Unidade Especializada

O que era uma unidade especializada?

Uma unidade especializada era um grupo de pessoas ou empresas que atuavam como formadores de mercado para uma ou mais ações negociadas em uma bolsa específica. O trabalho realizado por pessoas nesta unidade foi amplamente substituído por mecanismos eletrônicos ao longo do tempo. Como resultado, os empregos nessas unidades raramente existem em qualquer lugar do mundo hoje em dia.

Uma unidade especializada manteve um mercado estável em um determinado título, atuando tanto como principal quanto como agente de corretores. Como principal, uma unidade especializada frequentemente mantinha seu próprio estoque de ações, a fim de facilitar a liquidez para uma determinada operação.

Hoje, as unidades especializadas têm nomes diferentes, como formadores de mercado designados (DMMs) e provedores de liquidez suplementar. As unidades especializadas e suas contrapartes atuais foram as mais utilizadas pela Bolsa de Valores de Nova York (NYSE).

Entendendo uma Unidade Especializada

As unidades especializadas estavam encarregadas de manter, tanto quanto possível, spreads bid-ask relativamente estreitos para títulos específicos, bem como manter a liquidez do mercado, administrar ordens de limite e grandes negociações em bloco. A unidade pode ser um conjunto de especialistas de mercado ou, para áreas comerciais maiores, um especialista de mercado e uma equipe de funcionários que auxiliam o especialista.

Além disso, as unidades especializadas foram encarregadas de equilibrar o mercado, tomando o lado oposto do sentimento de alta ou baixa para uma determinada ação, negociando com o próprio estoque do grupo. Isso ajudou a facilitar a negociação em tempos de incerteza do mercado ou volatilidade envolvendo ações específicas.

Devido ao advento da negociação eletrônica, poucas bolsas em todo o mundo empregam unidades especializadas. A Bolsa de Valores de Nova York, no entanto, emprega formadores de mercado designados (DMMs). Muito parecido com as unidades especializadas, os DMMs mantêm mercados justos e ordenados para um conjunto específico de títulos. Usando meios manuais e eletrônicos, eles ajudam a evitar grandes desequilíbrios comerciais que podem impedir a negociação de ações específicas.

Os DMMs também desempenham uma função importante, embora raramente usada, de estar disponíveis no caso de uma interrupção da negociação. Os DMMs servem como a primeira linha de defesa caso as regras do disjuntor devam ser executadas. Se uma determinada ação, ou mesmo um índice importante, subir ou cair rapidamente em uma compra ou venda em pânico, os DMMs entrarão em ação e assumirão o fluxo de ordens eletrônicas para executar as negociações manualmente por alguns minutos. Se as ordens parecerem retornar a um grau aceitável de fluxo e flutuação de preços, os mecanismos eletrônicos são restabelecidos, caso contrário, a negociação dessa ação, ou no mercado geral, pode ser interrompida naquele dia.

Embora muitas bolsas prefiram que as máquinas assumam o papel de combinar as ordens de compra e venda dos clientes, a NYSE acredita que envolver tanto humanos quanto máquinas ajuda a melhorar a descoberta de preços e a reduzir a volatilidade.  Os DMMs levam em consideração a inteligência específica do setor, bem como seu conhecimento de economia e sistemas de negociação ao tomar suas decisões. Eles recebem um incentivo para trabalhar em benefício dos participantes do mercado, em vez de negociar em seu próprio benefício.

Além disso, os DMMs às vezes servem como pontos de contato para as empresas listadas que representam na bolsa, fornecendo às empresas informações sobre o humor dos comerciantes e quem está negociando as ações da empresa.

De acordo com a NYSE, os DMMs tornam os mercados significativamente menos voláteis na abertura e no fechamento do mercado.  Nos dias em que os bloqueios de estoque expiram ou quando os estoques são listados pela primeira vez, os DMMs são benéficos para que possam responder a circunstâncias que podem ser relativamente raras ou mesmo únicas.