Razão de Sortino
Qual é a proporção de Sortino?
O índice de Sortino é uma variação do índice de Sharpe que diferencia a volatilidade prejudicial da volatilidade geral total, usando o desvio padrão dos retornos negativos da carteira do ativo – desvio negativo – em vez do desvio padrão total dos retornos da carteira. O índice de Sortino pega o retorno de um ativo ou portfólio e subtrai a taxa livre de risco e, em seguida, divide esse valor pelo desvio inferior do ativo. A proporção foi nomeada em homenagem a Frank A. Sortino.
Fórmula e Cálculo da Razão de Sortino
Principais vantagens
- O índice de Sortino difere do índice de Sharpe porque considera apenas o desvio padrão do risco de baixa, em vez de todo o risco (de alta + baixa).
- Como o índice de Sortino se concentra apenas no desvio negativo dos retornos de uma carteira em relação à média, acredita-se que ele forneça uma visão melhor do desempenho ajustado ao risco de uma carteira, uma vez que a volatilidade positiva é um benefício.
- O índice Sortino é uma maneira útil para investidores, analistas e gerentes de portfólio avaliarem o retorno de um investimento para um determinado nível de risco ruim.
O que a taxa de Sortino pode dizer a você
O índice Sortino é uma maneira útil para investidores, analistas e gerentes de portfólio avaliarem o retorno de um investimento para um determinado nível de risco ruim. Como esse índice usa apenas o desvio de baixa como medida de risco, ele aborda o problema de usar o risco total, ou desvio padrão, o que é importante porque a volatilidade de alta é benéfica para os investidores e não é um fator com o qual a maioria dos investidores se preocupe.
Exemplo de como usar a proporção de Sortino
Assim como a proporção de Sharpe, um resultado de proporção de Sortino mais alto é melhor. Ao olhar para dois investimentos semelhantes, um investidor racional preferiria aquele com o índice de Sortino mais alto, porque isso significa que o investimento está ganhando mais retorno por unidade do risco ruim que assume.
Por exemplo, suponha que o Fundo Mútuo X tenha um retorno anualizado de 12% e um desvio de baixa de 10%. O fundo mútuo Z tem um retorno anualizado de 10% e um desvio inferior de 7%. A taxa livre de risco é de 2,5%. As relações Sortino para ambos os fundos seriam calculadas como:
Mutual Fund X Sortino=12%-2.5%10%=0.95\ begin {alinhados} & \ text {Fundo mútuo X Sortino} = \ frac {12 \% – 2,5 \%} {10 \%} = 0,95 \\ \ end {alinhados}Fundo Mútuo X Sortino=10%
Mesmo que o Fundo Mútuo X esteja retornando 2% a mais em uma base anualizada, ele não está ganhando esse retorno tão eficientemente quanto o Fundo Mútuo Z, dados seus desvios negativos. Com base nessa métrica, o Fundo Mútuo Z é a melhor escolha de investimento.
Embora o uso da taxa de retorno livre de risco seja comum, os investidores também podem usar o retorno esperado nos cálculos. Para manter as fórmulas precisas, o investidor deve ser consistente quanto ao tipo de retorno.
A diferença entre o índice de Sortino e o índice de Sharpe
O índice de Sortino melhora o índice de Sharpe, isolando o lado negativo ou a volatilidade negativa da volatilidade total, dividindo o retorno em excesso pelo desvio negativo em vez do desvio padrão total de uma carteira ou ativo.
O índice de Sharpe pune o investimento pelo bom risco, o que proporciona retornos positivos para os investidores. No entanto, determinar qual índice usar depende se o investidor deseja focar no desvio total ou padrão ou apenas no desvio inferior.