Especuladores de commodities: mais ajuda do que dano?

Os especuladores costumam ter má reputação, especialmente quando as manchetes relatam uma queda nas ações, uma alta nos preços do petróleo ou o valor de uma moeda é quebrado rapidamente. Isso ocorre porque a mídia muitas vezes confunde especulação com manipulação. A manipulação é fraudulenta e antiética, muitas vezes levando a grandes danos econômicos; ao passo que a especulação, embora arriscada para o especulador, desempenha várias funções importantes que mantêm nossos mercados e economia saudáveis. Em particular, a especulação nos mercados de commodities mantém não apenas os mercados financeiros, mas também nossas prateleiras de supermercados e cadeias de abastecimento de alimentos funcionando sem problemas.

Neste artigo, veremos a função dos especuladores no mercado de commodities.

Embora muitas vezes recebam má fama, os especuladores, na verdade, ocupam um lugar importante nos mercados atuais.

O que é um especulador?

O especulador ganha seu dinheiro comprando e vendendo ativos, como contratos de derivativos, que lhe permitem controlar ativos, como commodities, sem nunca manuseá-los diretamente. Por exemplo, os especuladores de commodities não organizam embarque e armazenamento para as commodities que controlam como um hedger faria. Em vez disso, eles simplesmente apostam nos movimentos de preços e fecham suas posições antes que expirem.

Essa abordagem direta deu aos especuladores a imagem errônea de financistas indiferentes entrando em mercados com os quais eles não se importam para lucrar com os produtores – o tipo sal-da-terra que os legisladores sempre afirmam defender. Mas isso significa que os especuladores assumem um grande risco para si próprios. Se o preço do trigo cair, um especulador comprado perderá todo esse valor, enquanto um produtor de alimentos que fez hedge comprando trigo futuro ainda se beneficiará da compra de trigo físico mais barato para fabricar seus produtos, apesar da queda no valor de seus futuros. Portanto, os especuladores podem ganhar muito, mas também perder muito.

Evitando Escassez

A função mais óbvia que as pessoas esquecem ao criticar os especuladores é a capacidade de evitar a escassez de certas commodities. A escassez é perigosa porque leva a picos de preços ou racionamento de recursos. Se uma seca matar metade da produção de feno em um determinado ano, é natural esperar que o preço do feno dobre no outono. Em economias de escala mais amplas, no entanto, essas faltas não são tão fáceis de detectar. É por isso que os especuladores de commodities ajudam a manter um olho na produção geral, reconhecendo a escassez e movendo o produto para locais de necessidade (e, conseqüentemente, maior lucro) por meio de intermediários – os intermediários que usam contratos futuros para controlar seus custos. Nesse sentido, os especuladores atuam como financiadores para permitir que o intermediário mantenha a oferta fluindo em todo o mundo.

Um especulador, portanto, não deve ser confundido com o intermediário ou corretor. Nossa economia não seria capaz de crescer muito se tivéssemos acesso aos produtos de que precisamos ou queremos que sejam produzidos nas proximidades. Na maioria das vezes, cada produto em sua casa tem pelo menos algum componente que exigia uma viagem internacional para chegar lá. A margem de lucro do intermediário representa os custos indiretos usados ​​para enviar, classificar, embalar e exibir esses produtos em uma loja perto de você, além de algum lucro para manter o intermediário cumprindo essa função. Isso leva o xarope de bordo para o Havaí, os laptops coreanos para Nova York e outros produtos para destinos onde um lucro maior pode ser obtido.

Mais do que meramente financiar intermediários, os especuladores influenciam os preços das commodities, moedas e outros bens usando os futuros para encorajar o estoque contra a escassez. Só porque queremos petróleo barato ou manga não significa que devemos culpar os especuladores quando os preços sobem. Mais frequentemente, outros fatores, como a OPEP e os furacões tropicais, aumentaram o risco de um preço mais volátil no futuro, então os especuladores aumentam os preços agora para suavizar o preço futuro potencialmente maior. Um preço mais alto amortece a demanda atual, diminuindo o consumo e levando mais recursos – mais pessoas para cultivar manga ou mais fundos para a exploração de petróleo – para aumentar os estoques. Essa suavização de preços significa que, embora você possa não gostar de pagar mais pelo gás ou pela manga, sempre poderá encontrar alguns.

Quando deixamos o mundo restrito de commodities e olhamos para um dos maiores mercados do mundo, o câmbio ( forex ), podemos ver como os especuladores são essenciais para manter o comércio internacional e as finanças em nível e prevenir a manipulação da moeda. Os governos são rotulados como alguns dos manipuladores mais flagrantes. Os governos querem mais dinheiro para financiar programas, ao mesmo tempo que desejam uma moeda robusta para o comércio internacional. Esses interesses conflitantes encorajam os governos a atrelar suas moedas enquanto inflacionam o valor real para pagar pelos gastos domésticos. São os especuladores monetários, por meio de operações vendidas e outros meios, que mantêm os governos honestos, acelerando as consequências das políticas inflacionárias.

Prevenindo Manipulação

Embora as pessoas possam reconhecer a importância dos especuladores na prevenção da escassez e na redução dos preços, muito poucos associarão a especulação à proteção contra a manipulação – o péssimo comportamento em que as pessoas confundem os especuladores. Em mercados com muitos especuladores diferentes participando, é muito mais difícil realizar uma manipulação em grande escala e muito mais custosa para tentar (e ainda mais caro em caso de falha). Ações de preços incomuns em Copper e Silver na quinta-feira são exemplos de manipulações em andamento que finalmente entraram em colapso à medida que mais especuladores do mercado entraram em negociações opostas, apostando contra preços excepcionalmente altos em mercados acuados. Para evitar a manipulação dos mercados, precisamos de mais especulação, não menos.

Em mercados pouco negociados, os preços são necessariamente mais voláteis e a chance de manipulação é aumentada porque alguns poucos participantes do mercado podem ter um impacto muito maior. Em mercados sem especuladores, o poder de manipular preços muda entre produtores e intermediários / compradores de acordo com a saúde da safra ou o rendimento de uma mercadoria. Esses “minimonopólios” e monopsônios resultam em mais volatilidade sendo repassada aos consumidores na forma de preços variáveis. Como os especuladores vêem esses mercados voláteis como oportunidades de negociação, eles entram e suavizam a ação do preço e reduzem as tendências de manipulação.

Mostre-me o dinheiro

Os especuladores podem ganhar muito dinheiro quando estão certos, e isso pode irritar produtores e consumidores. Mas esses lucros descomunais são comparados aos riscos dos quais protegem os mesmos consumidores e produtores. Para cada especulador que ganha milhões em um único contrato, há pelo menos um número igual perdendo milhões na negociação – ou um dólar em cada uma de um milhão de negociações menores. Em mercados muito voláteis, como aqueles após um desastre natural ou evento do cisne negro, os especuladores geralmente perdem dinheiro, mantendo os preços estáveis ​​ao compensar a diferença com seus bolsos fundos.

The Bottom Line

Como um todo, a especulação nos ajuda muito mais do que jamais poderia nos prejudicar, transferindo o risco para aqueles que podem lidar com ele financeiramente. Apesar dos mal-entendidos e da negatividade que os especuladores têm de enfrentar, o potencial para lucros descomunais continuará a atrair pessoas, desde que os governos não os regulem até o esquecimento.

Com toda a negatividade voltada para os vendedores a descoberto e especuladores, é fácil esquecermos que suas atividades mantêm os preços, evitam a escassez e aumentam o risco que assumem. Não quero me tornar um especulador, mas é importante que preservemos o investimento especulativo para as pessoas que o fazem – mais do que importante, é uma necessidade para um mercado saudável e uma economia vibrante. Você não precisa se tornar um especulador, ou mesmo abraçar o próximo que você ver, apenas lembre-se que da próxima vez que você pagar muito mais um galão pela gasolina, ainda teremos um pouco de sobra para a próxima semana, ano, década e século.