Venda a descoberto: quanto tempo um vendedor a descoberto tem antes de cobrir?
Não há regulamentação padronizada relacionada a quanto tempo uma venda a descoberto pode durar antes de ser fechada. Uma venda a descoberto é uma transação em que as ações de uma empresa são emprestadas por um investidor e vendidas no mercado. O investidor é obrigado a devolver essas ações ao credor em algum momento no futuro. O credor das ações tem a capacidade de solicitar que as ações sejam devolvidas a qualquer momento, com o mínimo de aviso. Caso isso aconteça, o investidor de venda a descoberto é obrigado a devolver as ações ao credor, independentemente de isso fazer com que o investidor registre um ganho ou perca em sua negociação.
Principais vantagens
- Não existem regras definidas sobre quanto tempo uma venda a descoberto pode durar antes de ser fechada.
- O credor das ações vendidas a descoberto pode solicitar que as ações sejam devolvidas pelo investidor a qualquer momento, com o mínimo de aviso, mas isso raramente acontece na prática, enquanto o vendedor a descoberto continuar pagando sua margem de juros.
- Um corretor pode forçar o fechamento de uma posição vendida se a ação subir fortemente, causando grandes perdas e chamadas de margem não atendidas.
- É muito mais provável que o investidor feche a posição antes que o credor force o fechamento da posição.
Shorts de fechamento
Na prática, os pedidos de devolução de ações são raros, pois o credor das ações é uma corretora que possui um grande estoque de ações. A corretora está prestando um serviço aos investidores; se fosse convocar ações a serem devolvidas com frequência, os investidores teriam menos probabilidade de usar essa empresa. Além disso, as corretoras se beneficiam muito das vendas a descoberto por meio dos juros que ganham e das comissões nas negociações. O risco também é limitado para as corretoras em uma transação de venda a descoberto devido às regras de margem restritiva sobre as vendas a descoberto.
Em uma venda a descoberto, as corretoras emprestam ações fora de seu estoque, das contas de margem de seus clientes ou as tomam emprestadas de outra corretora. Se uma empresa emprestar ações de uma das contas de margem de um de seus clientes e esse cliente, por sua vez, decidir vender sua posição, a corretora será obrigada a substituir as ações emprestadas da conta desse cliente por outras ações de seu estoque, conta de margem de outro cliente, ou de outra corretora. Esta situação não afeta o vendedor a descoberto.
A venda a descoberto pode beneficiar operadores qualificados, especialmente quando as corretoras disponibilizam ações para serem vendidas a descoberto a uma taxa de juros apenas alguns pontos percentuais acima da taxa básica de juros.
Fechamentos Forçados
No entanto, existem alguns casos em que o credor forçará o fechamento da posição. Isso geralmente é feito quando a posição está se movendo na direção oposta da venda e criando grandes perdas, ameaçando a probabilidade de as ações serem devolvidas no futuro. Nessa situação, ou será feito um pedido de devolução das ações, ou a corretora finalizará o fechamento da transação para o investidor. Os termos dos contratos de conta margem permitem que as corretoras tenham liberdade para fazer isso.
A cobertura curta também pode ocorrer involuntariamente quando uma ação com juros curtos muito altos está sujeita a um “buy-in”. Este termo se refere ao fechamento de uma posição vendida por uma corretora quando a ação é extremamente difícil de tomar emprestado e os credores estão exigindo-a de volta. Muitas vezes, isso ocorre em ações que são menos líquidas e com menos acionistas.
Embora o credor de uma transação de venda a descoberto sempre tenha o poder de forçar a devolução das ações, esse poder geralmente não é exercido. Um investidor pode manter uma posição vendida enquanto puder pagar os juros exigidos e manter os requisitos de margem, e enquanto o corretor que está emprestando as ações permitir o empréstimo.
Apertos Curtos
Um short squeeze envolve um aumento na atividade de compra entre os vendedores a descoberto devido a um aumento no preço de um título. O aumento no preço do título faz com que os vendedores a descoberto comprem de volta para fechar suas posições vendidas e contabilizar suas perdas. Essa atividade de mercado provoca um novo aumento no preço do título, o que obriga mais vendedores a descoberto a cobrir suas posições vendidas. Geralmente, os títulos com uma alta taxa de juros a descoberto experimentam um aperto na cotação.
Por exemplo, suponha que a participação a descoberto na empresa XYZ Company seja de 50%. Neste exemplo, muitos negociantes estão vendidos a $ 50 devido aos baixos ganhos, e a ação está sendo negociada atualmente a $ 35. No entanto, no próximo trimestre, a empresa reporta ganhos estelares e dobra de valor para $ 70. Uma vez que muitos negociantes estão vendidos, eles precisariam cobrir suas posições vendidas para limitar suas perdas; isso cria pressão de compra sobre as ações e faz com que o preço suba para $ 80, agravando o problema.
The Bottom Line
Quando um investidor decide vender a descoberto, é porque ele espera que o preço de mercado de uma ação caia, permitindo que ele substitua as ações no futuro a um custo menor. Se uma ação não cair de preço com rapidez suficiente, isso pode custar dinheiro ao investidor. Como resultado, é muito mais provável que o investidor feche a posição antes que o credor force o fechamento da posição.