O nascimento das bolsas de valores

Principais vantagens

• Embora a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) seja indiscutivelmente a bolsa de valores mais poderosa do mundo, não foi a primeira bolsa a exercer influência nos mercados.
• Nos anos 1300, os agiotas venezianos começaram a vender emissões de dívidas a outros credores e a investidores individuais.
• Nos anos 1500, a bolsa da Bélgica negociava exclusivamente com notas promissórias e títulos.
• Nos anos 1600, o surgimento de várias empresas das Índias Orientais que emitiram ações levou a um boom financeiro, que foi seguido por um colapso quando foi revelado que algumas empresas conduziam poucos negócios reais.
• A concorrência da Nasdaq, que foi formada em 1971 para negociar títulos eletronicamente, fez com que a NYSE evoluísse e inovasse para consolidar seu domínio como a principal bolsa global.

Em 1300, os credores venezianos carregavam lousas com informações sobre as várias questões à venda e se reuniam com os clientes, da mesma forma que um corretor faz hoje.

A Primeira Bolsa de Valores – Sans the Stock

A Bélgica ostentava uma bolsa de valores já em 1531 em Antuérpia. Corretores e agiotas se reuniam lá para lidar com negócios, governo e até mesmo questões de dívidas individuais. É estranho pensar em uma bolsa de valores que negociasse exclusivamente com notas promissórias e títulos, mas nos anos 1500 não existiam ações reais. Havia muitos tipos de parcerias entre empresários e financiadores que geravam receita como as ações, mas não houve nenhuma ação oficial que mudou de mãos.

Todas essas empresas da Índia Oriental

Nos anos 1600, os governos holandês, britânico e francês concederam alvará a empresas com a Índia Oriental em seus nomes. No auge do ápice do imperialismo, parece que todos tinham uma participação nos lucros das Índias Orientais e da Ásia, exceto as pessoas que viviam lá. As viagens marítimas que traziam mercadorias do leste eram extremamente arriscadas – além dos piratas berberes, havia os riscos mais comuns de clima e navegação deficiente.

Para diminuir o risco de um navio perdido arruinar suas fortunas, os armadores há muito praticavam a procura de investidores que colocassem dinheiro na viagem – equipando o navio e a tripulação em troca de uma porcentagem dos lucros se a viagem fosse bem-sucedida. Essas primeiras sociedades de responsabilidade limitada geralmente duravam apenas uma única viagem. Eles foram então dissolvidos e um novo foi criado para a próxima viagem. Os investidores distribuem seu risco investindo em vários empreendimentos diferentes ao mesmo tempo, jogando assim contra a probabilidade de que todos terminem em desastre.

Quando as empresas das Índias Orientais se formaram, mudaram a forma como os negócios eram feitos. Essas empresas emitiram ações que pagariam dividendos sobre todos os rendimentos de todas as viagens que as empresas realizassem, em vez de viajar por viagem. Estas foram as primeiras sociedades anônimas modernas. Isso permitiu que as empresas exigissem mais por suas ações e construíssem frotas maiores. O tamanho das empresas, combinado com as cartas reais proibindo a competição, significava enormes lucros para os investidores.

Um pouco de estoque com seu café?

Como as ações de várias empresas das Índias Orientais foram emitidas em papel, os investidores podiam vender os papéis a outros investidores. Infelizmente, não havia bolsa de valores, então o investidor teria que rastrear um corretor para realizar uma negociação. Na Inglaterra, a maioria dos corretores e investidores fazia seus negócios nas várias cafeterias de Londres. Emissões de dívidas e ações à venda foram registradas e postadas nas portas das lojas ou enviadas por correio como um boletim informativo.

A bolha dos mares do sul estourou

A British East India Company tinha uma das maiores vantagens competitivas da história financeira – um monopólio apoiado pelo governo. Quando os investidores começaram a receber enormes dividendos e vender suas ações em troca de fortunas, outros investidores estavam famintos por um pedaço da ação.

O boom financeiro na Inglaterra veio tão rápido que não havia regras ou regulamentos para a emissão de ações. The South Seas Company (SSC) surgiu com uma carta patente semelhante do rei e suas ações, e as numerosas reemissões, vendidas assim que foram listadas. Antes que o primeiro navio deixasse o porto, o SSC havia usado sua recém-descoberta fortuna de investidor para abrir escritórios luxuosos nas melhores partes de Londres.

Encorajados pelo sucesso do SSC – e percebendo que a empresa não havia feito nada além de emitir ações – outros “empresários” correram para oferecer novas ações em seus próprios empreendimentos. Algumas delas eram tão ridículas quanto reivindicar o sol dos vegetais ou, melhor ainda, uma empresa prometendo ações a investidores em um empreendimento de tamanha importância que não poderiam ser reveladas. Todos eles venderam. Antes de nos darmos tapinhas nas costas por quão longe chegamos, lembre-se de que essas piscinas cegas ainda existem hoje.

Inevitavelmente, a bolha estourou quando o SSC deixou de pagar quaisquer dividendos sobre seus parcos lucros, destacando a diferença entre essas novas emissões de ações e a British East India Company. O crash subsequente fez com que o governo proibisse a emissão de ações – proibição mantida até 1825. 

Bolsa de Valores de Nova York

A primeira bolsa de valores em Londres foi oficialmente formada em 1773, escassos 19 anos antes da Bolsa de Valores de Nova York. Enquanto a Bolsa de Valores de Londres (LSE) foi algemada pela lei que restringia as ações, a Bolsa de Valores de Nova York tem negociado ações, para o bem ou para o mal, desde seu início. A NYSE não foi a primeira bolsa de valores dos Estados Unidos, no entanto. Essa honra vai para a Bolsa de Valores da Filadélfia, mas a NYSE rapidamente se tornou a mais poderosa.

Formada por corretores sob os ramos espalhados de uma árvore de botão, a Bolsa de Valores de Nova York fez sua casa em Wall Street. A localização da bolsa, mais do que qualquer outra coisa, levou ao domínio que a NYSE alcançou rapidamente. Estava no centro de todos os negócios e negócios que iam e vinham dos Estados Unidos, bem como a base doméstica da maioria dos bancos e grandes corporações. Ao definir requisitos de listagem e cobrar taxas, a Bolsa de Valores de Nova York tornou-se uma instituição muito rica.

A NYSE enfrentou pouquíssima competição nacional séria nos dois séculos seguintes. Seu prestígio internacional cresceu junto com a florescente economia americana, e logo se tornou a bolsa de valores mais importante do mundo. A NYSE também teve sua cota de altos e baixos durante o mesmo período. Tudo, desde a Grande Depressão até o bombardeio de Wall Street em 1920, deixou cicatrizes na bolsa. O bombardeio de 1920, que se acredita ter sido executado por anarquistas, deixou 38 mortos e também literalmente marcou muitos dos prédios proeminentes de Wall Street. As cicatrizes menos literais na troca vieram na forma de listagens mais rígidas e requisitos de relatórios.