Ligação telefônica

O que é ligação telefônica?

Títulos telefônicos são títulos de dívida, assim chamados porque foram emitidos pelas primeiras companhias telefônicas para levantar fundos para despesas de capital.

Compreendendo a ligação telefônica

Títulos telefônicos existem desde o início de 1900 e foram o principal meio para as primeiras companhias telefônicas obterem financiamento. Os títulos telefônicos prometiam uma receita segura e estável, uma vez que as empresas que os emitiam eram monopólios cujo fluxo de receita, assinaturas de serviços de telefonia fixa tradicional e tarifas de longa distância, não enfrentavam interrupções competitivas. Antes de 1984, a indústria de telefonia dos Estados Unidos via pouca competição, reduzindo ainda mais o risco de inadimplência em títulos telefônicos.

Enquanto os serviços públicos geram receitas regulares por meio de suas operações de assinatura, construir e manter sua infraestrutura requer grandes quantidades de capital. As atualizações e expansões de rede normalmente exigem que as empresas de telecomunicações aumentem o endividamento. Como a AT&T operou como um monopólio regulamentado durante a maior parte do século 20, os investidores consideraram suas emissões de dívida extremamente seguras.

Após o colapso do Bell System da AT&T em 1984, a desregulamentação do setorincentivou a competição, acrescentando um elemento de risco à dívida da companhia telefônica.  O setor de telecomunicações mudou ainda mais à medida que as empresas de televisão a cabo começaram a construir redes de internet de banda larga e o serviço de celular sem fio suplantou o serviço de linha fixa. As empresas de telecomunicações concorrentes se viram endividadas para desenvolver, manter e atualizar novas redes à medida que as tecnologias avançam e os consumidores se tornam mais dependentes da movimentação de grandes quantidades de dados pelas redes. Quanto mais rápido a tecnologia sem fio evolui, mais rápido as empresas precisam gastar para atualizar as redes na tentativa de ficar à frente dos concorrentes.

Hoje, os títulos telefônicos representam um investimento mais arriscado, embora os investidores interessados ​​em comprar títulos de telecomunicações tenham muito mais opções de escolha do que no início da AT&T.

Títulos de telefone comparados a títulos de receita de serviços públicos

A noção de títulos telefônicos como investimentos enfadonhos e seguros surgiu da posição da rede telefônica como um serviço quase público. Utilitários geralmente se referem a serviços essenciais, especialmente água, eletricidade e gás, que requerem investimentos em infraestrutura para garantir sua disponibilidade ao público. À medida que os serviços de telecomunicações se distanciaram das redes de telefonia fixa, eles se comportam menos como um utilitário e mais como uma mercadoria, especialmente quando os clientes podem escolher entre vários provedores de rede sem fio.

O financiamento de projetos de infraestrutura de serviços públicos comuns, como a rede elétrica ou os dutos de abastecimento de água, muitas vezes vêm de títulos de receita de serviços públicos emitidos pelos municípios. Esses títulos reembolsam os detentores de títulos por meio das receitas obtidas com o uso da infraestrutura. Como os municípios geralmente contam com uma única rede elétrica e sistema de abastecimento de água para fornecer serviços ao público, essas receitas vêm com uma garantia prática muito semelhante à situação nos primórdios do telefone, que também operava em grande parte com uma única rede.