Fundo de amortização
O que é um fundo de amortização?
Um fundo de amortização é um fundo que contém dinheiro reservado ou economizado para saldar uma dívida ou título. Uma empresa que emite dívidas precisará pagar essa dívida no futuro, e o fundo de amortização ajuda a amenizar as dificuldades de um grande dispêndio de receita. Um fundo de amortização é estabelecido para que a empresa pode contribuir para o fundo nos anos que antecederam o vínculo de maturidade.
Explicação de um fundo de amortização
Um fundo de amortização ajuda as empresas que têm dívidas flutuantes na forma de títulos a economizar dinheiro gradualmente e evitar um grande pagamento no vencimento. Alguns títulos são emitidos com o anexo de um recurso de fundo de amortização. O prospecto de um título desse tipo identificará as datas em que o emissor tem a opção de resgatar o título antecipadamente usando o fundo de amortização. Embora o fundo de amortização ajude as empresas a garantir que tenham fundos suficientes reservados para saldar suas dívidas, em alguns casos, elas também podem usar os fundos para recomprar ações preferenciais ou títulos em circulação.
Menor risco de default
Um fundo de amortização adiciona um elemento de segurança a uma emissão de títulos corporativos para investidores. Uma vez que haverá fundos reservados para pagar os títulos no vencimento, há menos probabilidade de inadimplência sobre o dinheiro devido no vencimento. Em outras palavras, o valor devido no vencimento é substancialmente menor se um fundo de amortização for estabelecido. Como resultado, um fundo de amortização ajuda os investidores a ter alguma proteção no caso de falência ou inadimplência da empresa. Um fundo de amortização também ajuda a empresa a dissipar as preocupações com o risco de inadimplência e, como resultado, atrair mais investidores para a emissão de títulos.
Capacidade de crédito
Como um fundo de amortização adiciona um elemento de segurança e reduz o risco de inadimplência, as taxas de juros dos títulos são geralmente mais baixas. Como resultado, a empresa geralmente é vista como digna de crédito, o que pode levar a classificações de crédito positivas para sua dívida. Boas classificações de crédito aumentam a demanda por títulos de uma empresa por parte dos investidores, o que é particularmente útil se a empresa precisar emitir dívida ou títulos adicionais no futuro.
Impacto financeiro
Custos mais baixos com o serviço da dívida devido a taxas de juros mais baixas podem melhorar o fluxo de caixa e a lucratividade ao longo dos anos. Se a empresa tiver um bom desempenho, os investidores têm maior probabilidade de investir em seus títulos, levando a uma maior demanda e a probabilidade de a empresa levantar capital adicional, se necessário.
Principais vantagens
- Um fundo de amortização é uma conta que contém dinheiro reservado para saldar uma dívida ou título.
- Os fundos de amortização podem ajudar a saldar a dívida no vencimento ou auxiliar na recompra de títulos no mercado aberto.
- Títulos resgatáveis com fundos de amortização podem ser resgatados antecipadamente, removendo futuros pagamentos de juros do investidor.
- O pagamento antecipado de dívidas por meio de um fundo de amortização economiza as despesas de juros da empresa e evita que a empresa seja colocada em dificuldades financeiras no futuro.
Títulos resgatáveis
Se os títulos emitidos forem resgatáveis, isso significa que a empresa pode se aposentar ou pagar uma parte dos títulos antecipadamente usando o fundo de amortização quando for financeiramente viável. Os títulos são incorporados com uma opção de compra, dando ao emissor o direito de “resgatar” ou recomprar os títulos. O prospecto da emissão de títulos pode fornecer detalhes da característica resgatável, incluindo o momento em que os títulos podem ser resgatados, níveis de preços específicos, bem como o número de títulos resgatáveis. Normalmente, apenas uma parte dos títulos emitidos são resgatáveis, e os títulos resgatáveis são escolhidos aleatoriamente usando seus números de série.
Um cobrável é normalmente cobrado em um valor ligeiramente acima do valor nominal e aqueles chamados anteriormente têm um valor de chamada mais alto. Por exemplo, um título resgatável a um preço de 102 paga ao investidor $ 1.020 para cada $ 1.000 em valor de face, embora as estipulações possam determinar que o preço caia para 101 depois de um ano.
Se as taxas de juros caírem após a emissão do título, a empresa pode emitir uma nova dívida a uma taxa de juros mais baixa do que o título resgatável. A empresa usa os recursos da segunda emissão para pagar os títulos exigíveis, exercendo o recurso de chamada. Como resultado, a empresa refinanciou sua dívida pagando os títulos exigíveis de maior rendimento com a dívida recém-emitida a uma taxa de juros mais baixa.
Além disso, se as taxas de juros diminuíssem, o que resultaria em preços mais altos dos títulos, o valor de face dos títulos seria inferior aos preços atuais de mercado. Nesse caso, os títulos poderiam ser chamados pela empresa que os resgata dos investidores pelo valor de face. Os investidores perderiam parte de seus pagamentos de juros, resultando em menos receita de longo prazo.
Outros tipos de fundos de amortização
Os fundos de amortização podem ser usados para recomprar ações preferenciais. As ações preferenciais geralmente pagam um dividendo mais atraente do que as ações ordinárias. Uma empresa poderia reservar depósitos em dinheiro para serem usados como fundo de amortização para a aposentadoria de ações preferenciais. Em alguns casos, a ação pode ter uma opção de compra anexada a ela, o que significa que a empresa tem o direito de recomprar as ações a um preço pré-determinado.
Contabilidade de negócios de fundos de amortização
Um fundo de amortização é normalmente listado como um ativo não circulante – ou um ativo de longo prazo – no balanço patrimonial de uma empresa e geralmente é incluído na lista de investimentos de longo prazo ou outros investimentos.
As empresas com uso intensivo de capital geralmente emitem títulos de longo prazo para financiar a compra de novas instalações e equipamentos. As empresas de petróleo e gás são intensivas em capital porque requerem uma quantidade significativa de capital ou dinheiro para financiar operações de longo prazo, como plataformas de petróleo e equipamentos de perfuração.
Exemplo do mundo real de um fundo de amortização
Digamos, por exemplo, que a ExxonMobil Corp. (XOM) emitiu US $ 20 bilhões em dívidas de longo prazo na forma de títulos. Os pagamentos de juros deviam ser pagos semestralmente aos detentores de títulos. A empresa estabeleceu um fundo de amortização pelo qual US $ 4 bilhões devem ser pagos ao fundo a cada ano para serem usados para pagar dívidas. No terceiro ano, a ExxonMobil pagou US $ 12 bilhões dos US $ 20 bilhões em dívidas de longo prazo.
A empresa poderia ter optado por não estabelecer um fundo de amortização, mas teria que desembolsar US $ 20 bilhões com lucro, dinheiro ou lucros retidos no ano cinco para saldar a dívida. A empresa também teria que pagar cinco anos de juros sobre toda a dívida. Se as condições econômicas tivessem se deteriorado ou o preço do petróleo despencasse, a Exxon poderia ter tido um déficit de caixa devido a receitas mais baixas e não ser capaz de cumprir o pagamento da dívida.
O pagamento antecipado da dívida por meio de um fundo de amortização economiza a despesa de juros da empresa e evita que a empresa fique em dificuldades financeiras no longo prazo se as condições econômicas ou financeiras piorarem. Além disso, o fundo de amortização permite à ExxonMobil a opção de pedir mais dinheiro emprestado, se necessário. Em nosso exemplo acima, digamos que no ano três, a empresa precise emitir outro título para obter capital adicional. Como apenas US $ 8 bilhões dos US $ 20 bilhões da dívida original permanecem, ela provavelmente conseguirá tomar mais capital emprestado, já que a empresa tem um histórico sólido de pagamento antecipado de sua dívida.