Split-Up
O que é uma separação?
Uma divisão é um termo financeiro que descreve uma ação corporativa na qual uma única empresa se divide em duas ou mais empresas independentes administradas separadamente. Após a conclusão de tais eventos, as ações da empresa original podem ser trocadas por ações de uma das novas entidades, a critério dos acionistas.
Principais vantagens
- Uma divisão descreve a ação de uma segmentação corporativa em duas ou mais entidades administradas separadamente.
- As cisões são executadas principalmente porque uma empresa busca abrir diferentes linhas de negócios em um esforço para maximizar a eficiência e a lucratividade, ou porque o governo força essa ação em um esforço para combater as práticas monopolistas.
- Após a conclusão da cisão, as ações das empresas originais podem ser trocadas por ações de qualquer uma das novas entidades resultantes, a critério do investidor.
Noções básicas sobre divisões
As empresas muitas vezes se dividem por dois motivos principais:
Vantagem Estratégica
Algumas empresas se dividem porque estão tentando reformular estrategicamente suas operações. Essas empresas podem ter uma ampla gama de linhas de negócios distintas – cada uma exigindo seus próprios recursos, financiamento de capital e pessoal administrativo. Para essas empresas, as cisões podem beneficiar muito os acionistas, porque administrar cada segmento separadamente muitas vezes maximiza os lucros de cada entidade. Idealmente, os lucros combinados das entidades separadas excedem os da única entidade de onde provêm.
Mandato Governamental
Muitas vezes, as empresas se separam devido à intervenção do governo, que obriga tal ação na tentativa de minimizar as práticas monopolistas. Mas já se passou muito tempo desde que o mercado viu uma ruptura do monopólio puro, principalmente porque as leis antitruste promulgadas décadas atrás, em primeiro lugar, esmagaram a formação de monopólios. Caso em questão: no final da década de 1990, o Departamento de Justiça dos Estados Unidos (DOJ) processou a Microsoft por supostas práticas de monopólio. Curiosamente, o caso terminou em um acordo, não em uma divisão. Alguns especuladores acreditam que o Facebook e o Google são essencialmente monopólios que o governo deve separar para proteger os consumidores.
Hewlett-Packard: um estudo de caso
Em outubro de 2015, a Hewlett-Packard Company concluiu uma divisão que resultou na formação oficial de duas novas entidades: HP Inc. e Hewlett-Packard Enterprises. A divisão foi executada para isolar estrategicamente esses dois grupos, pois cada um deles focava em modelos de negócios diferentes. Objetivamente: a Hewlett-Packard Enterprises comercializa serviços de hardware e software para grandes empresas que buscam armazenamento de big data e tecnologia de computação em nuvem. Por outro lado, a HP Inc. concentra-se na fabricação de computadores pessoais, impressoras e outros dispositivos voltados para proprietários de pequenas e médias empresas. Em última análise, essa divisão permitiu que cada entidade comercial administrasse com mais eficiência sua própria estrutura organizacional, equipe de gerenciamento, força de vendas, estratégia de alocação de capital e iniciativas de pesquisa e desenvolvimento.
Após a divisão, os acionistas existentes da empresa original e também os novos investidores tiveram a oportunidade de escolher em qual das duas novas entidades desejavam obter ações. Os investidores que preferiam a exposição a uma empresa perceptivelmente mais estável e de crescimento mais lento provavelmente optaram por ações da HP Inc., enquanto aqueles que preferiam uma entidade de crescimento mais rápido que pudesse competir melhor no espaço lotado de TI provavelmente preferiram ações da Hewlett-Packard Enterprises.
Uma cisão é diferente de uma cisão, que ocorre quando uma empresa é criada a partir de uma divisão de uma empresa-mãe existente.