Capitalista de risco (VC)

O que é um capitalista de risco (VC)?

Um capitalista de risco (VC) é um investidor de capital privado que fornece capital para empresas que apresentam alto potencial de crescimento em troca de uma participação acionária. Isso poderia ser o financiamento de empreendimentos iniciantes ou o apoio a pequenas empresas que desejam se expandir, mas não têm acesso aos mercados de ações. Os capitalistas de risco estão dispostos a arriscar investir nessas empresas porque podem obter um retorno massivo de seus investimentos se essas empresas forem um sucesso. Os VCs experimentam altas taxas de falha devido à incerteza que envolve empresas novas e não comprovadas.

Compreendendo os capitalistas de risco

Os capitalistas de risco são geralmente formados como sociedades limitadas ( LP ), onde os sócios investem no fundo VC. O fundo normalmente possui um comitê que se encarrega de tomar as decisões de investimento. Uma vez identificadas as empresas de crescimento emergente promissoras, o capital do investidor agrupado é implantado para financiar essas empresas em troca de uma participação considerável de capital.

Ao contrário da opinião pública. Os VCs normalmente não financiam startups desde o início. Em vez disso, buscam empresas que estão no estágio em que procuram comercializar sua ideia. O fundo VC comprará uma participação nessas empresas, nutrirá seu crescimento e buscará lucrar com um retorno sobre o investimento (ROI) substancial.

Os capitalistas de risco conhecidos incluem Jim Breyer, um dos primeiros investidores do Facebook ( FB ), Peter Fenton, um investidor do Twitter ( TWTR ), Peter Theil, o cofundador do PayPal ( PYPL ) e o primeiro investidor do Facebook, Jeremy Levine, o maior investidor no Pinterest e Chris Sacca, um dos primeiros investidores no Twitter e na empresa de compartilhamento de caronas Uber.

Os capitalistas de risco procuram uma equipe de gestão forte, um grande mercado potencial e um produto ou serviço exclusivo com uma forte vantagem competitiva. Eles também procuram oportunidades em setores com os quais estão familiarizados e a chance de possuir uma grande porcentagem da empresa para que possam influenciar sua direção.

História do Capital de Risco

Algumas das primeiras empresas de capital de risco nos Estados Unidos começaram no início do século XX. Georges Doriot, um francês que se mudou para os Estados Unidos para se formar em administração, tornou-se instrutor na escola de negócios de Harvard e trabalhou em um banco de investimento. Ele passou a fundar o que seria a primeira empresa de capital de risco de propriedade pública, American Research, and Development Corporation (ARDC). O que tornou a ARDC notável foi que, pela primeira vez, uma startup poderia levantar dinheiro de fontes privadas que não fossem de famílias ricas. Por muito tempo, nos Estados Unidos, famílias ricas como os Rockefellers ou Vanderbilts foram as que financiaram startups ou forneceram capital para o crescimento. A ARDC tinha milhões em sua conta de instituições educacionais e seguradoras. 

Firmas como Morgan Holland Ventures e Greylock Ventures foram fundadas por ex-alunos da ARDC e, ainda assim, outras firmas como JH Whitney & Company surgiram em meados do século XX. O capital de risco começou a se assemelhar ao setor que é conhecido hoje depois que a Lei de Investimento de 1958 foi aprovada. A lei fez com que as pequenas empresas de investimento pudessem ser licenciadas pela Small Business Association, criada cinco anos antes pelo então presidente Eisenhower. Essas licenças “qualificam gestores de fundos de capital privado e (d) lhes fornecem acesso a capital de baixo custo garantido pelo governo para fazer investimentos em pequenas empresas dos Estados Unidos”.

O capital de risco, por sua natureza, investe em novos negócios com alto potencial de crescimento, mas também uma quantidade de risco substancial o suficiente para assustar os bancos. Portanto, não é muito surpreendente que a Fairchild Semiconductor (FCS), uma das primeiras e mais bem-sucedidas empresas de semicondutores, tenha sido a primeira startup apoiada por capital de risco, estabelecendo um padrão para o relacionamento próximo do capital de risco com tecnologias emergentes na Bay Area de San Francisco. 

Firmas de private equity naquela região e época também definem os padrões de prática usados ​​hoje, estabelecendo sociedades limitadas para manter investimentos onde os profissionais atuariam como sócios gerais, e aqueles que fornecem o capital serviriam como sócios passivos com controle mais limitado. O número de empresas independentes de capital de risco aumentou ao longo das décadas de 1960 e 1970, levando à fundação da National Venture Capital Association no início dos anos 1970.

Busto Dot-Com

As empresas de capital de risco começaram a registrar alguns de seus primeiros prejuízos em meados da década de 1980, depois que o setor ficou saturado com a concorrência de empresas dentro e fora dos Estados Unidos que buscavam o próximo Apple (AAPL) ou Genentech. Como os IPOs de empresas apoiadas por VC pareciam cada vez menos notáveis, o financiamento de capital de risco das empresas diminuiu. Não foi até meados da década de 1990 que os investimentos de capital de risco começaram a voltar com vigor real, apenas para sofrer um golpe no início de 2000, quando tantas empresas de tecnologia desmoronaram, levando os investidores de capital de risco a vender os investimentos que tinham em um perda substancial. Desde então, o capital de risco teve um retorno substancial, com $ 47 bilhões de dólares investidos em startups a partir de 2014.

Estrutura 

Indivíduos ricos, seguradoras, fundos de pensão, fundações e fundos de pensão corporativos podem juntar dinheiro em um fundo a ser controlado por uma empresa de capital de risco. Todos os sócios têm propriedade parcial sobre o fundo, mas é a empresa VC que controla onde o fundo é investido, geralmente em negócios ou empreendimentos que a maioria dos bancos ou mercados de capitais consideraria muito arriscados para investimento. A empresa de capital de risco é o sócio geral, enquanto os fundos de pensão, seguradoras, etc. são sócios limitados.

Compensação

O pagamento é feito aos gestores de fundos de capital de risco sob a forma de taxas de administração e juros transportados. Dependendo da empresa, cerca de 20% dos lucros são pagos à empresa gestora do fundo de private equity, enquanto o restante vai para os sócios comanditários que investiram no fundo. Os sócios gerais geralmente também são devidos a uma taxa adicional de 2%.

Posições dentro de uma empresa VC

A estrutura geral das funções em uma empresa de capital de risco variam de empresa para empresa, mas podem ser divididas em cerca de três posições: 

• Os associados geralmente entram em empresas de capital de risco com experiência em consultoria de negócios ou finanças e, às vezes, um diploma em negócios. Eles tendem a um trabalho mais analítico, analisando modelos de negócios, tendências da indústria e subseções, enquanto também trabalham com empresas no portfólio de uma empresa. Aqueles que trabalham como “associado júnior” e podem passar para “associado sênior” após alguns anos consistentes. 
• O diretor é um profissional de nível médio, geralmente atuando no conselho de empresas do portfólio e responsável por garantir que estejam operando sem grandes soluços. Eles também são responsáveis ​​por identificar oportunidades de investimento para a empresa investir e negociar os termos de aquisição e saída.
• Os diretores estão no “caminho do parceiro”, dependendo dos retornos que podem gerar com os negócios que fazem. Os parceiros têm como foco principal identificar áreas ou negócios específicos nos quais investir, aprovar negócios, sejam eles investimentos ou saídas, ocasionalmente participando do conselho de empresas do portfólio e geralmente representando a empresa.

Exemplo do mundo real

Tim Draper é um exemplo de capitalista de risco que construiu uma grande fortuna investindo em empresas precoces e arriscadas. Durante uma entrevista ao  The Entrepreneur, Draper afirma que baseia suas decisões de investimento nessas empresas iniciais imaginando o que pode acontecer com a empresa se elas tiverem sucesso. Draper foi um dos primeiros investidores em tecnologia moderna e gigantes de mídia social, incluindo Twitter, Skype e Ring, e também é um dos primeiros investidores em Bitcoin.