Quais são os índices de alavancagem mais comuns para avaliar uma empresa?
Uma das etapas mais importantes na avaliação de qualquer empresa, tanto para investidores quanto para credores, é analisar as obrigações de dívida. A dívida não é fundamentalmente prejudicial nem benéfica, e muitas empresas tomam empréstimos por meio de empréstimos padrão ou da emissão de títulos. Na verdade, como os pagamentos de juros sobre a dívida podem ser dedutíveis do imposto, eles costumam apresentar uma maneira mais econômica de expandir a dívida por meio do patrimônio líquido. O endividamento, tornando-se mais alavancado, torna-se problemático quando feito com muita frequência ou em escala muito grande.
Felizmente, você pode usar as informações divulgadas por meio das demonstrações financeiras de uma empresa para ajudar a separar as empresas que tomam emprestado com responsabilidade das que não o fazem. A dívida é um passivo, então a dívida da empresa vai ser listada no balanço patrimonial. No entanto, apenas olhar para os números agregados da dívida não diz muito sobre a saúde financeira da empresa. Em vez disso, comerciantes e credores usam índices de alavancagem para comparar diferentes níveis de dívida.
Rácio dívida / capital próprio
O índice de alavancagem mais conhecido e amplamente utilizado é o índice dívida / patrimônio líquido (DE). Existem diferentes versões do DE, portanto, você precisa entender qual está procurando e por quê. O índice de endividamento, que divide o passivo total pelo patrimônio líquido, é muito útil para os detentores de títulos porque oferece uma estimativa aproximada de quanto valor resta se uma empresa for liquidada.
Em vez disso, você pode ver um índice de DE que divide a dívida de longo prazo pelo patrimônio líquido. Ao ignorar os passivos de curto prazo, essa versão se concentra mais no empréstimo que foi feito para produzir lucros futuros. Uma terceira fórmula dívida-patrimônio divide a soma da dívida de longo prazo mais as ações preferenciais pelas ações ordinárias. Use-o se estiver preocupado com o valor das obrigações com pagamento de juros ou dividendos em relação ao patrimônio da empresa.
Taxa de cobertura de juros
Outro índice de alavancagem relacionado ao pagamento de juros é o índice de cobertura de juros. Um problema de apenas revisar o passivo total da dívida de uma empresa é que eles não informam nada sobre a capacidade da empresa de pagar o serviço da dívida. Isso é exatamente o que o índice de cobertura de juros visa corrigir. Esse índice, que equivale ao lucro operacional dividido pelas despesas com juros, demonstra a capacidade da empresa de fazer pagamentos de juros. Em geral, você deseja ver uma proporção de 3,0 ou superior, embora isso varie de setor para setor.
Tempos de juros recebidos (TIE), também conhecido como índice de cobertura de encargos fixos, é uma variação do índice de cobertura de juros. Este índice de alavancagem tenta destacar o fluxo de caixa em relação aos juros devidos sobre passivos de longo prazo. Para calcular, encontre o lucro da empresa antes de juros e impostos (EBIT) e, em seguida, divida pela despesa de juros de dívidas de longo prazo. Use os ganhos antes dos impostos porque os juros são dedutíveis do imposto; o valor total dos ganhos pode eventualmente ser usado para pagar juros. Novamente, números mais altos são mais favoráveis.
Alguns setores são naturalmente mais endividados do que outros, portanto, é melhor comparar as taxas de alavancagem entre concorrentes “semelhantes” no mesmo setor. Além disso, observe as proporções ao longo de um período de tempo, não apenas para um determinado período, e procure tendências. Por exemplo, a receita operacional que cresce mais lentamente do que as despesas com juros não é um bom sinal.