Queda do mercado de ações em 1929

Qual foi a queda do mercado de ações em 1929?

O crash da bolsa de 1929 começou em 24 de outubro. Embora seja lembrado pelas vendas em pânico na primeira semana, as maiores quedas ocorreram nos dois anos seguintes, quando a Grande Depressão emergiu. Na verdade, o Dow Jones Industrial Average (DJIA) não chegou ao fundo do poço até 8 de julho de 1932, quando já havia caído 89% em relação ao pico de setembro de 1929, tornando-se o maior mercado baixista da história de Wall Street. O Dow Jones não voltou à sua alta de 1929 até novembro de 1954.

Compreendendo a Queda do Mercado de Ações de 1929

O crash da bolsa de 1929 seguiu-se a uma alta do mercado que viu o Dow Jones subir 400% em cinco anos. Mas com as empresas industriais negociando em relações preço / lucro ( relações P / L) de 15, as avaliações não pareciam irracionais após uma década de crescimento recorde da produtividade na manufatura – isto é, até que você leve em consideração as empresas holding de serviços públicos.

Em 1929, milhares de empresas de eletricidade haviam sido consolidadas em holdings que pertenciam a outras holdings, que controlavam cerca de dois terços da indústria americana. Dez camadas separavam o topo e a base de algumas dessas pirâmides complexas e altamente alavancadas. Como a Federal Trade Commission (FTC) relatou em 1928, as práticas desleais essas holdings foram envolvidos em-like bilking subsidiárias por meio de contratos de serviços e contabilidade fraudulenta envolvendo depreciação e propriedade inflado valores-eram uma “ameaça para o investidor.”

O Federal Reserve decidiu conter a especulação porque estava desviando recursos de usos produtivos. O Fed aumentou ataxa de redesconto de 5% para 6% em agosto, uma medida que alguns especialistas dizem que paralisou o crescimento econômico e reduziu a liquidez do mercado de ações, tornando os mercados mais vulneráveis ​​a quedas rápidas de preços.

Outros fatores que levaram à queda do mercado de ações em 1929

Outro fator que os especialistas citam como causador do crash de 1929 é a superprodução em muitas indústrias, que causou um excesso de oferta de aço, ferro e bens duráveis. Quando ficou claro que a demanda estava baixa e não havia compradores suficientes para seus produtos, os fabricantes venderam seus produtos com prejuízo e os preços das ações começaram a despencar. Alguns especialistas também citam uma recessão agrícola em curso como outro fator que afeta os mercados financeiros.

No entanto, a gota d’água que quebrou as costas do camelo foi provavelmente a notícia de outubro de 1929 de que as holdings de serviços públicos seriam regulamentadas. A liquidação resultante propagou-se em cascata pelo sistema, à medida que os investidores que compraram ações com margem se tornaram vendedores forçados.

As consequências da queda do mercado de ações de 1929

Em vez de tentar estabilizar o sistema financeiro, o Fed, pensando que o crash era necessário ou mesmo desejável, não fez nada para evitar a onda de falências bancárias que paralisou o sistema financeiro – e assim tornou a crise pior do que poderia ter sido. Como disse o secretário do Tesouro, Andrew Mellon, ao presidente Herbert Hoover: “Liquidar o trabalho, liquidar os estoques, liquidar os fazendeiros, liquidar os imóveis… Isso eliminará a podridão do sistema.”

O crash foi exacerbado pelo colapso de um boom paralelo de títulos estrangeiros. Como a demanda por exportações americanas havia sido sustentada pelas enormes somas emprestadas a tomadores de empréstimos no exterior, essa demanda por produtos americanos financiada por fornecedores desapareceu da noite para o dia. Mas o mercado não caiu de forma constante. No início de 1930, ele se recuperou brevemente em cerca de 50% – no que seria um salto clássico de gato morto – antes de entrar em colapso novamente.

No final, um quarto da população ativa da América perderia seus empregos com a Grande Depressão inaugurando uma era de isolacionismo, protecionismo e nacionalismo. O infame Smoot-Hawley Tariff Act em 1930 deu início a uma espiral de políticas econômicas de empobrecer o vizinho.

Considerações Especiais

A falta de supervisão do governo foi uma das principais causas do crash de 1929 – graças às teorias econômicas do laissez-faire. Em resposta, o Congresso aprovou uma série de regulamentações federais importantes destinadas a estabilizar os mercados. Estes incluem o Glass Steagall Act de 1933, o Securities and Exchange Act de 1934 e o Public Utility Holding Companies Act de 1935.