Custo médio ponderado do patrimônio líquido (WACE)

Qual é o custo médio ponderado do patrimônio líquido (WACE)?

Custo médio ponderado do patrimônio líquido (WACE) é uma forma de calcular o custo do patrimônio líquido de uma empresa que atribui pesos diferentes aos diferentes tipos de patrimônio de acordo com sua proporção na estrutura corporativa. Em vez de juntar os lucros retidos, as ações ordinárias e as ações preferenciais, o WACE fornece uma ideia mais precisa do custo total do patrimônio de uma empresa.

Determinar um custo de capital próprio preciso para uma empresa é fundamental para que a empresa seja capaz de calcular seu custo de capital. Por sua vez, uma medida precisa do custo de capital é essencial quando uma empresa está tentando decidir se um projeto futuro será lucrativo ou não.

Como funciona o custo médio ponderado do patrimônio líquido (WACE)

O custo médio ponderado do capital próprio (WACE) é essencialmente o mesmo que o custo do capital próprio que se relaciona com o Capital Asset Pricing Model (CAPM). Em vez de simplesmente calcular a média do custo do patrimônio, é aplicada uma ponderação que reflete a combinação desse tipo de patrimônio na empresa na época. Se o custo de capital próprio fosse calculado sem ser ponderado, valores discrepantes no custo de capital próprio poderiam causar uma superavaliação ou subavaliação do custo.

Cálculo do custo médio ponderado do patrimônio líquido (WACE)

Calcular o custo médio ponderado do patrimônio não é tão simples quanto calcular o custo da dívida. Primeiro, você deve calcular o custo do novo estoque ordinário, o custo do estoque preferencial e o custo dos lucros retidos separadamente. A maneira mais comum de fazer isso é a fórmula CAPM:

Custo do patrimônio líquido = taxa de retorno livre de risco + [ beta x (taxa de retorno de mercado – taxa de retorno livre de risco)]

De modo geral, o custo do patrimônio líquido para ações ordinárias, ações preferenciais e lucros retidos normalmente estará dentro de uma faixa estreita. Para este exemplo, vamos supor que o custo das ações ordinárias, ações preferenciais e lucros retidos sejam de 14%, 12% e 11%, respectivamente.

Agora, calcule a parte do patrimônio total que é ocupada por cada forma de patrimônio. Novamente, vamos supor que seja 50%, 25% e 25%, para ações ordinárias, ações preferenciais e lucros retidos, respectivamente.

Por fim, multiplique o custo de cada forma de patrimônio líquido por sua respectiva parcela do patrimônio líquido total e soma dos valores, o que resulta no WACE. Nosso exemplo resulta em um WACE de 19,5%.

WACE = (0,14 x 0,50) + (0,12 x 0,25) + (0,11 x 0,25) = 0,1275 ou 12,8%

A simples média do custo do patrimônio líquido entre as categorias no exemplo acima resultaria em um custo de patrimônio líquido de 12,3%. Dito isso, a média raramente é feita, já que o custo médio ponderado de capital é geralmente usado como parte do cálculo maior do custo médio ponderado de capital (WACC) de uma empresa.

Por que o custo médio ponderado do patrimônio líquido (WACE) é importante

Os compradores potenciais que estão pensando em adquirir uma empresa podem usar o custo médio ponderado do patrimônio líquido para ajudá-los a atribuir um valor aos fluxos de caixa futuros da empresa-alvo. Os resultados dessa fórmula também podem ser combinados com outros indicadores, como o custo da dívida após os impostos para formar uma avaliação. Conforme mencionado, o custo médio ponderado do capital é comumente combinado com o custo médio ponderado da dívida para calcular o custo médio ponderado de capital (WACC) de uma empresa.

Como parte do WACC, o WACE é usado dentro da empresa para avaliar melhor como suas campanhas e projetos de capital intensivo o traduzem no retorno geral sobre os lucros para os acionistas. Como uma métrica independente, o custo médio ponderado do patrimônio tende a moderar a emissão de novas ações por uma empresa se ela estiver tentando levantar mais capital. A dívida na forma de títulos tende a ser uma forma mais barata de levantar capital para a maioria das empresas e é mais fácil para os investidores calcularem os custos de capital da dívida ao fazer a análise do balanço patrimonial.