Livro de Negociação

O que é uma carteira de negociação?

Uma carteira de negociação é a carteira de instrumentos financeiros detida por uma corretora ou banco. Os instrumentos financeiros em uma carteira de negociação são comprados ou vendidos por diversos motivos. Por exemplo, eles podem ser comprados ou vendidos para facilitar as ações de negociação para os clientes ou para lucrar com os spreads comerciais entre os preços de compra e venda, ou para se proteger contra diferentes formas de risco. As carteiras comerciais podem variar em tamanho de centenas de milhares de dólares a dezenas de bilhões, dependendo do tamanho da instituição.

Noções básicas de uma carteira de negociação

A maioria das instituições emprega sofisticadas métricas de risco para gerenciar e mitigar o risco em suas carteiras de negociação. Os livros de negociação funcionam como uma forma de livro-razão, rastreando os títulos mantidos pela instituição que são regularmente comprados e vendidos. Além disso, as informações do histórico de negociação são rastreadas dentro da carteira de negociação, criando uma maneira simples de revisar as atividades anteriores da instituição com títulos associados. Isso difere de uma carteira bancária, pois os títulos em uma carteira de negociação não se destinam a ser mantidos até o vencimento, enquanto os títulos da carteira bancária serão mantidos no longo prazo.

Os títulos mantidos na carteira de negociação devem ser elegíveis para negociação ativa.

As carteiras de negociação estão sujeitas a ganhos e perdas à medida que os preços dos títulos incluídos mudam. Como esses títulos são mantidos pela instituição financeira, e não por investidores pessoas físicas, esses ganhos e perdas impactam diretamente a saúde financeira da instituição.

Impacto das perdas da carteira de negociação

A carteira de negociação pode ser uma fonte de perdas massivas dentro de uma instituição financeira. As perdas surgem devido aos níveis extremamente elevados de alavancagem empregados por uma instituição para construir a carteira de negociação. Outra fonte de perdas da carteira de negociação são as apostas desproporcionais e altamente concentradas em títulos específicos ou setores de mercado por comerciantes errantes ou desonestos.

As perdas da carteira de negociação podem ter um efeito global em cascata quando atingem várias instituições financeiras ao mesmo tempo, como durante o Long-Term Capital Management, LTCM, crise da dívida russa de 1998 e a falência do Lehman Brothers em 2008. O crédito global O aperto e a crise financeira de 2008 foram significativamente atribuíveis às centenas de bilhões de perdas sofridas pelos bancos de investimento globais nas carteiras de títulos garantidos por hipotecas mantidas em suas carteiras de negociação. Durante essa crise, modelos de valor em risco (VaR) foram usados ​​para quantificar os riscos de negociação nas carteiras de negociação. Os bancos transferiram seu risco da carteira bancária para as carteiras de negociação porque os valores de VaR são baixos.

As tentativas de disfarçar as perdas da carteira de negociação de títulos lastreados em hipotecas durante a crise financeira acabaram resultando em acusações criminais contra um ex-vice-presidente do Credit Suisse Group.  Em 2014, o Citigroup Inc. comprou as carteiras de negociação de commodities mantidas pelo Credit Suisse. O Credit Suisse participou da venda em resposta à pressão regulatória e sua intenção de reduzir seu envolvimento em investimentos em commodities.