Quais as principais leis foram criadas para o setor financeiro após a crise de 2008?
Os presidentes George W. Bush e Barack Obama sancionaram várias respostas legislativas importantes à crise financeira de 2008. A mais influente e polêmica delas foi a Lei de Reforma e Proteção ao Consumidor Dodd-Frank Wall Street, que introduziu uma série de medidas destinadas a regular as atividades do setor financeiro e proteger os consumidores.1 Outra lei notável foi também a Lei de Estabilização Econômica de Emergência (EESA), que criou o Problemas ( TARP ). Além disso, o Federal Reserve adotou muitas medidas novas e adicionais próprias.
Principais vantagens
- Dodd-Frank, a Lei de Estabilização Econômica de Emergência e as medidas tomadas pelo Federal Reserve foram componentes-chave na resposta à crise financeira de 2008.
- Dodd-Frank emendou muitas legislações existentes e criou muitas novas disposições autônomas.
- A Lei de Estabilização Econômica de Emergência forneceu US $ 700 bilhões em ajuda de resgate.
- Depois de Dodd-Frank, muitos novos comitês e o Federal Reserve foram incumbidos das responsabilidades de maior supervisão do mercado financeiro.
Lei Dodd-Frank
Dodd-Frank foi sancionado em julho de 2010 e trouxe reformas radicais ao setor financeiro dos EUA. Ele se ramificou em muitos dos regulamentos que regem já em vigor para definir padrões nos mercados de negociação de valores mobiliários e financeiros. Também construiu vários novos tipos de proteções, a saber, o Consumer Financial Protection Bureau (CFPB), que se tornou uma agência importante para ajudar a monitorar e proteger os interesses financeiros dos consumidores americanos.
Títulos financeiros, câmbio e relatórios
Nos Estados Unidos, existem vários atos-chave que formam a estrutura para regulamentações de títulos, relatórios e negociações. Algumas das maiores mudanças efetuadas pela aprovação da Lei Dodd-Frank foram repassadas a essas legislações da seguinte forma:
- Dodd-Frank alterou o Regulamento D para isentar alguns títulos do registro. Essas isenções estavam fortemente vinculadas à emissão de títulos especiais para investidores credenciados. Dodd-Frank também ajustou a definição de um investidor credenciado, principalmente removendo a inclusão de uma residência principal como parte do patrimônio líquido de um investidor.
- Título IX de Dodd-Frank inclui disposições que exigem muitas emendas ao Securities Act de 1934. Título IX requer a criação de um Comitê Consultivo para Investidores (IAC), um Gabinete do Investidor Advogado (OIA), e um ombudsman nomeado pelo OIA. Exige que novos estudos sejam conduzidos regularmente sobre conflitos de interesse dentro das empresas de investimento e sobre anúncios de fundos mútuos, principalmente pelos grupos de supervisão recém-formados. O Título IX altera a Lei de 1934 para questões relativas à responsabilidade, remuneração de executivos e governança corporativa. O Título IX, Seções 932, 935 e 939 da Lei Dodd-Frank alterou a Lei de 1934 para melhorias na regulamentação das agências de classificação de crédito, incluindo o estabelecimento do Escritório de Classificações de Crédito da Securities Exchange Commission (SEC) para supervisão. Título IX, Seção 941 acrescenta grandes melhorias à Lei de 1934 referentes ao processo de securitização lastreada em ativos, que é fortemente focado na securitização lastreada em hipotecas.
- Investment Company Act de 1940. No entanto, a criação de novos comitês de supervisão e o aumento do poder dado aos já existentes, principalmente a SEC, deixa muitas oportunidades para restrições mais rígidas em coisas como proteção ao consumidor e políticas de divulgação.
- Lei dos Consultores de Investimento de 1940 : A Lei dos Consultores de 1940 alterou os requisitos de registo dos consultores de investimento, afectando tanto os consultores de investimento independentes como os fundos de cobertura. As regulamentações alteradas mudam a exigência de registro para $ 100 milhões em ativos administrados com uma isenção de consultor de fundos privados de $ 150 milhões para consultores com ativos apenas de investidores privados.
- novas proteções para denunciantes. As novas disposições tornam o fornecimento de informações como denunciantes mais atraente e também financeiramente mais compensador.
Outras promulgações Dodd-Frank
Além de emendar as leis existentes, Dodd-Frank também tinha muitas disposições independentes.
Conselho de Supervisão de Estabilidade Financeira
O Conselho de Supervisão da Estabilidade Financeira (FSOC) é abordado no Título I de Dodd-Frank. O estabelecimento do FSOC teve como foco a melhoria dos riscos sistêmicos. O objetivo principal do FSOC é monitorar as Instituições Financeiras Sistêmicamente Importantes (SIFIs) designadas como “grandes demais para falir”. Os membros votantes do FSOC incluem os chefes de: Departamento do Tesouro, Conselho do Federal Reserve, Gabinete do Controlador de a Moeda, o Consumer Financial Protection Bureau, a Securities and Exchange Commission, a Federal Deposit Insurance Corporation, a Commodity Futures Trading Commission, a Federal Housing Finance Agency, a National Credit Union Administration e um especialista em seguros nomeado pelo presidente. tem autoridade para exigir o teste e a documentação das operações comerciais das SIFIs. Também pode decidir tomar medidas para dividir ou reorganizar essas instituições de forma a reduzir o risco geral para a economia.
Regra Volcker
Uma das disposições de Dodd-Frank, a Regra Volcker, foi projetada para limitar os investimentos especulativos. A Regra Volcker, por exemplo, agiu como uma proibição de fato da negociação por conta própria por instituições depositárias, diminuindo também os direitos de negociação de negociantes proprietários em outras grandes instituições financeiras.
Consumer Financial Protection Bureau
O CFPB foi criado a partir de Dodd-Frank. Seu objetivo é supervisionar todos os produtos financeiros, serviços e regimes de mercado que estão disponíveis para os consumidores dos Estados Unidos. Dentro de sua autoridade, ele fornece uma variedade de materiais educacionais. Também pode trazer à luz práticas injustas por meio do reconhecimento judicial no sistema judicial dos Estados Unidos.
Lei de Estabilização Econômica de Emergência
Em outubro de 2008, um Congresso dividido aprovou a Lei de Estabilização Econômica de Emergência, que forneceu ao Tesouro aproximadamente US $ 700 bilhões para a compra de “ativos problemáticos”, principalmente ações de bancos e títulos lastreados em hipotecas. O Troubled Asset Relief Program, como o programa era conhecido, acabou gastando US $ 426,4 bilhões salvando instituições, incluindo American International Group Inc. ( AIG ), Bank of America ( BAC ), Citigroup ( C ), JPMorgan ( JPM ) e General Motors ( GM ). O Tesouro recuperou US $ 441,7 bilhões dos destinatários do TARP.
$ 441,7 bilhões
O Tesouro recuperou US $ 441,7 bilhões dos US $ 426,4 bilhões em fundos do TARP que investiu.
Reserva Federal
O Federal Reserve tomou medidas estranhas para apoiar a economia e os mercados financeiros durante e após a crise financeira de 2008. Além de sua autoridade para designar a política monetária, principalmente a taxa de fundos federais, o Fed também estabeleceu muitos veículos para fins especiais para empréstimos a vários setores do mercado. Essas instalações para fins especiais tornaram-se um novo padrão para o Fed em atividades de empréstimos regulares e de emergência.
Além de suas próprias ações, o Federal Reserve também foi orientado por Dodd-Frank para realizar testes de estresse regulares em bancos do setor bancário. As disposições da Lei Dodd-Frank relativas aos testes de estresse do Federal Reserve são encontradas principalmente no Título XI. Pós-Dodd-Frank, o Federal Reserve conduzdois tipos de teste de estresse anualmente : Análise e revisão abrangente de capital (CCAR) e teste de estresse de supervisão da Lei Dodd-Frank (DFAST).6
The Bottom Line
As áreas de foco Dodd-Frank foram divididas nas seguintes seções:
- Risco Sistêmico (Títulos I e VIII)
- Federal Reserve (Título XI)
- Regime de resolução para empresas insolventes (Título II)
- Securitização (Título IX)
- Regulamento do Banco (Título I, III, VI e X)
- Proteção Financeira do Consumidor (Título X)
- Padrões de hipoteca (Título XIV)
- Derivados (Títulos VII e XVI)
- Agências de classificação de crédito (Título IX)
- Proteção ao Investidor (Título IX)
- Fundos de hedge (Título IV)
- Remuneração Executiva e Governança Corporativa (Título IX)
- Seguro (Título V)
- Disposições Diversas
Dodd-Frank fez muitas mudanças significativas na estrutura legal e regulatória para ofertas de títulos, gestão de investimentos e governança corporativa. Também buscou aumentar a proteção aos consumidores. Além disso, uma parte substancial do Dodd-Frank foi criada para o setor bancário, incluindo supervisão de instituições sistemicamente importantes, regulamentos para todas as holdings bancárias e regulamentos para empréstimos – especialmente empréstimos hipotecários.
Em 2018, o presidente Donald Trump aprovou a Lei de crescimento econômico, alívio regulatório e proteção ao consumidor. Essa lei aliviou uma grande parte dos encargos regulatórios criados para os bancos por meio do Dodd-Frank, principalmente ao aumentar o limite no qual os bancos estão sujeitos a maiores obrigações de documentação regulatória. O limite foi aumentado de US $ 50 milhões para US $ 250 milhões.