Dívida Unitranche

O que é dívida Unitranche?

A dívida ou financiamento Unitranche representa uma estrutura híbrida de empréstimo que combina dívida sênior e dívida subordinada em um único empréstimo, permitindo aos bancos competir melhor com fundos de dívida privada. O tomador desse tipo de dívida normalmente paga uma taxa de juros que fica entre as taxas de juros que cada tipo de empréstimo comandaria individualmente.

A dívida Unitranche é normalmente usada em negócios de financiamento institucional. Ele permite que o mutuário obtenha financiamento de várias partes, o que pode resultar em custos reduzidos de várias emissões, permite maior captação de recursos por meio de um único processo de negócio e facilita uma aquisição mais rápida em uma compra.

Principais vantagens

A dívida unitranche é um modelo híbrido que combina diferentes empréstimos em um, com uma taxa de juros para o mutuário que fica entre a taxa mais alta e a mais baixa dos empréstimos individuais.
A dívida unitranche é comumente usada em negócios de financiamento institucional, pois permite que o mutuário acesse os fundos de várias partes e, potencialmente, feche o negócio com mais rapidez.
A dívida da Unitranche é comparável à dívida sindicalizada, pois os dois tipos de empréstimos são estruturados sob um contrato que fornece um custo médio da dívida para o emissor.

Compreendendo a Dívida Unitranche

Os negócios de dívida Unitranche podem ser estruturados de várias maneiras. O foco principal está nos níveis de amortização prioritários para os mutuários. Os níveis de risco podem variar substancialmente em uma negociação de dívida unitranche estruturada, com os mutuários concordando com vários níveis de prioridade para reembolso em caso de inadimplência.

A dívida da Unitranche também pode ser comparada à dívida sindicalizada. Ambos os tipos de dívida são estruturados sob um contrato de emissão abrangente que fornece um custo médio da dívida para o emissor.

Importante: a dívida Unitranche é um tipo de dívida estruturada que coleta financiamento de vários participantes com estruturas de prazo variáveis.

A dívida unitranche estruturada dividirá partes do veículo de dívida estruturada em tranches, cada uma com sua própria designação de classe. O emissor da dívida normalmente trabalha com um grande banco de investimento, ou grupo de bancos de investimento, para fornecer a estruturação da dívida em um processo de subscrição. Os subscritores determinarão e documentarão todos os termos de cada tranche, incluindo detalhes sobre seus pagamentos de juros, taxa de juros, duração e antiguidade.

A antiguidade é normalmente o principal fator que influencia os termos de cada nível de tranche. As tranches da dívida podem ser um dividendo e representadas por nomes de nível de classe, como o ano de emissão seguido por uma carta. Por exemplo, um veículo unitranche com quatro tranches pode ser estruturado como 2019-A, 2019-B, 2019-C e 2019-D, fornecendo um identificador para credores que desejam investir no veículo.

Os subscritores estruturam as tranches por antiguidade, com as tranches de menor risco tendo a antiguidade mais elevada para reembolso em caso de incumprimento. Essas tranches também são conhecidas como tranches garantidas. Cada tranche terá diferentes níveis de senioridade se o emissor entrar em default.

Alguns veículos unitranche também podem avaliar várias tranches para apoiar a comercialização e divulgação das vendas de tranche. Os subscritores também podem estruturar cada tranche com termos variados. As tranches individuais podem, assim, ser personalizadas e criadas com diferentes disposições favoráveis para o emitente. As provisões podem incluir direitos de resgate, reembolso total do principal sem cupom e taxas flutuantes versus fixas.