Crescimento Supernormal de Dividendos
O que é crescimento de dividendos supernormal?
Uma taxa de crescimento de dividendo supernormal é um período de tempo no qual os dividendos emitidos sobre ações estão aumentando a uma taxa maior do que a normal. A alta taxa de crescimento dos pagamentos é vista como acima do normal, portanto, “sobrenatural”. Como essa taxa também deve ser insustentável, a taxa de crescimento dos dividendos deve retornar aos níveis normais novamente.
O crescimento supernormal de dividendos é uma taxa projetada com base na análise de uma empresa e / ou setor, que determina um período de aumento dos lucros e, portanto, pagamentos potenciais.
Principais vantagens
- O crescimento supernormal dos dividendos ocorre quando os dividendos crescem a uma taxa muito maior do que o normal.
- O crescimento de dividendos supernormal geralmente não é sustentável por longos períodos de tempo.
- O crescimento supernormal de dividendos, ou qualquer taxa de crescimento selecionada, terá um impacto significativo no valor teórico de uma ação com base em modelos de desconto de dividendos.
Compreendendo o crescimento de dividendos supranormais
As ações dessas empresas pagadoras de dividendos podem ser avaliadas usando um modelo de fluxo de caixa descontado. Os investidores que compram ações com base em dividendos podem usar três modelos gerais:
- Modelo de desconto de dividendos sem crescimento de dividendos.
- Modelo de desconto de dividendos com crescimento constante de dividendos.
- Modelo de desconto de dividendos com crescimento de dividendos supernormal.
Períodos de diferentes taxas de crescimento são descontados separadamente e, em seguida, combinados para obter um valor teórico para as ações ou dividendos futuros. Nesses cálculos, os investidores precisam determinar a taxa de retorno exigida, os períodos de tempo e a taxa de crescimento dos dividendos, todos difíceis de prever e podem alterar drasticamente a avaliação das ações. Para ações ordinárias, as ações serão eventualmente vendidas, portanto, o preço de venda projetado também pode ser descontado e incluído no cálculo.
As taxas de crescimento de dividendos mudam com o tempo. Os dividendos podem ser reduzidos ou aumentados. Certas empresas têm uma longa história de aumento de dividendos a cada ano ou alguns anos. Outras empresas tentam manter seus dividendos atuais, enquanto outras empresas são mais erráticas em seus pagamentos de dividendos, reduzindo a taxa em alguns anos / trimestres, mas aumentando em outros. Embora algumas empresas tenham taxas de crescimento de dividendos que são mais difíceis de medir, uma média de longo prazo da taxa de mudança fornecerá uma estimativa de como o crescimento de dividendos pode parecer no futuro.
Ao usar taxas de crescimento supernormais em modelos de desconto de dividendos, o modelo se torna bastante sensível às taxas de crescimento usadas, como tal, elas podem ter uma influência desproporcional nos valores finais. Portanto, os usuários dessas projeções devem prestar atenção às premissas embutidas.
Embora esses cálculos possam fornecer alguns insights sobre o valor das ações, um investidor também pode simplesmente estar interessado nos dividendos crescentes. Os investidores que buscam fluxo de caixa podem procurar comprar empresas que estão aumentando seus dividendos, uma vez que comprar essas ações agora pode fornecer um fluxo de caixa maior no futuro, à medida que a taxa de dividendos aumenta.
Exemplo de crescimento de dividendos supernormais
AbbVie (ABBV ) é um exemplo de empresa com forte crescimento de dividendos de 2013 a 2019. Certos anos podem ser considerados supernormais. Em 2013, a empresa pagou $ 1,60 em dividendos. Em 2015, o pagamento de dividendos saltou para $ 2,02, um aumento de 21,7%. Isso seria supernormal.
Em 2016, os pagamentos de dividendos aumentaram para $ 2,28, depois $ 2,56 em 2017– saltos de 12,9% e 12,3%, respectivamente. Em 2018, os dividendos aumentaram para $ 3,59, um crescimento supernormal de dividendos de 40%. Em 2019, os dividendos aumentaram, mas a uma taxa decrescente: $ 4,28 para o ano foi um aumento de 19,2% em relação ao ano anterior.
A projeção de taxas futuras requer muitas suposições. Os dividendos aumentaram em cada um desses anos, mas a taxas diferentes. O crescimento médio dos dividendos ao longo do período é de 18,3%, mas isso pode não ser útil no futuro, pois os dividendos podem cair ou acelerar e, mesmo durante este período, o crescimento anual dos dividendos variou significativamente da média.