Pool de dotações unitizadas (UEP)
O que é um pool de dotações unitizadas (UEP)?
Um pool de dotações unitizadas (UEP) é uma forma de investimento de dotações que permite que várias doações invistam no mesmo pool de ativos.
Cada dotação possui unidades individuais em uma UEP. Os investidores geralmente veem seus retornos mensalmente. As novas dotações que entram no pool podem ser compradas ao receber unidades no pool avaliadas em uma data de compra específica.
Principais vantagens
- Um pool de dotações unitizadas (UEP) é um tipo de investimento usado por dotações que permitem que vários grupos invistam na mesma cesta de ativos.
- Cada dotação possui unidades na UEP, com o valor de cada unidade determinado a partir de uma data de aquisição específica.
- As UEPs são semelhantes aos fundos mútuos, exceto que estão disponíveis apenas para dotações, não para o público.
- As UEPs permitem que as dotações individuais tenham acesso a uma maior diversificação ao se associarem a várias outras empresas.
Compreendendo um pool de dotações unitizadas
Um Unitized Endowment Pool (UEP) é uma espécie de fundo mútuo, mas é em uma escala maior e especificamente para doações, em oposição aos investidores de varejo.
Embora até mesmo pequenas doações geralmente tenham uma quantidade substancial de dinheiro para investir, às vezes é benéfico fazer um pool junto com outras doações para diversificação. As unidades UEP servem para separar claramente a parte de cada dotação no pool. Por exemplo, uma UEP com um valor de mercado de $ 10 bilhões pode ter 100.000 unidades no valor de $ 100.000 cada e dividir essas unidades entre várias dotações.
Os pools de dotação unitizados são uma das três principais opções de investimento para fundos de dotação. Alguns optam por investir exclusivamente em UEPs. Outros contratam gerentes externos diretamente. Os maiores tendem a contratar gerentes internos para tentar aumentar os ativos patrimoniais. Alguns usam uma combinação dos três.
Prós e contras de um pool de dotações unitizadas
Algumas UEPs fornecem acesso a títulos menos líquidos, como private equity e participações em woodland. Cada um tende a ter retornos atraentes ao longo do tempo, mas também traz riscos de liquidez significativos.
Uma dotação menor pode não possuir esses ativos fora de um pool de dotação unificado, porque eles não têm a experiência interna para gerenciar esses ativos. Além disso, vender unidades de um fundo patrimonial unitizado com uma parcela desses tipos de ativos às vezes é mais fácil e rápido do que tentar vender ativos ilíquidos diretamente.
Alguns pools unificados de doações também têm mais experiência com ações e dívidas de mercados emergentes do que a própria equipe de um fundo de doações. Os fundos patrimoniais tendem a possuir pelo menos alguns desses tipos de ativos, já que muitos planejam investir em horizontes de tempo muito longos – até mais do que a poupança média do investidor de varejo para a aposentadoria.
Muitas dotações optam por assumir mais riscos em busca de recompensas potenciais mais elevadas que têm uma chance melhor de superar a inflação ao longo do tempo.
O número de dotações que investem em pools de dotações unitizadas e outros gerentes de investimento externos, em vez de tomar todas as decisões internamente, tende a ser executado em ciclos. Na década que se seguiu à crise financeira de 2007-2009, por exemplo, mais fundos de médio e grande porte contrataram expertise de gestão de fora, em geral, em um esforço para focar no controle de custos e dar mais foco na gestão de riscos.