Setor de Utilidades - KamilTaylan.blog
23 Junho 2021 10:04

Setor de Utilidades

O que é o setor de serviços públicos?

O setor de serviços públicos se refere a uma categoria de empresas que fornecem serviços básicos, como água, esgoto, eletricidade, barragens e gás natural. É um setor grande e uma parte importante da economia dos Estados Unidos, com uma capitalização de mercado de mais de US $ 1,5 trilhão (em março de 2021).

Embora os serviços públicos sejam empresas privadas com fins lucrativos, eles fazem parte do cenário de serviços públicos – fornecendo, como fazem, esses produtos básicos para a vida diária – e, portanto, são fortemente regulamentados. Os investidores normalmente tratam os serviços públicos como ativos de longo prazo e os usam para gerar uma renda estável para suas carteiras.

Principais vantagens

  • O setor de serviços públicos é uma categoria de ações de empresas que fornecem serviços básicos, incluindo eletricidade, gás natural e água.
  • Os serviços públicos obtêm lucro, mas são um serviço público e, como resultado, têm regulamentação substancial.
  • Normalmente, os investidores compram serviços públicos como participações de longo prazo para sua receita de dividendos e estabilidade.
  • O setor de serviços públicos tende a se sair bem como uma jogada defensiva contra crises macroeconômicas.
  • O movimento em direção à energia “limpa”, junto com a legislação, iniciativas e investimentos em recursos de energia renovável que aumentam a concorrência, tem alguns analistas prevendo um forte crescimento para o setor de serviços públicos na década de 2020.

Compreendendo o Setor de Utilities

As concessionárias geralmente oferecem aos investidores dividendos estáveis ​​e consistentes, juntamente com menor volatilidade de preços em relação aos mercados de ações em geral. Como resultado, as concessionárias tendem a ter um bom desempenho durante recessões e crises econômicas. Ao contrário, as ações das concessionárias tendem a cair em desgraça com o mercado em tempos de crescimento econômico.

Os vários tipos de serviços públicos disponíveis incluem grandes empresas que oferecem vários serviços, como eletricidade e gás natural. Outras empresas de serviços públicos podem se especializar em apenas um tipo de serviço, como água. Algumas concessionárias dependem de fontes de energia limpa e renovável, como turbinas eólicas e painéis solares, para produzir eletricidade. Os investidores também podem comprar concessionárias regionais ou investir em fundos negociados em bolsa (ETFs) contendo cestas de ações de concessionárias localizadas em todos os Estados Unidos

Segmentos de fornecedores de serviços públicos

Embora as empresas de serviços públicos de eletricidade costumavam ser monopolistas regionalmente, de modo geral, a indústria está se dividindo nos seguintes quatro segmentos de fornecedores:

  • Geradores : esses operadores criam energia elétrica. 
  • Operadores de rede de energia : Operadores de rede, operadores de rede regionais e operadores de rede de distribuição vendem acesso às suas redes para provedores de serviços de varejo.
  • Comerciantes e comerciantes de energia : comprando e vendendo futuros de energia e outros derivados e criando “produtos estruturados” complexos, essas empresas ajudam utilitários e empresas com fome de energia a garantir um fornecimento confiável de eletricidade a um preço estável e previsível. 
  • Provedores e varejistas de serviços de energia : na maioria dos estados dos EUA, os consumidores agora podem escolher seus próprios fornecedores de serviços de varejo.

Níveis de dívida do setor de serviços públicos

As concessionárias exigem uma quantidade significativa de infraestrutura cara e, conseqüentemente, carregam grandes dívidas em seus balanços. Esses encargos de dívidas tornam os serviços públicos hipersensíveis às mudanças nas taxas de juros do mercado. E como os serviços públicos são intensivos em capital, eles exigem um influxo contínuo de fundos para financiar atualizações de infraestrutura e novas compras de ativos. A carga de dívida significativa também resulta em altos índices classificações de crédito das empresas, dificultando a tomada de fundos, o que acaba aumentando seus custos operacionais.

Impacto do consumidor no setor de serviços públicos

Como muitos estados permitem que os consumidores mudem de uma operadora para outra, os consumidores geralmente escolhem a operadora local mais barata. Os produtores de alto custo são eventualmente eliminados do mercado, a menos que consigam cortar seus custos a tempo.

Os contratos de compra de energia de longo prazo entre empresas e consumidores também impactam os lucros. Quando os custos de geração da concessionária aumentam, as empresas devem continuar a honrar os acordos contratuais e vender as concessionárias pela taxa atual acordada, o que diminui seus lucros.

Como os investidores negociam utilitários

Como as ações das concessionárias de serviços públicos pagam dividendos confiáveis, os investidores costumam preferi-las em vez de ações com pagamento de dividendos mais baixos. Após a crise financeira de 2008, o Federal Reserve reduziu as taxas de juros, em um esforço para estimular a economia. Como resultado, os investidores migraram para as concessionárias, como investimentos mais seguros. Simplificando: as empresas de serviços públicos são uma escolha defensiva viável para os investidores durante crises macroeconômicas.

No entanto, à medida que a economia melhora e as taxas de juros sobem, os investidores podem encontrar alternativas de maior rendimento do que os serviços públicos. À medida que as taxas aumentam, também aumentam os rendimentos dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos. Por exemplo, se uma empresa de serviços públicos paga um rendimento de dividendos de 3%, mas o aumento das taxas de juros aumenta o rendimento dos títulos para 4%, a empresa de serviços públicos teria que aumentar seu pagamento de dividendos para igualar os rendimentos crescentes dos títulos do Tesouro. Portanto, as concessionárias se saem bem quando as taxas de juros diminuem porque seus dividendos são maiores do que os rendimentos do Tesouro. No entanto, à medida que a economia melhora, os serviços públicos tendem a vender conforme as taxas de juros voltam aos níveis normais e seus dividendos tornam-se mais uma vez mais baixos do que os títulos do Tesouro.

Vantagens e desvantagens do setor de serviços públicos

Os serviços públicos são investimentos estáveis ​​que fornecem dividendos regulares aos acionistas, tornando-os uma opção popular de compra e manutenção de longo prazo. Os rendimentos de dividendos são geralmente maiores do que aqueles pagos por outras ações. Em tempos de recessão econômica com taxas de juros baixas, essas ações tornam-se atraentes. Principalmente porque exibem menor volatilidade e fornecem uma fonte desejável de retornos de investimento previsíveis a partir dos dividendos que pagam por suas ações. Os investidores podem investir em ações de empresas de serviços públicos, ETFs do setor industrial e em obrigações de serviços públicos ou outros títulos de dívida.

Devido à intensa supervisão regulatória do setor de serviços públicos, é difícil para ele aumentar as taxas para aumentar a receita. Os utilitários exigem uma infraestrutura cara que precisa de atualização e manutenção de rotina. Para atender a essas necessidades de infraestrutura, as empresas de serviços públicos costumam lançar produtos de dívida que, por sua vez, aumentam suas cargas de dívida. Essa dívida também torna esses serviços particularmente sensíveis ao risco da taxa de juros. Se as taxas subirem, a empresa deve oferecer rendimentos mais altos para atrair investidores em títulos, elevando seus custos. 

Prós

  • O setor de serviços públicos oferece investimentos estáveis ​​e de longo prazo com dividendos regulares e atraentes.

  • As empresas de serviços públicos atuam como um paraíso para os investimentos durante os períodos de retração econômica.

  • As concessionárias oferecem muitas opções de investimento, incluindo títulos, ETFs e ações de empresas individuais

Contras

  • A supervisão regulatória intensa causa dificuldade em aumentar os preços dos serviços públicos para aumentar a receita.

  • A infraestrutura de serviços públicos cara requer atualizações e manutenção contínuas.

  • Em épocas de altas taxas de juros de mercado, as concessionárias se tornam menos atraentes e precisam aumentar os rendimentos de seus títulos.

Exemplo do mundo real de utilitários

Os investidores podem comprar ações ou títulos de empresas de serviços públicos individuais, ou podem investir em ETFs que compreendem cestas de muitas empresas de serviços públicos. Por exemplo, o Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) é um dos maiores fundos do setor de serviços públicos, com incríveis US $ 9 bilhões em ativos administrados. O ETF também é um dos ETFs utilitários mais negociados, com mais de 10 milhões de ações negociadas diariamente. O fundo normalmente paga um rendimento de dividendos de cerca de 3% com um baixo rácio de despesas de 0,13%.

Em comparação, o rendimento de dividendos da XLU supera o rendimento do S&P 500 equity ETF – SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY) – que paga cerca de 1,86%.

Além disso, se o rendimento do Tesouro de 10 anos de referência for negociado abaixo de 3%, os investidores podem considerar a compra do setor de serviços públicos por meio da XLU ou de ações individuais. É importante verificar com seu corretor os preços de mercado atuais, uma vez que os rendimentos do Tesouro e os rendimentos de dividendos para concessionárias e ações mudam com as condições do mercado.

Considerações Especiais

O advento da década de 2020 traz a perspectiva de mudanças e iniciativas interessantes para o setor de serviços públicos. O presidente Joseph Biden anunciou as intenções de os EUA voltarem ao Acordo do Clima de Paris e pediu que o país alcance uma economia de energia 100% limpa e emissões líquidas de gases de efeito estufa até 2050, comprometendo US $ 2 trilhões em investimentos para atingir essa meta.

Novos regulamentos também ocorreram. Em setembro de 2020, a Federal Energy Regulatory Commission (FERC) aprovou uma regra final, a Ordem 2222, que abre os mercados organizados de energia no atacado para fornecedores de novas fontes de energia e serviços de rede, comumente chamados de DERs (recursos de energia distribuída).“Esta ação ousada capacita novas tecnologias para que fiquem online e participem em condições de igualdade, aumentando ainda mais a competição, incentivando a inovação e reduzindo os custos para os consumidores”, anunciou a FERC.

A pressão pública, intensificada pela pandemia COVID-19 e contínuos desastres naturais, estimulou ainda mais o interesse em uma transição para energia limpa ou verde.

Um relatório de perspectivas do setor de energia e serviços públicos do início de 2021 da Deloitte identificou cinco tendências para o setor de serviços públicos.

  • Maior concorrência, provocada por regulamentações como a Ordem 2222 da FERC, que abre o mercado para empresas menores e inovadoras que usam fontes de energia renováveis, como a energia eólica ou solar
  • Expansões na infraestrutura, para gerenciar novas fontes de energia renováveis
  • Maior eletrificação do transporte e baterias de longo alcance para carros e caminhões
  • Empresas de petróleo e outros participantes da energia tradicional entrando no campo das energias renováveis
  • Uma maior ênfase na prontidão para desastres

“Enquanto os Estados Unidos procuram tornar sua frota de energia ‘ecológica’, as empresas de energia elétrica estão à beira de uma evolução plurianual que oferece um longo caminho para o crescimento”, previu Douglas Simmons, gerente de portfólio do setor de utilitários da Fidelity, em dezembro de 2020 relatório de perspectiva.”As energias renováveis ​​[são] a melhor coisa que já aconteceu às empresas de serviços públicos desde o ar condicionado.”


Espera-se que os recursos de energia renovável cresçam de 10% da matriz energética atual dos EUA para 39% até 2030, de acordo com o relatório de análise “Oportunidades em serviços públicos” da Fidelity.

Mas nem todos os analistas são tão otimistas. David Kastner, estrategista de investimentos sênior Charles Schwab, em uma análise de fevereiro de 2021 de 11 setores de ações, prevê que o setor de serviços públicos tem um desempenho insatisfatório, pelo menos no curto prazo. Ele cita valorizações de empresas altas, em relação à média histórica do setor e, à medida que a economia se recupera da pandemia de COVID-19, a perspectiva de elevação dos juros e da inflação – fatores que tendem a impactar negativamente os estoques das concessionárias.

FAQs de utilitários

O que é um serviço público?

Uma empresa de utilidade pública é uma empresa ou negócio que atende a uma necessidade diária. A palavra “público” refere-se ao fato de que atende ao público em geral, não ao seu status corporativo – a maioria dos serviços públicos são, na verdade, empresas privadas com fins lucrativos, não sem fins lucrativos.

O que são exemplos de utilitários?

Os utilitários geralmente incluem:

  • Água
  • Eletricidade
  • Gás natural
  • Esgoto e saneamento

Os serviços de comunicação são frequentemente considerados serviços públicos, mas não fazem parte do setor oficial de serviços públicos.

Quais empresas estão no setor de serviços públicos?

O setor de serviços públicos abrange uma gama de empresas em diferentes setores. Eles incluem provedores, produtores e fornecedores, como:

  • Empresas de energia
  • Empresas de eletricidade
  • Companhias de água
  • Empresas de gás natural
  • Empresas de saneamento e eliminação de resíduos

Além disso, algumas empresas são multi-concessionárias, ou seja, são diversificadas e lidam com vários tipos diferentes de concessionárias.

Qual é a maior empresa de serviços públicos?

Globalmente, a maior empresa de serviços públicos é a Électricité de France SA (ECIFY), com receitas de cerca de US $ 76 bilhões.

Quais são os melhores estoques de serviços públicos para comprar?

Entre as melhores ações de utilidades para comprar estão:

  • Para o valor: NRG Energy Inc. ( NRG )
  • Para o crescimento: Public Service Enterprise Group Inc. ( PEG )
  • Para devolução: The AES Corp. ( AES ), NextEra Energy Inc. ( NEE )

The Bottom Line

O setor de utilidades é uma categoria industrial de ações, composta por empresas que fornecem produtos básicos de uso diário, incluindo gás natural, eletricidade, água e energia. As empresas de serviços públicos são entidades privadas com fins lucrativos, mas, como prestam um serviço público, estão sujeitas a supervisão e regulamentação governamentais substanciais.

Normalmente, os investidores compram ações de empresas de serviços públicos como participações de longo prazo. Essas ações normalmente apresentam preços estáveis ​​e boa receita de dividendos. O setor também tende a se sair bem como jogo defensivo contra crises macroeconômicas – mesmo em tempos difíceis, as pessoas precisam de água encanada, luz e serviços de saneamento.

Nos Estados Unidos, o movimento em direção à energia “limpa”, junto com uma legislação que aumenta a concorrência e uma administração presidencial comprometida com os recursos de energia renovável, tem alguns analistas financeiros prevendo um forte crescimento para o setor de serviços públicos na década de 2020.

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