Pagamento de produção volumétrica (VPP)
O que é pagamento de produção volumétrica?
Um Pagamento de Produção Volumétrica (VPP) é um tipo de investimento estruturado que envolve o proprietário de um interesse de petróleo ou gás vendendo ou tomando dinheiro emprestado contra um volume específico de produção associado a esse campo ou propriedade. O investidor ou credor recebe uma cota mensal declarada – geralmente em produção bruta, que é então comercializada pelo comprador VPP – ou, uma porcentagem especificada da produção mensal alcançada em determinada propriedade.
Os compradores podem incluir bancos de investimento, fundos de hedge, empresas de energia e seguradoras.
Principais vantagens
- Os pagamentos de produção volumétrica (VPPs) são uma forma de converter uma parte da produção de petróleo ou gás em um fluxo de caixa para os investidores.
- Os investidores, ou compradores de um VPP, tendem a ser instituições financeiras ou empresas de energia que garantem a entrega futura de petróleo ou gás.
- Os vendedores em um VPP são empresas de campos petrolíferos ou perfuradoras que podem monetizar seu investimento de capital enquanto mantêm a propriedade de suas propriedades.
Compreendendo o pagamento da produção volumétrica
Uma estrutura VPP às vezes é construída como parte de um pacote de financiamento pré-exportação (PFX). A PFX ocorre quando uma instituição financeira adianta fundos a um mutuário com base no volume comprovado de pedidos de compradores. O tomador, neste caso, o produtor de petróleo, normalmente requer o financiamento para produzir e fornecer o petróleo e o gás. O VPP é então usado para pagar o empréstimo sob o acordo PFX. A qualidade de crédito da PFX tende a ser melhor do que outros empréstimos porque o fluxo de caixa gerado pelo VPP é usado para pagar a PFX antes dos outros credores.
O comprador VPP não precisa contribuir com nenhum tempo ou capital para a produção real do produto final. No entanto, muitos investidores nesses tipos de juros farão o hedge de seus recebíveis esperados (os volumes estipulados no contrato) por meio do mercado de derivativos para se proteger contra o risco de commodities ou de outra forma bloquear os lucros esperados.
Um acordo VPP permite que o vendedor retenha a propriedade total da propriedade enquanto monetiza parte de seu investimento de capital. Essa capacidade de “sacar” parte do valor de um campo de petróleo, por exemplo, permite ao produtor investir em upgrades de capital ou recomprar ações. No caso em que o proprietário de uma participação em petróleo e gás vende uma produção em volume específico, em vez de tomar um empréstimo contra ela, esse dinheiro pode ser usado para pagar outra dívida.
Detalhes do negócio VPP
Uma negociação VPP é normalmente definida para expirar após um determinado período de tempo ou após um volume total agregado especificado da mercadoria ter sido entregue. Um juro VPP é considerado um ativo não operacional, semelhante a um sistema de pagamento de royalties ou reembolso de empréstimo. Na estrutura de pagamento de royalties, se o produtor não conseguir cumprir a cota de fornecimento para um determinado mês (ou qualquer programação usada), a parte não atendida será compensada no próximo ciclo, e assim por diante até que o comprador seja feito financeiramente completo. De acordo com a estrutura de reembolso do empréstimo, a falha em fazer um pagamento seria considerada inadimplência.