Definição do tamanho do tiquetaque
O que é o tamanho do carrapato?
O tamanho do tick refere-se ao movimento do preço mínimo de um instrumento comercial em um mercado. Os movimentos de preços de diferentes instrumentos de negociação variam, com seus tamanhos de tick representando o valor mínimo que eles podem subir ou descer em uma bolsa.
Nos mercados dos Estados Unidos, o incremento do tamanho do tick é expresso em dólares ou centavos. As ações geralmente são negociadas em incrementos do tamanho do tick de um centavo, enquanto as moedas têm o tamanho do tick em pips e as taxas em pontos-base ( bps ).
Principais vantagens
- O tamanho do tick é a mudança de incremento de preço mínimo de um instrumento de negociação.
- Tamanhos de carrapatos foram uma vez citado em fracções (por exemplo, 16/01 th de $ 1), mas hoje são predominantemente à base de decimais e expressos em centavos.
- Para a maioria das ações, o tamanho do tick é $ 0,01, mas frações de um centavo também podem ocorrer. “Pips” e “bps” também são tamanhos de ticks usados em moedas e mercados de renda fixa.
Como o tamanho do carrapato é medido?
No comércio moderno, os tamanhos dos ticks geralmente têm uma base decimais. Até o início dos anos 2000, entretanto, os mercados de ações dos Estados Unidos expressavam tamanhos de ticks baseados em frações de um dólar. Para a maioria das ações, essa fração era de um dezesseis avos, portanto, um tamanho de tick representava $ 0,0625, embora algumas ações tivessem 1/8 (para ações pouco negociadas) e alguns tamanhos de tick de 1/32 (para emissões mais ativas e líquidas). Essa convenção de tamanho de escala de fração um tanto desajeitada se originou com a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), que primeiro modelou suas medidas em um sistema de comércio espanhol centenário que usava uma base de oito, ou o número de dedos nas mãos de uma pessoa— sem os polegares, pois eles não são considerados dedos.
Em 2005, a Securities and Exchange Commission introduziu a Regra 612, também conhecida como Regra de Sub-Penny. A regra 612 exige que o tamanho mínimo do tick para ações acima de $ 1,00 seja $ 0,01, enquanto ações abaixo de $ 1,00 podem ser cotadas em incrementos de $ 0,0001. Esse processo era conhecido como decimalização. A Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA agora exige que todas as bolsas dos EUA usem efetivamente centésimos, razão pela qual o tamanho do tick hoje é $ 0,01, ou um centavo, para a maioria das ações, embora recentemente tenha experimentado com tamanhos de tick maiores para alguns menos líquidos ações.
Os mercados de futuros normalmente têm um tamanho de tick específico para o instrumento, com tamanhos de tick mínimos de $ 1 conhecidos como “pontos”. Por exemplo, um dos contratos futuros mais negociados é o S&P 500 E-mini. Seu tamanho de escala é 0,25, ou $ 12,50. Isso significa que se, digamos, o preço atual do contrato de março de 2021 for $ 2.553 e alguém quiser oferecer mais por ele, terá que fazer um lance de, no mínimo, $ 2.565,50. No entanto, outros índices futuros podem movimentar-se tão pouco quanto $ 10 e cerca de $ 5.
Exemplo de tamanho do tiquetaque
Em 3 de outubro de 2016, a SEC iniciou um programa piloto de dois anos para testar os benefícios potenciais de tamanhos de ticks maiores para ações com preços de fechamento de $ 2 ou mais, capitalizações de mercado de $ 3 bilhões ou menos e volume diário médio consolidado de 1 milhões de ações ou menos. O período do programa piloto do tamanho do carrapato terminou em 28 de setembro de 2018, embora os requisitos de coleta de dados e relatórios tenham sido definidos para continuar por mais seis meses.
O teste coletou dados, incluindo as margens de lucro dos formadores de mercado desses títulos. Como parte do teste, a SEC separou uma amostra de títulos de pequena capitalização em um grupo de controle e dois grupos de teste. De acordo com a SEC, cada grupo de teste incluiu cerca de 400 títulos, com o restante colocado no grupo de controle.
O primeiro grupo no teste usou tamanhos de tick de $ 0,05, embora as ações desse grupo continuassem a ser negociadas em seus aumentos de preço atuais. O segundo grupo também citou tamanhos de tick de $ 0,05 e os negociou nesses incrementos, embora incluísse um pequeno número de exceções a essa regra geral.
O terceiro grupo cotado em incrementos de $ 0,05, negocia em incrementos de $ 0,05, embora uma regra evitasse a correspondência de preços por organizações comerciais que não exibem o melhor preço, a menos que uma exceção se aplique. Os títulos do grupo de controle continuaram sendo negociados em incrementos de $ 0,01.
Resultados do piloto do tamanho do tiquetaque
Embora tenha sido apenas um teste, alguns corretores de varejo e traders criticaram o estudo, argumentando que uma mudança para tamanhos de ticks de US $ 0,05 beneficiou os criadores de mercado ao aumentar potencialmente as margens de negociação às custas dos investidores individuais. Um white paper sobre o plano, “Plano piloto do tamanho do tique e qualidade do mercado”, lançado em janeiro de 2018, descobriu que as ações nos grupos de teste experimentaram um aumento nos spreads e volatilidade e uma diminuição na eficiência de preço, em relação às ações do grupo de controle.
As bolsas e a FINRA submeteram à SEC uma avaliação conjunta disponível ao público do impacto do Tick Size Pilot em julho de 2018.
Cotações Pips e Forex
Pips são equivalentes a 1/100, um ponto de base ou 0,01%. O mercado de câmbio estrangeiro (forex) usa uma convenção de cotação de quatro casas decimais, utilizando pips para o tamanho do tick.
Por exemplo, o EUR / USD pode ter um lance de 1,1257. Algumas corretoras Forex também oferecem preço de pip fracionário, que é até a quinta casa decimal. Por exemplo, a citação acima pode ser especificada como 1,12573. Existem 10 pips faccionais para um pip inteiro, representando 1/10 do valor de um pip completo. O valor de um pip varia com base no par de moedas sendo negociado.