Índice de riqueza adicionada (WAI)
O que significa índice de riqueza adicionada?
Wealth Added Index (WAI) é uma métrica desenhada pela Stern Value Managament, uma empresa de consultoria, que tenta medir o valor criado (ou destruído) para os acionistas por uma empresa. De acordo com esse método de cálculo, a riqueza é criada apenas se os retornos de uma empresa, incluindo os ganhos do preço das ações e dividendos, excederem seu custo de capital próprio.
Compreendendo o Índice de Riqueza Adicionado (WAI)
A base conceitual do Wealth Added Index é que o custo do patrimônio de uma empresa deve ser maior do que o retorno disponível em títulos sem risco, como títulos do governo, porque uma empresa é mais arriscada (quanto maior o risco que um investidor assume, maior será o retorno obrigatório). Se o retorno de uma empresa não exceder seu custo de capital, os acionistas devem investir seu dinheiro em outro lugar. Ou seja, de acordo com o WAI, se o retorno for menor que o custo do patrimônio, a empresa está na verdade destruindo valor para o acionista; se o retorno exceder o custo do patrimônio líquido, a empresa está agregando riqueza para seus acionistas.
WAI é semelhante ao Economic Value Added (EVA), outra medida de Stern Value Management, em que o custo de capital é comparado aos retornos. As métricas de retorno contábeis tradicionais, como Retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) e Retorno sobre ativos (ROA), não consideram o outro lado – o custo de capital para atingir esses retornos em um determinado período. Uma empresa pode apresentar um alto ROE, por exemplo, mas se o custo de capital para atingir esse ROE fosse ainda maior, então o valor foi destruído pela empresa.
Mas existem duas diferenças principais entre WAI e EVA. Em primeiro lugar, e mais importante, o EVA olha para trás, calculando apenas os resultados que já ocorreram. O WAI, por outro lado, leva em consideração o desempenho anterior do preço das ações e o desempenho futuro. Porque valor patrimonial de uma empresa é o valor presente de todos os futuros fluxos de caixa, a cotação atual de ações de uma empresa irá refletir o futuro perspectiva de criação de valor, ou riqueza acrescentou. Em segundo lugar, o EVA é limitado em fornecer comparações internacionais porque se baseia em metodologias de contabilidade dentro de cada país. Portanto, por exemplo, o EVA de uma empresa de serviços públicos nos Estados Unidos não será diretamente comparável ao EVA de uma empresa de serviços públicos na Espanha porque diferentes padrões contábeis são usados para obter os lucros declarados. Com foco na movimentação do preço das ações e dividendos, prontamente disponíveis para cálculos em qualquer lugar, o WAI consegue superar essa limitação.