A Lei Celler-Kefauver
O que é a Lei Celler-Kefauver?
A Lei Celler-Kefauver foi uma lei aprovada pelo Congresso dos Estados Unidos em 1950 para impedir que certas fusões e aquisições (M&A) criassem monopólios ou reduzissem significativamente a concorrência nos Estados Unidos.
Ocasionalmente referido como a Lei Antifusão, serviu para fortalecer as leis antitruste existentes e fechar brechas presentes na Lei Antitruste Clayton e Sherman.
Principais vantagens
- A Lei Celler-Kefauver foi uma lei aprovada pelo Congresso dos Estados Unidos em 1950 para impedir fusões e aquisições anticompetitivas.
- Introduzido em 1950, buscava fortalecer as disposições antitruste existentes, que naquela época só se aplicavam à compra de ações em circulação.
- A lei focou na compra de ativos e visou fusões verticais e conglomeradas suspeitas, ajudando a fechar algumas lacunas existentes.
Compreendendo a Lei Celler-Kefauver
Vários estatutos foram administrados por governos ao longo dos anos para ajudar a proteger os consumidores de práticas comerciais predatórias. mercado aberto. Seu objetivo é evitar que certas empresas unam forças se acreditarem que tal movimento reduziria as opções disponíveis aos consumidores, limitando a oferta e, potencialmente, resultando em preços mais altos para bens e serviços.
A Lei Celler-Kefauver marcou um passo importante na eliminação do comportamento corporativo ganancioso. Introduzida logo após a Segunda Guerra Mundial, esta lei específica se baseou em outras que vieram antes dela, buscando fechar as brechas antitruste existentes, garantindo que todas as fusões entre setores, e não apenas as horizontais dentro do mesmo setor, seriam cuidadosamente examinadas e policiadas.
Acima de tudo, a lei visava os seguintes tipos de vinculações corporativas:
- Fusões verticais : Duas ou mais empresas que fornecemfunçõesdiferentes da cadeia de suprimentos para um bem ou serviço comum se unem. Essas fusões podem causar um problema antitruste se uma empresa comprar fornecedores de seus concorrentes. Isso pode permitir que a entidade bloqueie efetivamente o acesso de rivais às matérias-primas ou outros itens essenciais.
- Fusões de conglomerados : empresas envolvidas em diferentes setores ou áreas geográficas se fundem para expandir seus mercados e alcance de produtos. Quando dois gigantes se combinam em uma entidade, há o risco de que usem sua marca e força financeira para eliminar a concorrência e, então, quando não sobrar ninguém, aumentem os preços em detrimento dos consumidores.
História da Lei Celler-Kefauver
Uma das primeiras leis antitruste aprovadas pelo Congresso dos Estados Unidos foi a Lei Antitruste Sherman. Essa legislação, implementada em 1890, fornecia controles sobre certas atividades de M&A, mas apenas no caso de compra de ações em circulação. Em outras palavras, isso significava que as regras antitruste poderiam ser amplamente contornadas com a compra apenas dos ativos da empresa-alvo.
Reconhecendo a linguagem vaga da Lei Sherman e muitas lacunas, o Congresso dos Estados Unidos respondeu em 1914 emendando-a. A subsequente Lei Antitruste Clayton procurou esclarecer muitas questões de interpretação, adicionando exemplos específicos de ações ilegais de empresas. No entanto, também continha falhas, incluindo ambigüidade em torno da discriminação de preços e falha em abordar lacunas em relação às aquisições de ativos e aquisições envolvendo empresas que não eram concorrentes diretos.
Uma vez que esses dilemas se tornaram claros, várias outras emendas se seguiram. Primeiro, surgiu a Lei Robinson-Patman de 1936, reforçando as leis contra as práticas de discriminação de preços. Então, em 1950, a Lei Celler-Kefauver foi aprovada para lidar com as outras questões gritantes em mãos.
Importante
A Lei Celler-Kefauver ajudou a impedir que as regras antitruste anteriores fossem contornadas após uma onda de consolidação questionável antes e depois da guerra.
O primeiro caso significativo citando a Lei Celler-Kefauver se materializou em 1962, quando o tribunal dos EUA bloqueou uma fusão entre a Brown Shoe Co. e a Kinney Company Inc. Os juízes tomaram nota da “tendência de integração vertical na indústria de calçados” e concluíram que o a união proposta ameaçava eliminar substancialmente a concorrência nesse mercado.
Considerações Especiais
Como a história mostra, nem todas as fusões verticais e conglomeradas foram frustradas pela Lei Celler-Kefauver. Para evitar que tais transações ocorram, deve-se provar que a combinação de duas empresas reduziria significativamente a concorrência. Mesmo que pareça óbvio que esse seria o caso, um punhado de fusões verticais e conglomeradas ainda consegue obter luz verde de qualquer maneira.
As empresas públicas que negociam no mercado de ações são obrigadas a informar o Departamento de Justiça (DoJ) e a Federal Trade Commission (FTC) se planejam realizar uma fusão que se enquadre em uma dessas duas categorias. Essas agências governamentais têm então o poder de decidir se devem impedir a realização de um negócio.
Às vezes, o DoJ e o FTC podem ser anulados pelos tribunais. Os juízes podem discordar de que uma fusão viola a Lei Celler-Kefauver e dar permissão para que ela seja aprovada – como foi o caso com a aquisição da United Electric pela General Dynamics Corp. ( GD ) em 1974.