Como os eventos corporativos impactam os valores das ações e títulos
Depois de encontrar uma empresa que pareça uma boa candidata a investimento e conhecer o negócio e as finanças, os investidores costumam decidir que tipo de investimento fazer. Ações são investimentos nos quais o investidor detém uma participação acionária na corporação. Os títulos permitem que os investidores emprestem dinheiro à corporação e recebam juros.
Vamos dar uma olhada em como esses investimentos tão diferentes são afetados por eventos corporativos.
Investimento como acionista
Os acionistas possuem uma parte da empresa na qual estão investidos. As ações são negociadas em bolsa e os preços são definidos pelo mercado. Os preços das ações são normalmente orientados por resultados financeiros, notícias da empresa e fundamentos do setor. Eles são geralmente avaliados em uma base ” múltipla “.
Os investidores em ações geralmente investem em empresas que consideram ter perspectivas de crescimento superiores e estão subvalorizadas pelo mercado. Enquanto o mercado define os preços das ações, os acionistas têm uma maneira de influenciar a administração e as decisões da empresa por meio do voto por procuração. Os acionistas só recebem “pagamento” por seu investimento quando o preço das ações aumenta ou os dividendos são pagos.
(Para saber mais, consulte O que realmente significa possuir um estoque.)
Investimento como titular de títulos
Os obrigacionistas diferem dos acionistas porque não têm qualquer participação acionária na empresa. Em vez disso, os detentores de títulos basicamente emprestam dinheiro a uma empresa de acordo com um conjunto de regras / objetivos ( convênios ) que a empresa precisa seguir para manter a boa reputação com o detentor de títulos.1 Assim que o título amadurece, os detentores recebem o principal investimento da empresa. Nesse ínterim, eles recebem pagamentos de cupom (ou juros) sobre o título (geralmente semestralmente).
Os títulos corporativos são negociados no mercado de títulos e os preços são baseados nos fundamentos financeiros da empresa que os está emitindo (principalmente a solidez do balanço patrimonial da empresa e a capacidade da empresa de pagar suas obrigações). Os títulos têm uma relação inversa de preço e rendimento, de modo que os títulos são vendidos com prêmio quando são menos arriscados (o que significa que o cupom é baixo) e com desconto quando o risco é maior. O principal não se desvia e, portanto, é chamado de valor de face, mas o cupom e o preço mudam com base na força financeira percebida e nas expectativas dos investidores sobre a empresa.
Os títulos são avaliados por agências de classificação, como Standard & Poor’s, Moody’s e Fitch, com base em suas características. Quando qualquer uma dessas agências muda sua classificação, os preços de mercado flutuam. Portanto, os títulos também estão sujeitos à especulação do mercado de mudanças de classificação. Os títulos com grau de investimento são geralmente considerados seguros contra falhas financeiras, enquanto os títulos de alto rendimento são muito mais arriscados.
Como as ações corporativas afetam os acionistas e detentores de títulos
As empresas enfrentam muitas decisões que afetam os investidores. Um dos maiores conflitos entre investidores e empresas é que o que é bom para um stakeholder pode não ser bom para o outro.
Vamos dar uma olhada em algumas situações que podem beneficiar ou prejudicar as posições dos detentores de títulos e ações.
1. Uma empresa toma dinheiro emprestado para expandir
Quando uma empresa toma dinheiro emprestado, o lucro por ação (EPS) dos acionistas é afetado negativamente pelos juros que a empresa terá de pagar sobre os fundos emprestados. No entanto, os fundos emprestados não diluem as participações dos acionistas aumentando as ações em circulação e podem se beneficiar do aumento da receita de vendas da expansão. Os detentores de títulos, por outro lado, podem enfrentar um declínio no valor de seu investimento à medida que o risco percebido da empresa aumenta como resultado do aumento da carga de dívida. O risco aumenta, em parte, porque a dívida pode tornar mais difícil para a empresa pagar suas obrigações para com os detentores de títulos. Portanto, em um cenário típico, os preços das ações serão menos afetados do que os títulos quando uma empresa toma dinheiro emprestado.
2. Uma empresa compra ações de volta
Quando uma empresa anuncia uma recompra de ações, os acionistas geralmente ficam satisfeitos com este anúncio. Isso ocorre porque as recompras de ações reduzem as ações em circulação, de modo que o lucro é distribuído entre menos ações, resultando em um lucro maior por ação e, em geral, um preço de ação mais alto. Por outro lado, os detentores de títulos geralmente não ficam satisfeitos com esse tipo de anúncio, uma vez que corta o caixa da empresa e reduz a atratividade do balanço patrimonial. Portanto, em um cenário típico, os preços das ações geralmente reagirão de forma mais positiva do que os preços dos títulos.
(Para obter mais informações sobre quando uma recompra beneficiará os investidores, consulte 6 Cenários de Recompra de Ações Ruins.)
3. Uma empresa pede falência
Quando uma empresa entra em processo de falência, as ações geralmente caem vertiginosamente. Os títulos da empresa também enfrentam uma liquidação, embora o grau em que isso ocorra dependa da situação. A diferença no grau de reação negativa entre ações e títulos é que os acionistas são a prioridade mais baixa na lista de stakeholders de uma empresa. Os obrigacionistas têm uma prioridade mais elevada e, dependendo da classe de investimento em obrigações (garantidos ao subordinado júnior), recebem uma percentagem mais elevada dos fundos investidos. Portanto, nesta situação, os preços dos títulos normalmente se manterão melhor do que os preços das ações.
(Saiba mais sobre como uma empresa vai à falência em Uma Visão Geral da Falência Corporativa.)
4. Uma empresa aumenta seu dividendo
Quando uma empresa aumenta seus dividendos, os acionistas recebem um pagamento maior. Os títulos, por outro lado, sofrem pressão à medida que a empresa reduz seu caixa disponível, pois isso poderia interferir em sua capacidade de pagar aos detentores de títulos. Como resultado, as ações geralmente reagem favoravelmente a este anúncio, enquanto os títulos podem reagir negativamente.
(Para mais informações, consulte Fatos sobre dividendos que você pode não saber.)
5. Uma empresa aumenta sua linha de crédito
Quando uma empresa aumenta sua linha de crédito, os estoques geralmente não são afetados. Na melhor das hipóteses, as ações podem reagir positivamente porque a empresa não tentará emitir novas ações e diluir os acionistas atuais. Os títulos, no entanto, podem reagir negativamente porque podem ser um sinal de que uma empresa está aumentando seus fundos emprestados. No entanto, se houver aperto de caixa no curto prazo, isso pode significar que a empresa pode cumprir as obrigações de curto prazo, o que é positivo para os detentores dos títulos.
The Bottom Line
Qualquer investimento potencial deve ser baseado nos fundamentos de uma empresa, considerando a possibilidade de várias situações ou cenários que podem impactar o investidor. Depois de encontrar uma empresa que atenda aos seus critérios de investimento, é necessário decidir se deseja investir no título ou em ações. A revisão contínua do investimento à luz das mudanças nas decisões da empresa é um componente necessário de qualquer estratégia de investimento.
(Para saber mais, consulte Títulos corporativos: uma introdução ao risco de crédito.)