecionariam ações com um beta mais alto, que oferecem mais altos e baixos e pontos de entrada para negociações do que ações com beta mais baixo e menor volatilidade.
The Bottom Line
É importante seguir estritas estratégias e regras de negociação e aplicar uma disciplina de gerenciamento de dinheiro de longo prazo em todos os casos beta. Empregar estratégias beta pode ser útil como parte de um plano de investimento mais amplo para limitar o risco de queda ou obter ganhos de curto prazo, mas é importante lembrar que também está sujeito aos mesmos níveis de volatilidade do mercado que qualquer outra estratégia de negociação.