DICAS Spread

O que é TIPS Spread?

O spread do TIPS é a diferença nos rendimentos entre os títulos do tesouro dos EUA e os títulos do tesouro protegidos contra a inflação (TIPS) e é uma medida útil da expectativa do mercado quanto à inflação futura do Índice de Preços ao Consumidor (IPC).

Compreendendo a propagação de DICAS

O spread do TIPS compara o rendimento do TIPS e o rendimento dos títulos regulares do Tesouro dos EUA com as mesmas datas de vencimento. A diferença entre os dois é que os pagamentos do TIPS se ajustam à inflação, enquanto os do Tesouro dos Estados Unidos não. Os títulos normais do Tesouro dos EUA não levam em consideração a inflação inicialmente, portanto, o rendimento deve compensar os investidores pela inflação futura, além da taxa de juros. O principal, ou o valor de face, dos títulos do TIPS variará, pois está vinculado à variação do índice de preços ao consumidor (IPC), o que significa que as taxas de cupom também variam.

Essa variabilidade do principal é fundamental, pois está ligada à métrica, o IPC, que mede o nível de inflação da economia. Como a inflação já foi considerada, o rendimento dos títulos TIPS equivale à taxa de juros real. Isso significa que a diferença entre esse rendimento e o rendimento nominal dos títulos americanos, ou o spread TIPS, reflete a previsão do mercado para a inflação. Visto que os títulos do TIPS levam em consideração a inflação prevista e são respaldados pelo governo dos Estados Unidos, eles são considerados investimentos de baixo risco.

É importante observar que o spread do TIPS é apenas uma projeção das expectativas do investidor em relação à inflação futura. A realidade é que é impossível saber qual será a verdadeira inflação futura. O spread do TIPS frequentemente subestimou os níveis de inflação.  Porém, mesmo assim, o spread do TIPS é considerado uma forma confiável de prever níveis aproximados de inflação.

Relevância de TIPS Spread

O spread do TIPS é uma indicação das perspectivas do mercado para a inflação. Portanto, o spread do TIPS é influente quando se trata das expectativas dos investidores em relação à economia de mercado. Se o spread do TIPS for amplo, isso significa que os investidores esperam que a inflação aumente significativamente. Da mesma forma, se o spread do TIPS for estreito, isso reflete as expectativas dos investidores de que a inflação ficará estagnada.

Por exemplo, se um título do Tesouro dos Estados Unidos com vencimento em dez anos tem rendimento de 5% e um título TIPS com a mesma data de vencimento tem rendimento de 3%, a diferença no rendimento, 2%, é o spread do TIPS. Isso significa que a inflação deve aumentar 2% ao ano nos próximos dez anos. Em geral, o Federal Reserve tenta manter as expectativas de inflação ancoradas em torno de 2%, uma vez que as taxas de inflação projetadas como muito altas ou muito baixas dificultam o alcance de um crescimento econômico real sustentável.